Курсовая работа: Формирование и функционирование венчурных фондов
Основные результаты: Поддержка, представление и защита
профессиональных интересов организации венчурного бизнеса в России.
Задачами РАВИ являются:
·
Формирование в России политического и предпринимательского
климата, благоприятного для инвестиционной деятельности.
·
Представление интересов членов РАВИ в органах власти и управления,
в средствах массовой информации, в финансовых и промышленных кругах внутри
страны и за рубежом.
·
Информационное обеспечение и создание коммуникативных площадок для
участников российского венчурного рынка.
·
Формирование слоя квалифицированных специалистов для компаний
венчурного бизнеса.
4) 1998г. (до августа)- Развитие венчурного финансирования России.
Основные результаты: Помимо 40 действующих венчурных фондов, 16
восточноевропейских фондов инвестировали в Россию часть своих портфелей.
5) 1998г.(после августа)- Приостановка развития венчурного бизнеса
в России.
Основные результаты: Резкое сокращение количества венчурных фондов
России.
6) 2000г.- Распоряжение Правительства РФ, образован Венчурный
инновационный фонд (ВИФ).
Основные результаты: В качестве имущественного взноса Минпромнауки
РФ разрешено использовать до 100 млн.руб. из средств российского фонда
Технологического развития России, Минфина и МАП России. На начало 2000г., по
оценке РАВИ, в венчурных фондах было аккумулировано около 2,5-3 млрд. евро, которые
могут быть инвестированы в Россию, но все эти фонды зарегистрированы за
рубежом.
7) 2002г.- Стадия становления и развития венчурного бизнеса.
Основные результаты: Действовало около 36 компаний, которые
управляли венчурным капиталом в 3,1 млрд.долл. Преимущественно это фонды с
участием американского и европейского капиталов. Особенностью деятельности этих
компаний в России является то, что ввиду значительного дефицита предложения
финансовых ресурсов, сопровождающегося явным избыточным спросом на них, финансируются
не венчурные, а обычные, но высокорентабельные проекты.
8) 2006г.- Создание Российской венчурной компании (РВК), так
называемого «фонда фондов», т.е. фонда, финансирующего весь спектр инноваций.
Основные результаты: Уставный капитал на 100% государственного
«фонда фондов» в форме открытого акционерного общества составит в 2006г.- 5
млрд.руб., а в 2007г.- 10 млрд.руб. Это позволит создать от 10 до 15 венчурных
фондов объемом от 50 до 100 млн.долл., в которых частным инвесторам будет
предоставлено в управление до 51% активов под 3% годовых, а доля государства в
лице РВК- 49%.
ОАО «Российская венчурная компания» создана с целью стимулирования
создания в России собственной индустрии венчурного инвестирования, развития
инновационных отраслей экономики и продвижения на международный рынок
российских наукоемких технологических продуктов. Капитал ОАО «РВК» в настоящее
время составляет более 30 млрд. рублей. Основными целями деятельности ОАО «РВК»
являются: стимулирование создания в России собственной индустрии венчурного
инвестирования и значительное увеличение финансовых ресурсов венчурных фондов.
Роль ОАО «РВК» в инновационной системе – это роль государственного фонда
фондов, через который осуществляется государственное стимулирование венчурных
инвестиций и финансовая поддержка высокотехнологического сектора в целом.[3,33]
1.3 Проблемы и перспективы становления и развития венчурного
инвестирования в России
Основной проблемой развития системы венчурного инвестирования в
России признается отсутствие нормативной правовой базы, регулирующей
деятельность венчурных предприятий и инвестиционных институтов. Отмечено также,
что отсутствуют достаточные меры государственной поддержки и стимулирования
венчурного предпринимательства.
Имеется также ряд существенных проблем, препятствующих развитию
венчурной индустрии в России:
- неразвитость инфраструктуры, обеспечивающей появление в
научно-технической сфере России новых и развитие существующих малых и средних
быстрорастущих технологических инновационных предприятий, способных стать
привлекательным объектом для прямого (венчурного) инвестирования;
- низкая ликвидность венчурных инвестиций, в значительной мере
обусловленная недостаточной развитостью фондового рынка, являющегося важнейшим
инструментом свободного выхода венчурных фондов из проинвестированных
предприятий;
- отсутствие экономических стимулов для привлечения прямых
инвестиций в предприятия высокотехнологичного сектора, обеспечивающих
приемлемый риск для венчурных инвесторов;
- низкий авторитет предпринимательской деятельности в области
малого и среднего бизнеса.
Кроме того факторами, сдерживающими развитие венчурной индустрии
являются:
- недостаточная информационная поддержка венчурной индустрии в
России;
- отсутствие необходимого количества квалифицированных управляющих
венчурными фондами и низкий уровень инвестиционной культуры предпринимателей;
- усложненная регистрация венчурных фондов в российской
юрисдикции. [2,17]
Оказание содействия на государственном уровне в решении указанных
проблем и устранении имеющихся препятствий позволит значительно ускорить
развитие и повысить эффективность зарождающейся в России венчурной индустрии.
В сложившейся ситуации требуется ряд государственных инициатив,
которые, как представляется, должны быть следующими:
1.Создание правовой основы деятельности венчурных фондов, а также
венчурного инвестирования пенсионными фондами и страховыми компаниями.
2. Организация нормативно-правового регулирования бухгалтерского
учета, необходимого для верного отражения финансового положения предприятия в
данных бухгалтерской отчетности, а также отнесения на себестоимость продукции,
затрат на научно - исследовательские и опытно - конструкторские работы,
внутренние инвестиции и т.д., что повысит доверие инвесторов к компаниям, в
которые они собираются инвестировать.
3. Разработка приемлемых для большинства специалистов методов
прогноза эффекта от инноваций, а также поддержка государством экспертизы
инновационных проектов и развития консультационных услуг для малых предприятий
научно - технической сферы, которые являются первоочередными реципиентами
венчурного капитала, что могло бы увеличить число проектов, соответствующих
требованиям, общепринятым в среде рискоинвесторов.
4. Развитие информационной среды, позволяющей малым инновационным
предприятиям и инвесторам находить друг друга, а также стимулировать
кооперационные связи между малыми и крупными предприятиями.
5. Прозрачность в отношении налогообложения доходов и прироста
капитала с целью избегания двойного налогообложения, а также финансовые стимулы
для инвесторов, вкладывающих средства в не котируемые на фондовой бирже
предприятия, в форме налоговых льгот и государственных гарантий под кредиты и
инвестиции для малых предприятий, основанных на прогрессивных технологиях.
6. Активизация вторичного фондового рынка с целью обеспечения
ликвидности инвестиций в венчурный капитал и для того, чтобы дать возможность
проинвестированным предприятиям получать дальнейшее инвестирование.
7. Снижение процентных ставок, т.к. инвестирование в венчурный
капитал более привлекательно при низких процентных ставках, которые повышают
ценность акционерного капитала и увеличивают вознаграждение.
8. Содействие повышению образования в области венчурной
деятельности путем обучения специалистов в соответствующих бизнес - школах, а
также университетах.
9. Воспитание венчурной культуры среди предпринимателей в малом и
среднем бизнесе с тем, чтобы они привлекали рисковый капитал под перспективные
проекты вместо того, чтобы полагаться на внутреннее финансирование или
получение кредитов;
10. Финансовая поддержка в форме целевых грантов, а также
налоговых льгот на исследования и разработки, которая может оказать помощь
проектам на этапах идей и изготовления, опытных образцов, когда перспективы
получения коммерческих кредитов или венчурного финансирования не определены.
11. Поощрение более равномерного распределения активности
рискового капитала по регионам, так как трудности, связанные с нахождением
хороших предложений для инвестирования, которые испытывают многие венчурные
капиталисты, могут быть частично вызваны географическим несоответствием между
предложениями и потребностями в венчурном капитале, возникающим из-за
концентрации рискового капитала и инвестиций в определенных регионах.
12. Разработка мер регулирования и контроля процесса венчурного
инвестирования.
Европейская ассоциация прямых инвестиций и венчурного капитала
(EVCA) определила пять приоритетных направлений по созданию в России здоровой
почвы для развития венчурного бизнеса. Этими приоритетами для венчурного
капитала и принципиально важных областей его деятельности являются:
- переориентирование системы налогообложения на получение прибыли,
создание понятного механизма взимания налогов и недопустимость действия правил
обратной силы;
- внесение поправок в хозяйственное право, нацеленных на создание
условий для инвестирования венчурного капитала;
- содействие развитию финансовой инфраструктуры, отвечающей
требованиям бизнеса;
- создание благоприятных условий для поддержки
предпринимательства.
В «Основных направлениях развития внебюджетного финансирования
высокорисковых проектов (системы венчурного инвестирования) в научно-технической
сфере на 2008-2013 гг.» целью развития системы венчурного инвестирования в
России было определено создание благоприятных условий для развития
научно-технического и инновационного предпринимательства и механизмов,
обеспечивающих привлечение инвестиций в наукоемкие инновационные проекты,
реализуемые венчурными предприятиями.
В качестве основных направлений развития системы венчурного инвестирования
выделены нормативное, организационное и экономическое.
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7 |