Дипломная работа: Инфляция и роль Банка России в стабилизации денежного обращения
Как известно, мировой
экономический рост начался с промышленной революции в Европе, которая стала
возможной благодаря организации долгосрочного дешевого кредита государством,
создавшим механизм эмиссии национальной валюты. К сожалению, колоссальный
мировой опыт успешного кредитования экономического роста остается не
востребованным денежными властями России. Главным результатом их политики
становится дефицит денежного предложения, приводящий к завышению процентных
ставок, эмиссии денежных суррогатов, долларизации экономики и росту
транзакционных издержек, падению конкурентоспособности отечественных
товаропроизводителей, деградации и сокращению производства. Выгоду от этого
получают экспортеры, пользуясь заниженным курсом рубля для извлечения
сверхприбылей от вывоза дешевых природных ресурсов, иностранные инвесторы, по
дешевке скупающие права собственности на российские объекты, а также финансовые
системы США и ЕС, почти бесплатно привлекающие российские валютные резервы для
кредитования своего дефицита.
В результате проводимой
денежно-кредитной политики мы лишились значительной части производственного и
инвестиционного потенциала. Мы могли бы иметь сегодня вдвое больший объем ВВП и
инвестиций, гораздо более прогрессивную структуру экономики, если бы
денежно-кредитная политика проводилась в интересах социально-экономического
развития страны. В целях оздоровления финансового положения производственных
предприятий и создания условий для роста инвестиционной активности, должны быть
предприняты следующие меры по устранению узких мест и повышению эффективности
системы государственного регулирования денежного обращения.
Во-первых,
должны быть устранены основные причины демонетизации экономики. Для этого
необходимо отказаться от необоснованной политики количественного регулирования
денежной массы и перейти к регулированию ставки рефинансирования – с ее последовательным
снижением до уровня, не превышающего норму рентабельности
внутренне-ориентированных секторов экономики. Уровень денежного предложения
следует привести в соответствие со спросом на кредитные ресурсы со стороны
производственной сферы. Для этого, вместо эмиссии денег под прирост валютных
резервов необходимо перейти к рефинансированию коммерческих банков под залог
векселей платежеспособных производственных предприятий. Это потребует от
Центрального банка организации мониторинга платежеспособности крупных
предприятий и обеспечения прозрачности его эмиссионной политики, приведения ее
в соответствие с задачами ремонетизации экономики.
В свою
очередь, доступ к кредитным ресурсам Центрального банка потребует от
предприятий повышения прозрачности и эффективности своей деятельности, будет
способствовать их модернизации в соответствии с требованиями повышения
конкурентоспособности. При такой организации политики денежного предложения
обеспечивается главная функция денежной эмиссии – кредитование экономического
роста. Снижая ставку рефинансирования, Центральный банк стимулирует рост
экономической активности; повышая ее – ужесточает требования к экономической
эффективности. Это дает возможность проведения гибкой денежно-кредитной
политики в соответствии с целями и приоритетами экономической политики
государства.
Во-вторых,
необходимо приступить к формированию механизмов долгосрочного кредитования
инвестиций в развитие и модернизацию предприятий, осваивающих перспективные
современные технологии, а также выполняющих важные социальные функции;
В-третьих,
необходимо прекратить использование гарантированных государством высокодоходных
спекулятивных инструментов, отвлекающих денежные ресурсы из производственной
сферы, включая эмиссию Центральным банком облигаций и открытие им депозитных
счетов коммерческим банкам. Переориентация политики денежного предложения на
рефинансирование производственной деятельности снимает проблему стерилизации
«избыточной» денежной массы – соответствующим регулированием процентных ставок
обеспечивается ее связывание в кредитовании роста объемов и повышении
эффективности производства и предложение товаров и услуг.
В-четвертых,
следует принять меры по защите отечественной банковской системы от поглощения
зарубежными конкурентами, ограничив присутствие последних на российском рынке
разумными пределами.
В-пятых,
должны быть предприняты необходимые действия по улучшению структуры денежной
массы, резкому сокращению ее наличной составляющей. Для этого следует
осуществить комплекс мер по электронизации платежей и расчетов, внедрению
соответствующих информационных технологий в торговле и финансовых услугах,
обеспечение надежной правовой защиты сделок, совершаемых в электронной форме.
Эти меры будут содействовать декриминализации экономики, вытеснению теневой
составляющей хозяйственного оборота, сокращению неплатежей и ремонетизации
экономики, повышению эффективности денежного обращения и снижению инфляции.
Итак, в
результате анализа проблем стабилизации можно сформулировать следующие основные
предложения, касающиеся политики по сдерживанию инфляции в России:
1. снижение
инфляции не должно являться конечной целью государственной политики, а только
инструментом роста благосостояния и повышения привлекательности нашей страны
для инвесторов;
2. на уровень
инфляции влияет не один, а совокупность факторов: помимо монетарного,
значительную роль играют такие факторы как рост цен на продукцию естественных
монополий (инфляция издержек), рост мировых цен, инфляционные ожидания и
курсовая динамика. Поэтому для снижения инфляции необходимо применять комплекс
мероприятий, влияющий на все перечисленные факторы;
3. помимо
применяемых в данных момент методов регулирования уровня инфляции, необходимо в
большей степени использовать инструментарий денежно-кредитной политики, в первую
очередь регулирование ставки рефинансирования, а также развитие долгового
рынка, в частности рынка рублевых облигаций
4. необходимо
разработать долгосрочную программу развития экономики России и уточнить систему
мер и инструментов денежно-кредитной политики, которые позволили бы не просто
стерилизовать поступающую в оборот денежную массу, но и направить ее на
развитие реального сектора, в том числе путем предоставления гарантий по
кредитам отечественным предприятиям, что позволило бы избежать серьезных
долгосрочных инфляционных последствий для экономики.
В результате
осуществления предлагаемых мер политика ЦБ РФ станет соответствовать
обоснованному спросу на деньги, обеспечивая эффективное использование
имеющегося в стране научно-производственного потенциала и рост экономики.
Сочетание целевого контроля над эмиссией денег и механизмов рефинансирования
кредитных институтов под спрос на деньги со стороны производственной сферы
обеспечат удержание низкой инфляции и низких процентных ставок, нормализацию платежного
оборота, оздоровление финансового положения производственных предприятий и
подъем инвестиционной активности.
3.
Пути стабилизации денежного обращения в России
3.1
Денежно-кредитная политика как важнейшее направление в стабилизации денежного обращения
Современная
денежно-кредитная политика России имеет небольшой период становления и
соответственно опыт достижения поставленных целей. Сложности ее реализации
связаны с неразвитостью денежно-кредитных и финансовых отношений рыночного
типа, а также тяжелым состоянием экономики. При этом меры кредитно-денежной
политики в значительной мере страдают односторонней ориентацией на
ортодоксально-монетаристские теоретические принципы и на соответствующие им
стабилизационные программы МВФ. Неудивительно, что часто они не отвечают
объективным условиям, в которых находится российская экономика, не учитывают ее
национальную специфику, потребности субъектов национальной экономики в
преодолении спада производства и обеспечении предпосылок для активизации
инвестиционной деятельности в реальном секторе экономики.
В современных
условиях государственное регулирование денежного обращения должно
способствовать созданию предпосылок экономического роста, что является
первостепенной задачей для народного хозяйства России. В то же время от роста
производства можно будет ожидать укрепления покупательной способности денег и в
целом положительного воздействия на процессы, протекающие в области денежного
обращения. Незащищенность денежной системы России от инфляции, а скорее несовершенство
методов регулирования денежного обращения заставляет искать и разрабатывать
новые инструменты денежно-кредитной политики.
В России для
объяснения динамики цен часто используется уравнение обмена И. Фишера:
MV=PQ,
где M – денежная масса в
обращении, V – скорость оборота денег, P – уровень цен, Q – национальный
продукт. При этом не учитывается ограниченность подобного математического
обоснования количественной теории денег, а также нелогичность, так как
номинальный денежный оборот (MV) и номинальный национальный продукт (ВВП) – несопоставимы
и не включают доходы, перераспределяемые через бюджет и финансовый рынок. Кроме
того, многие экономисты, высказывают мнение, что проводимую в России монетарную
политику нельзя назвать по-настоящему монетаристской. Так, профессор Ю.Я. Ольсевич
пришел к выводу, что основное содержание монетаристской теории состоит в
выяснении факторов, определяющих движение спроса на деньги. В России же за
монетаризм выдается некое теоретизирование по поводу предложения денег, хотя
сама возможность существования такой экономической теории подлинным
монетаризмом отрицается.
Действительно,
проблема заключается в том, что при проведении денежно-кредитной политики на
первое место в регулировании ставилось предложение денег, а спросу на деньги
отводилось место на втором плане при допущении, что он в какой-то мере
стабилен. Но, как показала практика, предпосылка о стабильности спроса неверна.
Необходимо признать, что механизм связи предложения денег и совокупного спроса
на деньги мало изучен. Еще М. Фридмен объяснял его таким образом: при
увеличении денежного предложения привычное соотношение денег и других видов
активов меняется, и, чтобы восстановить его, население начинает покупать любые
реальные и финансовые активы, совокупный спрос возрастает и в конечном счете
приводит к росту номинального ВВП. На примере нашей страны это утверждение
часто опровергалось.
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17 |