Дипломная работа: Финансовая устойчивость предприятия ОАО "Агрокомплекс"
Результаты анализа коэффициентов финансовой устойчивости
зачастую являются малоинформативными, поскольку:
а) не окончательно сформирована система нормативных и
достоверно обоснованных (безопасных) значений искомых коэффициентов;
б) значения показателей, удовлетворительных для одной
организации или отрасли, могут быть совершенно недопустимы для другого
хозяйствующего субъекта или сферы деятельности в силу ряда специфических
причин. Кроме того, разные аналитики предпочитают видеть различные значения коэффициентов
структуры капитала: собственников (акционеров, пайщиков) устраивает разумный
рост доли заемных средств; наоборот, кредиторы отдают предпочтение
организациям, где велика доля собственного капитала, т.е. уровень финансовой
независимости. Таким образом, разные пользователи аналитической информации,
преследующие различные цели, неодинаково интерпретируют то или иное значение
какого-либо коэффициента.
Учитывая вышесказанное, следует рассмотреть усовершенствованную
(частично исключающую отмеченные недостатки) систему показателей финансовой
устойчивости.
Ключевым моментом
предлагаемой системы показателей финансовой устойчивости является их
разделение на причинные, т.е. развивающиеся в динамике и обусловливающие
следственные показатели, представленные коэффициентами структуры капитала и
ликвидности. В свою очередь динамические показатели есть не что иное, как
показатели рентабельности и оборачиваемости, а также коэффициенты
реинвестирования и соотношения рентабельности активов и процентной ставки по
кредитам. Исходя из того, что финансовая устойчивость организации — это ее
способность выполнять свои основные функции, динамические показатели отражают
способность продолжать текущую операционную (в аграрной сфере — производство и
реализация сельскохозяйственной продукции) деятельность. В то время как
статические показатели, отражая структуру бухгалтерского баланса, статичного
по своему характеру, являются индикаторами способности организации выполнять
свои обязательства перед различными контрагентами (государством, кредитными
учреждениями, деловыми партнерами и др.).
2.3. Показатели и виды финансовой устойчивости
предприятия
Показатели финансовой
устойчивости делятся:
1)
По
характеру причинно-следственной связи – сюда относятся показатели причин
динамические и показатели следствия статические. К показателям динамическим
относят: рентабельность активов; рентабельность продаж; К реинвестирования;
оборачиваемость активов (в днях и оборотах); продолжительность операционного и
финансового циклов; К соотношения рентабельности активов и процентной ставки по
кредитам.
К показателям следствия
(статическим) относятся – коэффициенты структуры капитала - К финансовой устойчивости,
финансовой независимости, маневренности, структуры заемного и собственного
капитала и т.п., показатели ликвидности и платежеспособности.
2) По степени реальности
и объективности – показатели денежного потока; доля денежного притока в выручке
организации; доля денежного оттока в материальных затратах; К погашения
дебиторской задолженности; К соотношения оттока денежных средств и
краткосрочных обязательств и др.
3) По субъектам анализа
для внешних пользователей и для внутренних пользователей.
Для внешних пользователей
это показатели структуры капитала, ликвидности и платежеспособности,
позволяющие оценить риск невыполнения обязательств перед кредиторами.
Для внутренних
пользователей это вся система финансовой устойчивости, включая динамическую и
статическую составляющие, а также эффективность менеджмента и денежных потоков.
4) Эффективность
менеджмента – к текучести кадров; доля управляющего персонала, прошедшего
специальные курсы подготовки в их общем числе;
Прирост (снижение)
коммерческих сделок с крупной (в зависимости от размеров организации)
экономической выгодой; количество освоенных (внедренных) программных продуктов.
Логично предположить, что поддержание высоких производственных
темпов роста - (высокие показатели рентабельности, оборачиваемости активов,
превышения рентабельности активов над процентной ставкой по получаемым кредитам
и займам), при условии направления большей части чистой прибыли на накопление,
а не на потребление и дивидендные выплаты (К реинвестирования = Чистая
прибыль, направленная на расширение операционной деятельности фактически это
большая часть нераспределенной прибыли / Чистая прибыль -> 1), является
определяющим фактором наращивания собственного капитала, что оказывает
непосредственное влияние на оптимизацию показателей структуры капитала,
ликвидности и платежеспособности, представляющих собой внешнее, поверхностное
выражение финансовой устойчивости. Кроме того, тенденции и значения за
отчетный период показателей, характеризующих причины финансовой устойчивости,
позволяют с определенной степенью точности спрогнозировать статические показатели,
рассчитанные на основании структуры капитала, а также возможную
платежеспособность. Для динамических показателей, в отличие от статических,
пока не существует обоснованных нормативных значений, поэтому их анализ
необходимо проводить в динамике за ряд лет или в сравнении с организациями - конкурентами.
Оба элемента указанного классификационного признака закономерно
вписываются в общую концепцию наращивания собственного капитала, во многом
отражающую сущность финансовой устойчивости коммерческой организации.
В отдельную группу
следует выделить показатели эффективности менеджмента анализируемого
хозяйствующего субъекта. Это не случайно, поскольку качество и обоснованность
принимаемых управленческих решений в значительной степени определяют ход
финансово-хозяйственного процесса и, в конечном итоге, устойчивость
финансового состояния организации. К тому же квалифицированный
(высокопрофессиональный) персонал способен сохранить и приумножить достигнутые
успехи, не допустить серьезных промахов в управлении предприятием. Кадровая
проблема в отношении квалифицированного персонала приобретает особую остроту в
агроорганизациях. Это продиктовано низкой закрепляемостью работников на селе по
причинам неконкурентоспособной заработной платой, ограниченностью бытовых
условий, слабой развитостью социальной инфраструктуры. В этой ситуации привлечение
молодых, перспективных работников в сельскую экономику с созданием для них
комфортных условий труда и отдыха должно стать важнейшей задачей руководства
аграрных коммерческих организаций.
Как отмечалось ранее, важнейшим показателем диагностики
финансовой устойчивости является обеспеченность материальных оборотных активов
устойчивыми (плановыми) источниками финансирования, к которым относятся
собственный оборотный капитал и краткосрочные кредиты банка. Большинством
авторов выделяются четыре возможные ситуации:
1. Абсолютная краткосрочная финансовая
устойчивость, если запасы (3) меньше суммы собственного оборотного
капитала (СОК):
3 < СОК.
2. Нормальная краткосрочная финансовая
устойчивость, при которой запасы больше собственного оборотного капитала, но
меньше плановых источников их покрытия (Ип = СОК + краткосрочные
кредиты и займы):
СОК < 3 < Ип.
3. Неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние, при котором нарушается
платежный баланс, но сохраняется возможность восстановления равновесия
платежных средств и платежных обязательств за счет привлечения временно
свободных источников средств (Ивр = непросроченная кредиторская
задолженность):
3 = Ип + Ивр.
4. Кризисное финансовое состояние. Равновесие платежного баланса
обеспечивается преимущественно за счет просроченной кредиторской
задолженности:
3 > Ип + Ивр.
Однако, применяя указанные неравенства для оценки степени
финансовой устойчивости аграрных коммерческих организаций, получится, что более
80% от их общего числа оказываются в кризисном финансовом состоянии, т.е.
фактически банкротами. В этой связи есть основания полагать, что выше
обозначенные балансовые неравенства, разработанные для всей экономики в целом,
не учитывают специфические особенности функционирования аграрного сектора, как
постоянные, так и сложившиеся в современных условиях хозяйствования. Эти
особенности в рамках диагностики финансовой устойчивости заключаются в
следующем:
1. Аграрные хозяйствующие субъекты вынуждены поддерживать
большое количество производственных запасов. Это объясняется:
а) сезонным характером производства;
б) стремлением руководства заранее приобрести необходимые
ТМЦ, частично оградив себя от влияния инфляции и недобросовестных посредников;
в) направлением значительного количества готовой продукции
на внутреннее потребление (по зерновым до 50%);
г) в специализированных животноводческих хозяйствах статья
запасов «Животные на выращивании и откорме» (сч. 11) может превалировать не
только в структуре оборотных активов, но и активов в целом.
2. В большинстве хозяйствующих субъектов наблюдается дефицит
собственного оборотного капитала, что вызвано как многолетней убыточной
работой, так и крупными суммами кредиторской задолженности.
3. На балансах большинства агроорганизаций числятся крупные
суммы просроченной кредиторской задолженности, особенно перед
внебюджетными фондами. Большую часть этой задолженности составляют штрафы
и пени за несвоевременную уплату. История возникновения этих долгов
относится к 1993 г., когда против сельского хозяйства в полную силу
заработали механизмы штрафных санкций, однако хозяйства, оказавшись в условиях
гиперинфляции и острейшего дефицита средств, были не в состоянии погашать
обязательные платежи по многократно возросшим процентным ставкам.
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18, 19, 20, 21, 22, 23, 24, 25, 26 |