Курсовая работа: Технико-экономическое обоснование инвестирования строительства проекта
Все перечисленные
финансовые средства образуют собственный акционерный капитал реципиента
(предприятия, использующего инвестиции). Средства, привлеченные со стороны, не
подлежат возврату, а субъекты, предоставившие их, участвуют в доходах от
реализации инвестиций на правах долевой собственности.
Заемный капитал
реципиента образуется, прежде всего, за счет кредитов, предоставляемых
государством, банками и другими инвесторами на возвратной основе и заранее
определенных условиях (сроки погашения, процентная ставка). К заемным средствам
относятся также кредиты (авансы) поставщиков оборудования, сырья, материалов и
текущие устойчивые пассивы предприятия (задолженность по заработной плате, налоговые
платежи). Субъекты, предоставившие средства на возвратной основе, в будущих
доходах не участвуют.
В данной работе
источником финансирования предприятия являются как собственные, так и заемные
средства.
При использовании
собственного и заемного капитала для финансирования проекта прежде всего
рекомендуется привлекать средства учредителей и пайщиков, причем в первую
очередь желательно использовать средства учредителей, а затем – взносы
пайщиков. Общая величина акционерного капитала принимается в размере 55% от
требуемого размера инвестиций. В составе собственных средств учредительский
капитал составляет 76%.
Потребность в заемных
средствах определяется путем сопоставления собственного капитала с общей
потребностью в инвестициях. Заемные средства рекомендуется привлекать в более
поздние сроки, что позволит смягчить бремя выплаты процентов за их
использование.
Кредит поставщиков
определяется графиком выполнения строительно-монтажных работ и сроками поставки
оборудования. Величина кредита поставщиков принимается в размере 71% от общей
суммы заемных средств.
Устойчивые пассивы
формируются после начала производственной деятельности, поэтому использовать
этот источник финансирования проекта можно только начиная с 1-го года освоения
производственной мощности. Размер устойчивых пассивов ориентировочно
рассчитывается как сумма 75% месячного ФОТ с отчислениями на социальные нужды
всех работающих и 50% месячных налоговых платежей, включаемых в себестоимость
продукции.
Банковский кредит
следует привлекать в последнюю очередь.
Как уже отмечалось,
финансовые средства акционеров и кредиторов привлекаются на определенных
условиях, оговариваемых участниками инвестиционного проекта. Речь идет о
выплате акционерам дивидендов и условиях погашения заемных средств.
Порядок использования
заемных средств принимается следующим:
1) кредиты банка и
поставщиков привлекаются сроком на 3 и 4 года соответственно.
2) процентная ставка
банковского кредита составляет 9%, для кредита поставщиков – 9% годовых.
Решение об
инвестировании проекта должно приниматься с учетом фактора риска, т.е.
возможной неопределенности условий реализации проекта. Это может быть связано с
нестабильностью текущей экономической ситуации, финансового и налогового
законодательства; колебаниями рыночной конъюнктуры; неопределенностью интересов
и поведения участников (инвесторов) проекта; нарушением технологии производства
продукции и другими непредвиденными ситуациями. Предусмотреть в расчетах все
многообразие такого рода неопределенностей достаточно сложно, имея в виду еще и
то, что многие факторы поддаются только содержательному (а не формальному)
учету.
В курсовой работе для
достижения определенной устойчивости проекта (наряду с тщательной проработкой
структуры и распределения инвестиций по времени) предусматривается некоторый
запас финансовых ресурсов по сравнению с их расчетной потребностью. Это
превышение принимается в размере 0,75% и учитывается в составе собственных
средств.
Расчет 18. Источниками финансирования
инвестиционного проекта являются:
1. Собственные средства
(акционерный капитал) в сумме 447 тыс. д.е. (55% от общей потребности), в т.ч.
взносы учредителей составляют 339,4 тыс. д.е. (76% от акционерного капитала),
взносы пайщиков — 107,2 тыс., де. (24% от акционерного капитала). Средства
учредителей вносятся в 1-м году, средства пайщиков — во 2-м году реализации
проекта.
2. Заемные
средства в сумме 365 тыс. д.е. (45% от общей потребности), т.ч. кредит
поставщиков составляет 259,4 тыс. д.е. (71% от заемных средств), текущие
пассивы — 28 тыс. д.е. (определяются по специальному расчету), банковский
кредит — 78 тыс. д.е. (365-259,4-28).
Расчет
текущих пассивов: годовой ФОТ всех работников предприятия с отчислениями на
социальные нужды по данным расчетов 11 и 12 составляет 417,1 тыс. д. е.,
месячный — 34,8 тыс. д.е. (417,1/12). Налоговые платежи в
себестоимости продукции составляют за год 45,36 тыс. д.е. (по данным табл.17),
за месяц —3,8 тыс. де. (45,36/12). Размер текущих пассивов, определяемый
как сумма 75% ФОТ с отчислениями и 50% налоговых платежей, составит 39,71 тыс.
д.е. (34,8*0,75+3,8*0,5).
Кредит
поставщиков привлекается во 2-м году сроком на 4 года, банковский кредит —
в 3-м году реализации проекта сроком 4 года. Текущие пассивы
используются в 3-м году производственного цикла (5-м году реализации проекта).
Информация
об источниках и сроках финансирования приводится в табл. 20.
Таблица
20
Источники финансирования проекта
№
п/п
|
Источники |
Размеры финансирования |
Строитель-
ство
|
Освоение |
Полная мощность |
Итого |
Годы инвестиционного периода |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
10 |
1 |
Учредители |
339 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
339 |
2 |
Пайщики |
|
107 |
|
|
|
|
|
|
|
|
107 |
3 |
Кредит
поставщиков
|
|
259 |
|
|
|
|
|
|
|
|
259 |
4 |
Кредит банка |
|
|
78 |
|
|
|
|
|
|
|
78 |
5 |
Текущие пассивы |
|
|
|
28 |
|
|
|
|
|
|
28 |
|
ИТОГО:
· расчетная
потребность
· с учетом
фактора риска
В т.ч. акционерный
капитал
|
339
346
346
|
367
367
107
|
78
78
-
|
28
28
-
|
-
-
-
|
-
-
-
|
-
-
-
|
-
-
-
|
-
-
-
|
-
-
-
|
812
818
453
|
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18 |