Курсовая работа: Небанковские финансовые посредники
Обратите внимание на то,
что баланс финансового посредника определяется только финансовыми
требованиями: непрямые (вторичные) требования являются источником его средств
(отражаются в пассивах), а привлеченные ресурсы идут на приобретение прямых
(первичных) требований (отражаются в активах). Заметьте также, что при
опосредованном финансировании в активе кредитора содержатся требования не к заемщику,
как при прямом финансировании, а к финансовому посреднику. Рынок
опосредованного кредитования имеет все черты розничного рынка, а непрямые
финансовые требования нередко получают собственные названия, сберегательные счета
или паи фондов денежного рынка.
2.
Ссудо-сберегательные
институты.
2.1. Ссудо-сберегательные ассоциации. ( на примере США )
Ссудо-сберегательные
ассоциации представляют
собой кредитные товарищества, созданные для финансирования жилищного
строительства. Их ресурсы складываются в основном из взносов пайщиков,
представляющих широкие слои населения. В США, например, любой член ассоциации
может получить голос за каждые 100 долл. его счета при выборах руководящего органа
ассоциации.
Хотя ссудо-сберегательные
ассоциации возникли около 150 лет назад, подлинное развитие они получили после
Второй мировой войны. Основа их деятельности — предоставление ипотечных кредитов
под жилищное строительство в городах и сельской местности. Активные операции в
основном состоят из ипотечных ссуд и кредитов, которые составляют 90%, а также
вложений в государственные ценные бумаги (центрального правительства и местных
органов власти).
В последние годы
ссудо-сберегательные ассоциации представляют серьезную конкуренцию
коммерческим и сберегательным банкам в борьбе за привлечение сбережений
населения. Это достигается путем установления высокого процента, а также
в результате стремления населения с помощью данных учреждений решить жилищную
проблему. В настоящее время число пайщиков ассоциаций составляет
несколько десятков миллионов.
Ссудо-сберегательные
ассоциации носят в основном кооперативный характер, так как базируются
преимущественно на взносах пайщиков. Под таким названием данные учреждения
функционируют в США, Канаде. В Англии и ряде стран Британского содружества
они называются строительными обществами. В странах Западной Европы и Японии
ссудно-сберегательные ассоциации действуют как на кооперативной основе, так и
с участием государства.
Ссудо-сберегательные
ассоциации и строительные общества являются серьезными конкурентами банков,
страховых компаний в предоставлении ипотечных кредитов. Необходимо отметить, что
в целом ссудо-сберегательные ассоциации доминируют на рынке ипотечного кредита
для жилищного строительства. Как правило, к их услугам в западных странах
прибегают в основном средние слои населения.
Обострение на рынке
проблем ликвидности в конце 70-х — начале 80-х годов в США резко ухудшило
положение ссудо-сберегательных ассоциаций. Так, в середине 80-х годов там
насчитывалось 3400 ассоциаций, а к настоящему времени половина была
вынуждена пройти процесс слияний, поглощений и банкротств. Кроме того, в целях
выживания они перешли на широкое акционирование, отказавшись от прежней
кооперативной формы собственности, при которой капитал принадлежал
вкладчикам (депозитариям) ассоциации. При переходе к акционерной форме
владельцы — вкладчики имели возможность купить акции на выгодных условиях. Эти
изменения, а также диверсификация операций коренным образом изменили структуру
пассивных и активных операций ссудо-сберегательных ассоциаций, о чем
свидетельствует их баланс (табл. № 2).
Таблица № 2
Баланс
ссудо-сберегательных ассоциаций
Пассивные операции |
% |
Активные операции |
% |
Собственный капитал |
4,5 |
Наличные деньги и средства, вложенные в ценные бумаги |
14,5 |
Сберегательные и срочные депозиты |
77,7 |
Закладные |
45,9 |
Заемные средства |
16,2 |
Ценные бумаги, обеспеченные под недвижимость |
12,3 |
Прочие |
1,6 |
Прочие |
27,3 |
Всего |
100 |
Всего |
100 |
Данные табл. № 2.
свидетельствуют о том, что в пассивных операциях ассоциаций появилась новая
статья. Прежде всего место кооперативных паев прочно занял собственный капитал,
который стал базироваться в значительной степени на акционерном капитале.
Ассоциации начали принимать сберегательные и срочные депозиты (последние в
небольших размерах), что приблизило их пассивные операции к пассивным операциям
коммерческих и сберегательных банков. В структуре активных операций доля ипотечных
кредитов также уменьшилась приблизительно с 90% активов до 45,9%. При этом
возросли вложения в частные и государственные бумаги, увеличились прочие
активы.
В то же время проблема
ликвидности для ассоциации становится все более острой, поскольку, как и
банки, они имеют активы менее ликвидные, чем пассивы. Как правило, пассивы
носит краткосрочный характер, а ссужают, наоборот, на длительный срок. Это
считалось абсолютной нормой в США. Поэтому в целях стимулирования жилищного
строительства центральный банк (ФРС) до 1980 г. давал ассоциациям льготу в
виде взимания процентной ставки на 0,25% больше, чем коммерческим банкам. Долгое
время этого было достаточно, чтобы ассоциации могли обеспечивать необходимый
приток денежных средств для себя. Однако колебания рыночных процентных ставок
в сторону повышения вынудили акционеров и вкладчиков продавать свои
акции за наличные и вкладывать средства в другие сферы, например во взаимные
фонды денежного рынка, что вызвало массовый отток денежных средств из
ассоциаций. Это опустошающе воздействовало на ассоциации, рынок ипотечного
кредита и в итоге привело к спаду жилищного строительства и в целом
американской экономики в тот период.
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6 |