Курсовая работа: Рынок государственных ценных бумаг Республики Беларусь
Из общего
количества сделок, совершенных профучастниками за 1-е полугодие 2008 года,
сделки с облигациями составляют 91 % (13254 сделок), с акциями – 8,5 % (1252
сделки), с векселями – 0,006 % (1 сделка), с депозитными сертификатами – 0,08 %
(13 сделок), с производными и прочими ценными бумагами – 0,28 % (42 сделки).
В общем
объеме сделок сделки с облигациями составляют 99,8 % (43524,726 млрд.
белорусских рублей). Объем сделок с акциями составил 0,08 % (37,5 млрд.
белорусских рублей), с депозитными сертификатами – 0,001 % (635 млн. белорусских
рублей), с производными и прочими ценными бумагами – 0,08 % (39,2 млрд.
белорусских рублей).
Основными
задачами, поставленными перед Департаментом по ценным бумагам на ближайшее
время, являются обеспечение максимального содействия в проведении организациями
республики работы по выпуску корпоративных облигаций, совершенствование условий
осуществления профессиональной деятельности по ценным бумагам, развитие
институтов долгосрочных накоплений, устранение регулятивных препятствий в сфере
развития институтов инфраструктуры фондового рынка, что в целом призвано
способствовать активизации интеграции Республики Беларусь в международную
финансовую систему.
В целях
реализации поставленных задач работа будет осуществляться по следующим основным
направлениям:
1)
стимулирование
потенциальных эмитентов осуществлять заимствования посредством выпуска
корпоративных облигаций;
2)
совершенствование
инфраструктуры рынка ценных бумаг, в целях стимулирования инвестиционной
деятельности и обеспечения притока капитала в экономику Республики Беларусь;
3) пресечение
манипулирования на финансовом рынке;
4)
создание
нормативно-правовой базы для выпуска и обращения новых финансовых инструментов;
5)
повышения
роли фондового рынка в перераспределении ресурсов, расширения практики привлечения
инвестиций с использованием инструментов фондового рынка;
6)
интеграция
рынков ценных бумаг Республики Беларусь и зарубежных стран для обеспечения
возможности их консолидации и увеличения объемов обращающихся на них
инвестиционных ресурсов.
На первом
этапе функционирования и развития фондового рынка Беларуси законодательством
должны быть обеспечены гарантии необлагаемого налогом режима перехода
отечественных и иностранных инвестиций в акции, облигации и иные ценные бумаги
открытых акционерных обществ, созданных в процессе приватизации, а также
льготное налогообложение деятельности на фондовом рынке и исключение двойного
налогообложения дивидендов, иных доходов от деятельности с ценными бумагами.
В процессе
становления и развития национального рынка ценных бумаг льготное
налогообложение деятельности на фондовом рынке и доходности от ценных бумаг
должно устанавливаться в приоритетных областях экономики, имеющих
общенациональное значение.
3. ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ
РАЗВИТИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ В РЕСПУБЛИКЕ БЕЛАРУСЬ
Развитие
рынка ценных бумаг Республики Беларусь предполагает ориентацию на общемировые
принципы и стандарты функционирования рынка ценных бумаг
21 января
2008 года совместным постановлением Совета Министров Республики Беларусь и
Национального банка Республики Беларусь утверждена Программа развития рынка
корпоративных ценных бумаг Республики Беларусь на 2008 – 2010 годы (далее -
Программа).
Главная цель
Программы – создание необходимых условий для становления целостного,
ликвидного, прозрачного и эффективного рынка ценных бумаг как составной части
финансового рынка в Республике Беларусь, интегрированного в мировой рынок
ценных бумаг и способствующего привлечению инвестиций, прежде всего, в реальный
сектор экономики.
Программа
включает комплекс мероприятий, направленных на устранение причин, сдерживающих
развитие корпоративного сегмента рынка ценных бумаг, и предусматривает:
-
совершенствование налогового законодательства в части снижения ставки налога на
доходы, полученные от операций с ценными бумагами;
- снятие
ограничений на отчуждение акций;
- приведение
норм, регулирующих применение особого права («золотой акции») государства на
участие в управлении хозяйственными обществами в соответствие с международными
правилами;
-повышение
эффективности управления государственной собственностью;
- создание
института коллективных инвесторов;
- внедрение
новых инструментов фондового рынка;
- выход
предприятий республики на зарубежные рынки ценных бумаг.
Для того,
чтобы рынок ценных бумаг Республики Беларусь стал эффективным механизмом
оборота ценных бумаг, благоприятствовал экономическому росту, обеспечивал
приток инвестиций и надежную защиту интересов всех субъектов хозяйствования,
его дальнейшее функционирование должно строиться на следующих принципах:
1)
Социальная
справедливость — создание равных возможностей и упрощение условий доступа
инвесторов и посредников на рынок финансовых ресурсов, недопущение монопольных
проявлений и дискриминации прав и свобод субъектов рынка ценных бумаг.
2)
Надежная
защита инвесторов — создание необходимых условий (социально-политических,
экономических, правовых) для реализации интересов субъектов рынка ценных бумаг
и обеспечение защиты их имущественных прав.
3)
Регулирование
— образование гибкой и эффективной системы регулирования рынка ценных бумаг.
4)
Контролирование
— создание надежного действенного механизма надзора и контроля, предупреждение
и профилактика злоупотреблений и преступности на рынке ценных бумаг.
5)
Эффективность
— максимальная реализация потенциальных возможностей рынка ценных бумаг,
направленных на мобилизацию и размещение финансовых ресурсов в перспективные
сферы национальной экономики, что благоприятствует росту экономики и
удовлетворению жизненных потребностей населения. .
6)
Правовой
порядок — создание развитой правовой инфраструктуры, обеспечивающей
деятельность рынка ценных бумаг, которая четко регламентирует правила поведения
и взаимоотношения его субъектов.
7)
Прозрачность
и открытость — обеспечение инвесторов полной и доступной информацией, касающейся
условий выпуска и оборота на рынке ценных бумаг; гласность
финансово-хозяйственной деятельности эмитентов; устранение проявлений
дискриминации субъектов рынка ценных бумаг.
8)
Конкурентность
— обеспечение необходимой свободной предпринимательской деятельности
инвесторов, эмитентов и финансовых посредников; образование условий для борьбы
за наиболее выгодное получение свободных финансовых ресурсов и установления
немонопольных цен на услуги финансовых посредников; соблюдение правил
добросовестной конкуренции всеми участниками рынка ценных бумаг.
9)
Целостность
— обеспечение функционирования единой биржевой системы, основой которой
являются республиканская фондовая биржа, депозитарные и клиринговые системы по
ценным бумагам. Принцип целостности требует применения единых правил совершения
сделок на рынке ценных бумаг на всей территории Республики Беларусь.
Основными
причинами низких темпов развития рынка ценных бумаг в республике являются:
—преобладание первичного
рынка над вторичным, низкая ликвидность рынка ценных бумаг (возможность их
реализации на рынке, способность к отчуждению), вследствие чего уже
сформированный фондовый рынок не выполняет своей важнейшей функции —
перераспределения ресурсов из низкоэффективных отраслей и сфер экономической
деятельности в более эффективные и др.
—приоритетность фискальных
целей государства, в результате чего потенциальные инвестиционные средства
перераспределяются или в неработающие активы (например, накопления населения в
свободно конвертируемой валюте), или уходят за пределы республики;
Дестабилизирующее влияние
на белорусский рынок ценных бумаг оказывают инфляция и инфляционные ожидания.
Это характерно для всех стран в переходный период. Риск обесценения денег
сдерживает инвесторов от долгосрочных вложений стратегического характера.
Зарубежный опыт
свидетельствует, что негативное воздействие инфляции в определенной мере
преодолевается путем выпуска индексируемых ценных бумаг. Доход по таким бумагам
индексируется с поправкой на темп инфляции. В Беларуси рынок индексируемых
фондовых инструментов пока не создан, что усугубляет пагубное воздействие
инфляции на рынок ценных бумаг
Следует отметить, что спектр ценных бумаг
(акций, облигаций и др.), реальные объемы их эмиссии, объемы и частота их
обращения, определяющие инвестиционную деятельность, явно недостаточны для
развития экономики Республики Беларусь. Недостаточным является дополнительный
выпуск и обращение акций, во всем мире являющихся основным средством
привлечения инвестиций и индикатором деловой активности индикатором деловой
активности.
На активности фондового рынка негативным
образом сказывается практическое отсутствие вторичного рынка ценных бумаг, что
тесно связано с вопросами приватизации и разгосударствления, а также
механизмами определения реальных рыночных цен на находящиеся в обращении ценные
бумаги.
Важным направлением развития биржевой
торговли в Республике Беларусь является интеграция фондовых рынков, и, в
частности, фондовых бирж стран СНГ, что позволит котировать ценные бумаги
белорусских эмитентов на торговых площадках стран СНГ, а в дальнейшем и на
фондовых биржах Центральной и Восточной Европы.
Не менее важным представляется работа по
переводу торговли ценными бумагами с внебиржевого рынка на централизованный
биржевой рынок. Данные меры приведут к повышению ликвидности и прозрачности
рынка, и позволит всем участникам фондового рынка заключать сделки с ценными
бумагами на конкурентной основе, что в перспективе, возможно, будет
способствовать отмене моратория на отчуждение акций.
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10 |