Курсовая работа: Небанковские финансовые посредники
Политика дерегулирования
в начале 1980-хтодов позволила ассоциациям более эффективно конкурировать на
рынке за привлечение средств, однако их портфель был отягощен закладными
50—60-х годов и низким процентом 70-х годов. В результате ассоциациям
приходилось платить по пассивам больше, чем получать по активам, это повлекло
крупные убытки и подорвало ликвидность. С 1980—1987 гг. 30% общего
числа ассоциаций либо обанкротилось, либо подверглось вынужденному слиянию.
В этих условиях
ассоциации вынуждены были прибегнуть к новой рыночной стратегии, стараясь
приблизиться по операциям к коммерческим банкам за счет диверсификации. Они
стали практиковать выдачу коммерческих и потребительских ссуд, долги оформлять
ценными бумагами и продавать их на вторичном рынке, а сберегательные
счета переводить в срочные.
2.2.
Специфика рынка ссудо-сберегательных услуг.
Соединение услуги
сбережения и услуги кредитования в одну связку ссудо-сберегательной услуги дает
новое направление финансовому поведению населения, побуждая его включаться в
институциональную деятельность, чего не происходит с клиентами банка.
Специфика рынка
ссудо-сберегательных услуг — оформление его участников в финансовые
организации квазирыночного типа.
Анализ показывает, что
внутри кредитного союза складывается симметрия между участниками сделки
получения — оказания финансовой услуги. Переход из статуса клиента (покупателя
услуги) в статус члена организации, пайщика кредитного союза, ставит его в
положение одновременно кредитора и заемщика, потребителя услуги и субъекта ее
оказания. Экономическая роль физического лица как члена организации усиливается.
Вместе с тем усложняется и содержание процесса получения услуги, поскольку он
сопряжен с участием члена кредитного союза в ее оказании. В финансовой
организации типа кредитных потребительских союзов, где необходима констелляция
интересов пайщиков как заемщиков и тех же пай тиков как кредиторов, трансакции сделки (поскольку неизбежен
торг заемщиков и кредиторов) дополняются трансакциями управления и
рационирования. Институциональная сложность КПС, положительная динамика
трансакционных издержек (не только за счет менее индустриализованного уровня
операциональной деятельности) компенсируются тем институциональным ресурсом
(транспарентность, доверие, неформальное взаимодействие и др.), правильное использование
которого дает конкурентные преимущества финансовым организация кооперативного
типа в секторе рынка финансовых услуг, где участники конкурируют за
индивидуальные сбережения.
Определение
ссудо-сберегательных услуг в качестве особого продукта рынка финансовых услуг
позволяет ставить вопрос о формировании отрасли или подотрасли рынка финансовых
услуг — ссудо-сберегательных услуг населению и в этой подотрасли — отдельного
сегмента (или ниши) кредитных потребительских кооперативов граждан.
Эта часть продуктового
рынка РФУ будет иметь четкие локальные границы. Практика свидетельствует, что
кредитные союзы выступают на рынке финансовых услуг главным образом в
регионах. В отличие от других продуктов рынка финансовых услуг кредитные союзы
слабо развиты в Центре, их мало в Москве (не более двух десятков), они очень
редки в крупных городах. Кредитные союзы популярны там, где слабо развит рынок других
видов финансовых услуг, где велико недоверие к банкам, а плотность финансовых
организаций на тысячу квадратных километров ничтожна. Не случайно кредитные
союзы быстро развиваются в регионах Восточной Сибири, Дальнего Востока, где за
2000 г. созданы четыре региональные ассоциации кредитных союзов. Сложность и институциональная
двойственность кредитных союзов определяют сложность управления и
регулирования деятельности кредитных союзов.
Проблема не сводится к
антимонопольному регулированию. Характерная особенность формирующегося порядка
регулирования кредитных союзов — инкрементный (постепенный, недискретный)
характер развития системы саморегулирования и государственного
регулирования деятельности кредитных союзов. На самом деле прямого
государственного регулирования этих финансовых организаций до настоящего
времени не было, поскольку все еще ожидается вступление в силу Федеральный Закон
«О кредитных потребительских кооперативах граждан». По этой причине создается
обманчивое впечатление «правового вакуума для кредитных союзов». В действительности
правового вакуума не существует, в противном случае нельзя объяснить, каким
образом кредитным союзам удается выигрывать арбитражные, а иногда и уголовные
судебные процессы по искам, предъявляемым ими налоговым органам. С другой
стороны, претензий со стороны государственных органов могло бы не быть, если бы
действовали специальный закон и система обязательных стандартов и нормативов.
Необходима система
административного контроля за тем, чтобы все параметры деятельности кредитного
союза, включая процедуры предоставления услуг и участие пайщиков в управлении,
соответствовали нормам устава и всех другая внутренних документов.
Нужен специальный закон и специальный контролирующий орган, дополняющий
процедуры институционального саморегулирования.
3.
Взаимные фонды денежного рынка .
Инвестиционные компании —
это новая форма кредитно-финансовых институтов, которая получила наибольшее
развитие в послевоенные годы, хотя существовала и в довоенное время. Приоритет
в их развитии принадлежит США. Инвестиционные компании путем выпуска
собственных акций привлекают денежные средства, которые затем вкладывают в
ценные бумаги промышленных и других корпораций. Таким образом, за счет приобретения
ценных бумаг они осуществляют наравне с другими кредитно-финансовыми
институтами финансирование различных сфер экономики.
В настоящее время
существуют инвестиционные компании закрытого и открытого типов.
Инвестиционные компании закрытого
типа осуществляют выпуск акций сразу в определенном количестве. Новый
покупатель может приобрести их только у прежних держателей по рыночной иене.
Инвестиционные компании открытого типа, которые носят название взаимные
фонды, выпускают свои акции постепенно, определенными порциями, в
основном для новых покупателей. Эти акции могут передаваться или
перепродаваться. Более удобной организационной формой являются компании крытого
типа, поскольку постоянная эмиссия позволяет им все время увеличивать свой денежный
капитал и таким образом постоянно наращивать инвестиции в ценные бумаги
корпораций. В целом организационная форма инвестиционных компаний открытого и
закрытого типов базируется на акционерной форме.
Особенностью
инвестиционных компаний является то, что среди покупателей их ценных бумаг
возрастает доля кредитно-финансовых учреждений и торгово-промышленных
корпораций. К каждый инвестор инвестиционного фонда обязан платить комиссионные
при покупке для него акций и управлении вкладом. Размер комиссионных
различен и зависит от финансовой мощи и репутации компании. Следует
отметить, что в послевоенное время развитых капиталистических странах наиболее
быстрыми темпами развивались компании открытого типа (взаимные фонды).
Развитие инвестиционных компаний
тесно связано с динамикой и масштабностью рынка ценных бумаг. Чем выше уровень
развития последнего, тем выше степень развития инвестиционных компаний.
Наиболее успешно такие компании функционируют в США, Канаде, Англии, ФРГ и Японии.
Основой пассивных операций
инвестиционных компаний являются вырученные денежные средства от реализации
собственных ценных бумаг, акционерный капитал, резервный фонд, недвижимость
компании.
Активные операции
инвестиционных компаний специфичны и отличаются от подобных операций других
кредитно-финансовых институтов. Основные денежные средства, вырученные от
продажи собственных акций, инвестиционные компании об типов вкладывают в акции
разных корпораций и компаний: активов инвестиционных компаний составляют акции,
а в последние годы, кроме того, они вкладывают средства и в облигации
корпораций. Существует специализация вложений: одни компании концентрируют
свои инвестиции в обыкновенные акции, другие — в привилегированные, третьи — в
облигации. Помимо этого существует отраслевая специализация, когда компании приобретают
ценные бумаги, например, только железнодорожных компаний или
машиностроительных, автомобильных, электронных корпораций.
Поскольку развитие
инвестиционных компаний зависит от состояния рынка ценных бумаг, в основном
акций, частые колебания курсов акций отражаются на финансовом состоянии инвестиционных
компаний. Падение курсов акций и особенно биржевые крахи замедляют развитие
последних, а в ряде случае ведут к их банкротству. Это наблюдалось и в США в
середине 70-х и начале 80-х годов XX в.
Инвестиционные компании
привлекают к инвестиционной деятельности широкие слои населения, т.е. мелкого
инвестора, благодаря чему удается, во-первых, мобилизовать значительные
средства для капиталовложений в экономику, а во-вторых, создать определенную
иллюзию, что каждый может стать владельцем акций и, значит, собственником. С
этой целью бумаги продаются по низким ценам и доступны для средних слоев
населения. В США, например, пены на акции в послевоенные годы колебались от 2
до 30 долл. Обычно мелкие инвесторы привлекаются в период биржевого бума, когда
курсы акций растут. В условиях кризисных ситуаций они, как правило, несут
большие потери. Практика западных стран показывает, что все-таки основными
вкладчиками являются крупные индивидуальные и коллективные инвесторы, а
контроль за деятельностью инвестиционных компаний осуществляют крупнейшие
акционеры.
В 70-х годах возникли
новые инвестиционные компании открытого типа, которые получили название «взаимные
фонды денежного рынка» (Money Market Mutual Funds). Этот вид инвестиционных компаний развивается в основном в
США и Канаде. Их название обусловлено тем. что эти компании работают на рынке
ценных бумаг в основном с краткосрочными ценными бумагами.
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6 |