Курсовая работа: Финансирование инвестиционных проектов
В соответствии с объектом вложения средств можно выделить вложения в
реальные экономические активы (реальные инвестиции) и вложения в финансовые
активы (финансовые инвестиции). Банковские инвестиции могут быть также
дифференцированы и по более частным объектам инвестирования: вложения в
инвестиционные кредиты, срочные депозиты, паи и долевые участия, в ценные
бумаги, недвижимость, драгоценные металлы и камни, предметы коллекционирования,
имущественные и интеллектуальные права и др.
В зависимости от цели вложений банковские инвестиции
могут быть прямыми, направленными на обеспечение непосредственного управления
объектом инвестирования, и портфельные, не преследующие цели прямого управления
инвестиционным объектом, а осуществляемые в расчете на получение дохода в виде
потока процентов и дивидендов или вследствие возрастания рыночной стоимости
активов.
По назначению вложений можно выделить инвестиции
в создание и развитие предприятий и организаций и инвестиции, не связанные с участием
банков в хозяйственной деятельности.
По источникам средств для инвестирования различают собственные
инвестиции банка, совершаемые за его собственный счет, и клиентские,
осуществляемые банком за счет и по поручению своих клиентов.
По срокам вложений инвестиции могут быть
краткосрочными (до одного года), среднесрочными (до трех лет) и долгосрочными
(свыше трех лет).
Инвестиции коммерческих банков классифицируют
также по видам рисков, регионам, отраслям и другим признакам.
Инвестиции в собственную деятельность банка
включают вложения в развитие его материально-технической базы и
совершенствование организационного уровня. Направления этих вложений за висят
от того, какие задачи банк предполагает осуществить с их по мощью. В
зависимости от направления инвестирования можно вы делить:
- инвестиции, обеспечивающие повышение
эффективности банковской деятельности. Они направлены на создание условий для
снижения банковских издержек за счет улучшения технического оснащения,
совершенствования организации банковской деятельности, условий труда, обучения
персонала, осуществления исследований и разработок;
- инвестиции, ориентированные на расширение и
диверсификацию банковских услуг. Такие инвестиции предполагают расширение
ресурсной и клиентской базы, увеличение круга банковских операций, создание
новых подразделений, способных обеспечить производство новых видов банковских
услуг;
- инвестиции, связанные с необходимостью
соблюдения требований органов государственного регулирования. Данные вложения
осуществляются при необходимости удовлетворить требования регулирующих органов
в части создания определенных условий банковской деятельности.
Эффективность от инвестиций в развитие банка
достигается в том случае, если в результате произведенных затрат обеспечивается
улучшение его финансового состояния, переход в более высокую рейтинговую
категорию. Определение объема и структуры инвестиций в собственную
деятельность, осуществляемое в процессе разработки плана капиталовложений
банка, должно базироваться на точных технико-экономических расчетах. Превышение
необходимого объема инвестиций может привести к несбалансированности
ликвидности, снижению доходной базы банка и падению эффективности банковской
деятельности.
Важнейшей характеристикой форм и видов банковских
инвестиций является их оценка с позиций объединенного критерия вложения
средств, так называемого магического треугольника «доходность - риск -
ликвидность», который отражает противоречивость целей инвестирования и
требований, предъявляемых к инвестиционным ценностям.
Существуют устойчивые зависимости между
доходностью, ликвидностью и риском как инвестиционными качествами объектов
вложений, проявляющиеся усредненно на значительном массиве данных. Они
выражаются в том, что, как правило, по мере увеличения доходности снижается
ликвидность и возрастает риск вложений. На этой основе исследователи составляют
шкалы изменения инвестиционных качеств различных активов, матрицы,
представляющие группировки активов по перспективам увеличения или колебания их
стоимости, срокам, ликвидности и т.д.
Инвестиции в недвижимость могут явиться
источником стабильного дохода, если они осуществляются с целью последующей
сдачи ее в аренду. Кроме того, стоимость земельных участков может резко
увеличиться, если в их приобретении будут заинтересованы организации, ведущие
крупномасштабное строительство в этом районе, планирующие присоединить данные
участки к своей территории и т.д.
Риск вложений связан с характером самого объекта
инвестиций, репутацией гаранта и эмитента, законодательными нормами. Тем не
менее при вложении средств в акции, паи, долевые участия нельзя полностью
исключить риск их потери в результате банкротства пред приятия.
Градация по степени ликвидности обусловлена
наличием постоянной возможности изъять средства. Она сопряжена с риском потерь из-за колебаний
стоимости или курса активов, отсюда вытекает условно-положительная оценка
применительно к облигациям, акциям, паям и долевым участиям. Драгоценные
металлы и камни считаются недоходным активом, однако в период кризисов их
стоимость характеризуется тенденцией к возрастанию. Срочная продажа объектов
недвижимости, как правило, связана со значительной скидкой с цены.
Выбор оптимальных форм инвестирования
коммерческих банков с учетом различных факторов, воздействующих на
инвестиционную деятельность, предполагает разработку и реализацию
инвестиционной политики.
5. Лизинг и форфейтинг -
особые формы финансирования инвестиционных проектов
В настоящее время, под воздействием современной
научно-технической революции существенно возрастает роль лизинга как новой
формы хозяйственной деятельности. Машины, оборудование из-за высокой стоимости трудно
реализовать. Лизинговые компании закупают и предоставляют в аренду оборудование
для использования его в производственных целях. Этот способ финансирования
инвестиций позволяет арендатору значительно сократить единовременные затраты, избежать
потерь, связанных с моральным старением средств производства. Лизинг -
взаимовыгодная форма аренды. Арендодатель получает доход с неиспользуемого
оборудования, а арендатор может начать свое дело или расширить производство со
значительно меньшими вложениями.
Лизинг появился в начале 50-х годов в США, а с
60-х - в странах Западной Европы. Его возникновение обусловлено потребностью в
инвестициях в условиях научно-технического прогресса и невозможностью их
полного удовлетворения за счет традиционных методов финансирования -
использования собственных и заемных средств. США принадлежит ведущее место в мировом
лизинговом бизнесе - 40%. На втором месте - Япония - 25%, Южная Корея на пятом
- 3,9%, на двадцать пятом Китай - 0,3%. В индивидуальных странах и лизинг
приходится 25-30 % (а в США-до 50%) ежегодного объема прямых инвестиций. Лизинг
резко расширяет инвестиционные возможности предпринимателей, по оценкам специалистов,
на 15-20% в мире и на 30% в США.
Лизинг - это:
1) способ финансирования, используемый как один из заемных источников
формирования инвестиционных ресурсов, и одновременно,
2) способ эксплуатации дорогостоящих для
лизингополучателя средств производства, представляющий собой долгосрочную форму
аренды машин и оборудования, купленных арендодателем (лизингодателем) с целью
их производственного использования при сохранении права собственности на них за
арендодателем на весь срок договора.
С экономической точки зрения, лизинг имеет сходство
с кредитом, предоставленным на покупку оборудования. При этом лизинг можно
рассматривать как специфическую форму финансирования в основные фонды, осуществляемую специальными (лизинговыми
компаниями. Приобретая для инвестора машины и
оборудование эти компании как бы кредитуют
арендатора. При покупке реальных активов в кредит покупатель
вносит в установленные сроки платежи в
погашение долга. Продавец реальных активов для обеспечения возврата кредита
сохраняет за собой право собственности на
кредитуемый объект до полного погашения ссуды.
В зависимости от срока, на который заключается
договор аренды, различают три вида арендных операций:
- краткосрочная аренда на срок до года - рейтинг; -
среднесрочная аренда на срок от одного года до 1рех лет - хайринг;
- долгосрочная аренда от 3 до 20 лет и более -
лизинг.
В рамках долгосрочной аренды различают два основных
вида лизинговых операций - финансовый и оперативный.
Инвестиционный (финансовый) лизинг - одна из
наиболее перспективных форм привлечения заемных средств и рассматривается как
одна из разновидностей долгосрочного кредита, предоставляемого в натуральной
форме и погашаемого в рассрочку, и представляет собой соглашение
предусматривающее выплату в течение периода своего действия сумм, покрывающих
полную стоимость амортизации оборудования им большую ее часть, а также прибыль
арендодателя.
Операционный лизинг - соглашение, срок
которого короче амортизационного периода объекта аренды.
По истечении срока действия договора инвестиционного
(финансового) лизинга арендатор может вернуть объект аренды арендодателю;
заключить новое соглашение на аренду данного оборудования; купить объект
лизинга но остаточной стоимости.
После завершения срока действия договора операционного
лизинга предмет договора может быть возвращен владельцу или вновь сдан в
аренду.
В России лизинг не получил столь широкого
распространения как можно было ожидать, исходя из его несомненного преимущества
по сравнению с кредитованием, - полного обеспечения выделяемых на операцию
средств, что существенно сокращает инвестиционные риски. Для перенесения
центра тяжести финансовых операций из сферы обращения в реальный сектор
экономики (производство) необходимо:
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7 |