Дипломная работа: Правоотношения в сфере рынка ценных бумаг
3.2 Особенности эмиссионных ценных бумаг
Признаки и особенности эмиссионных ценных бумаг закрепляются
специальным законодательством – Законом о рынке ценных бумаг. В соответствии с
этим законом регулируются отношения, возникающие при эмиссии и обращении
эмиссионных ценных бумаг независимо от типа эмитента, а также особенности
создания и деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг.
Основным признаком эмиссионной ценной бумаги А.Ю. Голубков считает
товарную функцию. Основными элементами товарной функции являются: а) свободная
обращаемость, т.е. когда передача ценной бумаги не зависит от волеизъявления
третьих лиц (таким образом товарной функцией не обладают акции закрытых
акционерных обществ); б) потенциальная материальная заинтересованность
неограниченного круга инвесторов в приобретении ценных бумаг, выражающаяся в
выплачиваемых по ценным бумагам дивидендам, процентам и т.д. [95]
Самыми распространенными эмиссионными ценными бумагами являются
акции и облигации.
Облигацией признается ценная бумага, удостоверяющая право ее
держателя на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный ею
срок, номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента.
Облигация предоставляет ее держателю также право на получение фиксированного в
ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права
(ч. 2 ст. 816 ГК РФ). Облигация опосредствует отношения займа между ее
владельцем (кредитором) и лицом, выпустившем ее (эмитентом). К отношениям между
лицом, эмитировавшим облигацию, и ее держателем применяются правила ст. 807 –
818 ГК РФ, если иное не предусмотрено законом или в установленном им порядке[96].
Возможность эмиссии муниципальных облигаций предусмотрена
Федеральным законом «Об общих принципах организации местного самоуправления в
Российской Федерации»[97]. Эти бумаги не
включаются в государственный внутренний долг, федеральное правительство не
несет по ним ответственности. Облигации могут выпускать коммерческие
организации, которые относятся к ценным бумагам частных лиц.
Облигации должны иметь обязательные реквизиты. Таковыми, например,
для облигаций коммерческих юридических лиц являются:
1)
наименование
– «облигация»;
2)
наименование
и место нахождения юридического лица, эмитировавшего облигации;
3)
номинальная
стоимость облигации;
4)
имя
держателя (для именных облигаций);
5)
срок
погашения;
6)
уровень
и сроки выплачиваемого процента (для процентных облигаций);
7)
порядковый
номер;
8)
номинальная
стоимость;
9)
дата
выпуска;
10) вид облигации;
11) общая сумма выпуска;
12) подпись руководителя
юридического лица либо другого уполномоченного на это лица.
Облигации могут быть именными и предъявительскими, свободно
обращающимися и с ограниченным кругом обращения, с обеспечением (залоговым или
иным) либо без такового, обычными и конвертируемыми, т.е. трансформируемыми в
акции. На рынке обращаются несколько видов облигаций: дисконтные облигации,
купонные облигации с фиксированным купоном, облигации с переменным купоном и с
правом долгосрочного предъявления к продаже, купонные облигации с фиксированным
купоном и правом долгосрочного погашения эмитентом, облигации с переменным
купоном[98]. В настоящее
время на российском рынке ценных бумаг и, особенно в его облигационном сегменте
наблюдается динамичный рост[99]. Тем не менее,
доля России на мировом финансовом рынке более чем скромная - сотые доли процента[100].
Акцией признается ценная бумага, удостоверяющая право ее владельца
(акционера) на получение прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на
участие в управлении делами акционерного общества и на часть имущества,
оставшегося после ликвидации. Выпуск и обращение акций регламентируются ГК (ст.ст.
96 – 104), Законом об акционерных обществах, Законом о рынке ценных бумаг и
другими нормативными актами, принятыми в установленном названными законами
порядке.
Акция может существовать в форме: а) обособленного документа,
представляющего собой бумагу, имеющую различные степени защиты и содержащую
определенные реквизиты; б) сертификата, являющегося свидетельством того, что
его держатель владеет определенным количеством акций какого-либо одного
акционерного общества, и обладающего различными степенями защиты и реквизитами;
в) записей по счету депо.
Акции в форме обособленного документа, к примеру, имеют следующие
реквизиты: 1) наименование акционерного общества, эмитировавшего акции, и его
место нахождения; 2) наименование – «акции»; 3) ее порядковый номер; 4) дата
выпуска; 5) категория акции; 6) номинальная стоимость; 7) имя держателя; 8)
размер уставного капитала акционерного общества и количество выпущенных акций;
9) срок выплаты дивидендов; 10) подпись руководителя акционерного общества или
другого уполномоченного на это лица[101].
Акции и облигации имеют много общего. Их общность проявляется в
том, что:
1)
они
являются массово эмитируемыми ценными бумагами;
2)
имеют
ряд общих реквизитов, а также курс и балансовую стоимость;
3)
могут
обращаться как на биржевом, так и на внебиржевом рынках;
4)
существует
государственная система регистрации, контроля и регулирования их обращения;
5)
у них
существует экс-дивидендный срок, когда покупатель не имеет права на получение
по ним дохода;
6)
объем
как акций, так и облигаций не могут превышать уставного капитала[102].
Однако различий между двумя видами ценных бумаг гораздо больше:
1)
если
акции могут выпускать только акционерные общества, то облигации – любые
корпорации;
2)
если
облигации можно размещать со скидкой от номинала, то в отношении акций этого
делать нельзя;
3)
если
выпуск акций производится при образовании акционерного общества или при
увеличении его уставного капитала, то выпуск облигаций осуществляется, когда не
хватает средств для расширенного воспроизводства основных фондов;
4)
если
акционер может влиять на работу корпорации, то облигационер – это кредитор
корпорации и не имеет права вмешиваться в ее управление;
5)
в
случае банкротства корпорации имущественные претензии владельцев облигаций
удовлетворяются в первую очередь, ранее, чем претензии акционеров;
6)
облигация
– это долговая, срочная ценная бумага, акция – долевая, обычно без указания
срока ее действия;
7)
у
облигаций колебания курсов менее значительные по сравнению с акциями;
8)
облигация
как ценная бумага более надежна, чем акция, поскольку в отношении нее
гарантируется как оговоренный доход, так и ее погашение;
9)
облигации
играют, однако, меньшую роль (по сравнению с акциями) по причине их меньшего
распространения.
3.3 Особенности неэмиссионных ценных бумаг
К неэмиссионным ценным бумагам относятся: простые и переводные
векселя, чеки, коносаменты, закладные ценные бумаги, сберегательные и
депозитные сертификаты; банковские сберегательные книжки на предъявителя и т.д.
Выпуск неэмиссионных ценных бумаг не подпадает под правовое регулирование
Закона о рынке ценных бумаг, на что указывают его положения.
В юридической литературе высказано мнение, отрицающее возможность
осуществления профессиональными участниками рынка ценных бумаг любых операций с
неэмиссионными ценными бумагами. Так, М.Е. Иванов пишет: «Возник вопрос: может
ли профессиональный участник рынка ценных бумаг заниматься иной деятельностью,
помимо эмиссионных ценных бумаг, акций и облигаций, например, связанной с
векселями. Несмотря на то, что в разделе II Федерального закона «О
рынке ценных бумаг» говорится о ценных бумагах вообще, а не эмиссионных, на
этот вопрос следует ответить отрицательно, как вытекает из контекста Закона,
участники рынка ценных бумаг вправе заниматься только с акциями и облигациями»[103].
Другие авторы считают, что из контекста Закона о рынке ценных бумаг вытекает
как раз противоположное. Ст. 14 Закона говорит, что к обращению на фондовой
бирже допускаются «иные ценные бумаги», к которым можно отнести и неэмиссионные
ценные бумаги[104]. Представляется,
что законодатель должен дать разъяснение по этому вопросу.
Новый этап был ознаменован принятием в 1996 году части второй ГК
РФ, где закреплены основные положения об этой ценной бумаге (глава 46, § 5 «Расчеты
чеками»). Одновременно согласно ст. 2 Федерального закона от 26 января 1996
года № 15-ФЗ «О введении в действие части второй Гражданского кодекса РФ»[105]
Положение о чеках 1991 года утратило силу. Однако поскольку в Гражданском
кодексе РФ нашли отражение только общие вопросы чекового оборота,
предполагается, что детализация большинства вопросов будет дана в специальном
законе.
Чеком признается ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное
распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной в нем суммы
чекодержателю (п. 1 ст. 877 ГК РФ). Чек – строго формальный документ, который
всегда составляется на бумажном носителе и согласно ст. 878 ГК должен содержать
следующие реквизиты:
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18, 19 |