Курсовая работа: Государственный бюджет как инструмент государственного регулирования
Парадоксально,
но этот способ в долгосрочном периоде не является неинфляционным. Два американских
экономиста Томас Саржент (лауреат Нобелевской премии) и Нейл Уоллес доказали,
что долговое финансирование дефицита государственного бюджета в долгосрочном
периоде может привести к еще более высокой инфляции, чем эмиссионное. Эта идея
получила в экономической литературе название «теоремы Саржента-Уоллеса». Дело в
том, что государство, финансируя дефицит бюджета за счет внутреннего займа
(выпуска государственных облигаций), как правило, строит финансовую пирамиду
(рефинансирует долг), т.е. расплачивается с прошлыми долгами займом в
настоящем, который нужно будет возвращать в будущем, причем возврат долга
включает как саму сумму долга, так и проценты по долгу. Если государство будет
использовать только этот метод финансирования дефицита государственного
бюджета, то может наступить момент в будущем, когда дефицит будет столь велик
(т.е. будет выпущено такое количество государственных облигаций и расходы по
обслуживанию государственного долга будут столь значительны), что его
финансирование долговым способом будет невозможным, и придется использовать
эмиссионное финансирование. Но при этом величина эмиссии будет гораздо больше,
чем если проводить ее в разумных размерах (небольшими порциями) каждый год. Это
может привести к всплеску инфляции и даже обусловить высокую инфляцию.
Как
показали Сарджент и Уоллес, чтобы избежать высокой инфляции, разумнее не
отказываться от эмиссионного способа финансирования, а использовать его в
сочетании с долговым.
-
Существенным недостатком долгового способа финансирования является «эффект
вытеснения» частных инвестиций. Мы уже рассмотрели его механизм при анализе
недостатков фискальной политики с точки зрения воздействия на экономику
увеличения расходов бюджета (государственных закупок и трансфертов) и
сокращения доходов бюджета (налогов), что порождает дефицит бюджета. Теперь
рассмотрим экономический смысл «эффекта вытеснения» с точки зрения
финансирования этого дефицита. Этот эффект заключается в том, что увеличение
количества государственных облигаций на рынке ценных бумаг приводит к тому, что
часть сбережений домохозяйств расходуется на покупку государственных ценных
бумаг (что обеспечивает финансирование дефицита государственного бюджета, т.е.
идет на непроизводственные цели), а не на покупку ценных бумаг частных фирм (что
обеспечивает расширение производства и экономический рост). Это сокращает
финансовые ресурсы частных фирм и, следовательно, инвестиции. В результате
объем производства сокращается.
Экономический
механизм «эффекта вытеснения» следующий: увеличение количества государственных
облигаций ведет к росту предложения облигаций на рынке ценных бумаг. Рост
предложения облигаций приводит к снижению их рыночной цены, а цена облигации
находится в обратной зависимости со ставкой процента, следовательно, ставка
процента растет. Рост ставки процента обусловливает сокращение частных
инвестиций и сокращение объема выпуска.
Долговой
способ финансирования дефицита государственного бюджета может привести к
дефициту платежного баланса. Не случайно в середине 80-х годов в США появился
термин «дефициты-близнецы» («twin-deficits»). Эти два вида дефицитов могут быть
взаимообусловлены. Вспомним тождество инъекций и изъятий:
I
+ G + Ex = S + T + Im (1)
где
I – инвестиции, G – государственные закупки, Ex – экспорт, S – сбережения, T –
чистые налоги, Im – импорт.
Перегруппируем:
(G – Т) = (S – I) + (Im – Ex) (2)
Из
этого равенства следует, что при росте дефицита государственного бюджета должны
либо увеличиваться сбережения, либо сокращаться инвестиции, либо увеличиваться
дефицит торгового баланса. Механизм воздействия роста дефицита государственного
бюджета на экономику и финансирования его за счет внутреннего долга уже
рассматривался при анализе «эффекта вытеснения» частных инвестиций и выпуска в
результате роста ставки процента. Однако наряду с внутренним вытеснением рост
ставки процента ведет к вытеснению чистого экспорта, т.е. увеличивает дефицит
торгового баланса.
Механизм
внешнего вытеснения следующий: рост внутренней ставки процента по сравнению с
мировой делает ценные бумаги данной страны более доходными, что увеличивает
спрос на них со стороны иностранных инвесторов, это в свою очередь повышает
спрос на национальную валюту данной страны и ведет к росту обменного курса
национальной валюты, делая товары данной страны относительно более дорогими для
иностранцев (иностранцы теперь должны обменять большее количество своей валюты,
чтобы купить у данной страны то же количество товаров, что и раньше), а
импортные товары становятся относительно более дешевыми для отечественных покупателей
(которые теперь должны обменять меньшее количество национальной валюты, чтобы
купить то же количество импортных товаров), что снижает экспорт и увеличивает
импорт, вызывая сокращение чистого экспорта, т.е. обусловливает дефицит
торгового баланса.
Финансирование
дефицита государственного бюджета с помощью внешнего долга. В этом случае
дефицит бюджета финансируется за счет займов у других стран или международных
финансовых организаций (Международного валютного фонда – МВФ, Мирового банка,
Лондонского клуба, Парижского клуба и др.). Т.е. это также вид долгового
финансирования, но за счет внешнего заимствования.
Достоинства
подобного метода:
Возможность
получения крупных сумм
Неинфляционный
характер
Недостатки:
Необходимость
возвращения долга и обслуживания долга (т.е. выплаты как самой суммы долга, так
и процентов по долгу)
Невозможность
построения финансовой пирамиды для выплаты внешнего долга
Необходимость
отвлечения средств из экономики страны для выплаты внешнего долга и его
обслуживания, что ведет к сокращению внутреннего объема производства и спаду в
экономике
При
дефиците платежного баланса возможность истощения золотовалютных резервов
страны
Итак,
все три способа финансирования дефицита государственного бюджета имеют свои
достоинства и недостатки.
Однако,
совершенно необоснованно утверждать относительно таких финансовых явление как
дефицит и профицит бюджета, что какое-то из них однозначно положительное или,
наоборот, отрицательно само по себе.
Возникновение
дефицита или профицита является результатом воздействия на процесс формирования
и использования бюджетных средств одного или нескольких факторов как
экономического так и неэкономического характера.
Рассмотрим
особый вариант фискальной политики, при котором происходит расширение
сбалансированного бюджета при увеличении налогов и правительственных расходов
на одинаковую величину. При этом мы получим эффект действия мультипликатора
сбалансированного бюджета.
Мультипликатор
сбалансированного бюджета не предполагает абсолютного устранения любых
бюджетных дефицитов или излишков. Речь идет о сбалансировании изменений в
доходных и расходных частях бюджета.
Бюджет
называется сбалансированным, если государственные закупки и налоги
увеличиваются на одну и ту же величину (∆G = ∆Т).
Выведем
мультипликатор сбалансированного бюджета алгебраически. Сравним
мультипликативный эффект, который дает изменение автономных расходов
государства и налогов. Изменение величины государственных закупок приводит к
изменению дохода:
(3)
,
где MPC - предельная склонность к потреблению.
Совокупный
мультипликативный эффект: увеличение дохода, вызванное ростом государственных
расходов, равно сумме изменений потребления, вызванных увеличением дохода:
ΔY/ΔG=1/(1-MPC)
(4).
Мультипликатор
ΔY/ΔG показывает, насколько возрастает равновесный уровень дохода в
результате увеличения любых автономных расходов на единицу. Предельная
склонность к потреблению является фактором, определяющим величину мультипликатора
.
Изменение
автономных налогов приводит к изменению дохода:
(5)
При
снижении налогов располагаемый доход растет, увеличиваются совокупные расходы.
Адекватный рост совокупного дохода порождает увеличение потребления и т.д.
Налоговый мультипликатор принимает вид:
ΔY/ΔT
= - MPC/(1-MPC) (6)
Чем
ниже ставка налогообложения, тем больше мультипликативный эффект. Мощность
налогового мультипликатора ниже мощности мультипликатора государственных
расходов, так как предельная склонность к потреблению, выражая долю потребления
в приросте доходов, всегда меньше единицы. Учет мощностей мультипликаторов
позволяет выбрать оптимальное соотношение динамики государственных расходов и
налогов.
Общее
изменение Y произойдет под суммарным воздействием этих двух эффектов, т.е.
(7)
Следовательно
(8)
А
поскольку бюджет сбалансированный, т.е. , после замены получим:
(9)
т.е.
мультипликатор сбалансированного бюджета равен 1.
Его
экономический смысл: прирост правительственных расходов, сопровождаемый равным
по величине приростом налогов, ведет к увеличению равновесного объема производства.
При
неизменном данном уровне инвестиций мультипликатор сбалансированного бюджета
будет равен единице. Финансируемое за счет налогов увеличение государственных
расходов имеет единичный мультипликативный эффект:
ΔY/ΔG
- ΔY/ΔT = (1/1-MPC) - (MPC/1 - MPC) = 1 (10)
Равновесный
объем производства увеличится ровно на величину прироста государственных
расходов.
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7 |