Курсовая работа: Диагностика финансового состояния фирмы
В оценке кредитоспособности предприятия и риска его
банкротства, многие отечественные и зарубежные экономисты рекомендуют
использовать также интегральную оценку финансовой устойчивости на основе скорингового
анализа. Методика кредитного скоринга впервые была предложена американским
экономистом Д. Дюраном в начале 40-х гг. Сущность этой методики заключается в
классификации предприятий по степени риска исходя из фактического уровня
показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного
в баллах на основе экспертных оценок. Рассмотрим простую скоринговую модель с
тремя балансовыми показателями (табл.3).
Таблица 3
Группировка предприятий на классы по уровню
платежеспособности
Показатели |
Границы
классов согласно критериям |
I
класс |
II
класс |
III
класс |
IV
класс |
V
класс |
Рентабельность
совокупного капитала, % |
30
и выше (50 баллов) |
29,9
- 20 (49,9-35 баллов) |
19,9-10
(34,9 - 20 баллов) |
9,9-1
(19,9-5 баллов) |
менее
1 (0 баллов) |
Коэффициент
текущей ликвидности |
2,0
и выше (30 баллов) |
1,99-1,7
(29,9-20 баллов) |
1,69-1,4
(19,9 -10 баллов) |
1,39:1,1
(9,9-1 баллов) |
1
и ниже (0 баллов) |
Коэффициент
финансовой независимости |
0,7
и выше (20 баллов) |
0,69-0,45
(19,9- 10 баллов) |
0,44-0,30
(9,9 -5 баллов) |
0,29-0,20
(5-1 баллов) |
менее
0,2 (0 баллов) |
Границы
классов |
100
баллов и выше |
99-65
баллов |
64-35
баллов |
34-6
баллов |
0
баллов |
I класс — предприятия с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяющим
быть уверенным в возврате заемных средств;
II класс
— предприятия, демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности, но еще
не рассматривающиеся как рискованные;
III класс –– проблемные предприятия;
IV класс — предприятия с высоким риском банкротства даже после принятия мер
по финансовому оздоровлению. Кредиторы рискуют потерять свои средства и
проценты;
V класс — предприятия высочайшего риска, практически несостоятельные.
3. Отечественные
модели оценки финансового состояния предприятия
Однако
многие отечественные авторы отмечают, что применение иностранных моделей
прогнозирования банкротства в отечественных условиях не принесли достаточно
точных результатов.
Во-первых, двух- трёхфакторные модели не являются достаточно
точными. Точность прогнозирования увеличивается, если во внимание принять большее
количество факторов.
Во-вторых модели Э. Альтмана, У. Бивера и других содержат
значения весовых коэффициентов и пороговых значений комплексных и частных
показателей, которые рассчитаны на основе страновых аналитических данных
шестидесятых и семидесятых годов. Они не соответствуют современной
экономической ситуации в России.
В-третьих, различия в специфике экономической ситуации и в
организации бизнеса между Россией и развитыми рыночными экономиками оказывают
влияние и на сам набор финансовых показателей, используемых в моделях
зарубежных авторов. Так, использование формулы Альтмана предполагает наличие
активно действующего, вторичного рынка ценных бумаг, на котором может
определяться их цена. В условиях неразвитого вторичного рынка ценных бумаг использование
четвёртого показателя "Z-счёта"
Альтмана — отношения рыночной стоимости всех обычных и привилегированных акций
акционерного общества к заёмным средствам теряет свой смысл.
В-четвертых, период прогнозирования в рассмотренных моделях
колеблется от трёх до пяти лет, а в некоторых моделях срок прогнозирования
вообще не указывается. В условиях нестабильной и динамично развивающейся
экономики России использование периода прогнозирования, равного пяти годам, как
это имеет место в моделях зарубежных авторов, по нашему мнению, преждевременно,
и необходимо использовать более короткие промежутки времени (до одного — трех
лет).
В-пятых, большинство из рассмотренных методик учитывают
состояние показателей лишь на момент анализа, а изменения динамики показателей
во времени не рассматриваются.
В-шестых
указанные методики дают возможность определить вероятность приближения
банкротства предприятия, однако они не позволяют прогнозировать наступление
фазы роста и других фаз жизненного цикла предприятия.
В этой
связи российские ученый либо создают собственные методики, либо адаптируют
иностранные к отечественным условиям.
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6 |