Курсовая работа: Рынок государственных ценных бумаг Республики Беларусь
Центральным
звеном на рынке ценных бумаг развитых стран являются фондовые биржи.
Фондовая
биржа - это организация с правом юридического лица, созданная для обеспечения
профессиональным участникам рынка ценных бумаг необходимых условий для торговли
ценными бумагами, определения их курса (рыночной цены) и его публикации для
ознакомления всех заинтересованных лиц, регулирования деятельности участников
рынка ценных бумаг [36].
Формы
организации фондовых бирж различны, но все они концентрируют информацию об
эмитентах, их финансовом положении и рейтинге ценных бумаг, выступают
посредниками между продавцами и покупателями ценных бумаг, создают необходимые
условия торговли, определенные гарантии ее участникам, что повышает ликвидность
рынка ценных бумаг в целом.
Регистраторами на рынке
ценных бумаг обычно называют организации, которые по договору с эмитентом ведут
реестр. Реестром называется список владельцев именных ценных бумаг,
составленный на определенную дату. Задача регистратора состоит в том, чтобы
вовремя и без ошибок предоставлять реестр эмитенту. Он нужен для того, чтобы
эмитент мог исполнить свои обязанности перед владельцами выпущенных им ценных
бумаг.
Номинальный держатель -
это лицо, которое ведет учет реальных собственников.
Депозитарии - это
юридические лица, осуществляющие деятельность по учету, расчетам и хранению
ценных бумаг, а также по расчетам, начислению и выплатам доходов по ценным
бумагам [36].
Каждому держателю ценных
бумаг в депозитарии открывается отдельный лицевой счет «Депо». На этом счете
учитывается право на ценные бумаги и операции по их перемещению. Депозитарии
регистрируются в реестре специализированного регистратора как номинальные
держатели ценных бумаг группы акционеров, то есть на номинального держателя в
системе ведения реестра записаны ценные бумаги, принадлежащие депонентам этого
реестра.
Расчетно-клиринговая
организация — это специализированная организация банковского типа, которая
осуществляет расчетное обслуживание участников организованного рынка ценных
бумаг. Ее главными целями являются:
• минимальные издержки по
расчетному обслуживанию участников рынка;
• сокращение времени
расчетов;
• снижение до
минимального уровня всех видов рисков, которые имеют место при расчетах.
Расчетно-клиринговая
организация обычно существует в тех же юридических формах, что и коммерческие
банки, но чаще — в форме акционерного общества закрытого типа, и должна иметь
лицензию на право обслуживания всех видов расчетных операций на соответствующем
рынке ценных бумаг.
Инвестиционный фонд -
это, с одной стороны, институт кредитно-финансового рынка, с другой —
юридическое лицо, продающее свои акции и инвестирующее средства в различные
ценные бумаги, а также управляющее коллективными инвестициями владельцев
капитала фонда.
Деятельность
инвестиционного фонда - выпуск акций с целью мобилизации денежных средств
инвесторов и их вложения от имени фонда в ценные бумаги, а также на банковские
счета, вклады и депозиты, при котором все риски, связанные с такими вложениями,
в полном объеме относятся на счет акционеров этого фонда и реализуются ими за
счет изменения текущей цены акций фонда. Указанными видами деятельности могут
заниматься только инвестиционные фонды [36].
Поскольку
развитие рынка ценных бумаг является одним из направлений финансовой политики
государства, то государство регулирует и контролирует деятельность рынка ценных
бумаг, способствует созданию необходимой нормативно-законодательной базы,
системы информации о состоянии рынка и обеспечивает ее открытость для
инвесторов, их защиту от потерь, осуществляет контроль за финансовой
устойчивостью и безопасностью рынка и т.д. Кроме того государство на рынке
ценных бумаг выступает в роли крупного эмитента и инвестора, использует
инструменты рынка ценных бумаг для денежно-кредитного регулирования.
В процессе
развития рынка ценных бумаг на нем появляются и действуют также саморегулируемые
организации, которые выполняют контрольные, организационные и регулирующие
функции на основе добровольного объединения, как правило, профессиональных
участников рынка ценных бумаг. На нашем рынке с 1997 г. действует Белорусская фондовая ассоциация, представляющая республиканское общественное объединение.
На российском рынке известны ассоциации ПАРТАД и НАУФОР, в США— Национальная
ассоциация инвестиционных дилеров (NASD).
Динамичность
рынка ценных бумаг требует, с одной стороны, наличия подвижного и гибкого
законодательства, нормативной базы, регулирующих эту сферу экономики, а с
другой — достаточно жесткого контроля над финансовой устойчивостью и
безопасностью как рынка ценных бумаг в целом, так и его отдельных институтов,
соблюдения правовых норм и правил деятельности на рынке.
1.3 Сущность ценных бумаг
и их классификация
Товаром на
рынке ценных бумаг являются ценные бумаги, иначе называемые фондовыми
ценностями, фондовыми активами. В Законе Республики Беларусь «О ценных бумагах
и фондовых биржах» от 12 марта 1992 года (ред. от 11.11.2002) дается следующее
определение ценных бумаг: «Ценные бумаги (акции, облигации) - документы,
удостоверяющие выраженные в них и реализуемые посредством предъявления или
передачи имущественные права или отношения займа владельца ценных бумаг по
отношению к эмитенту». Это определение ограничивает ценные бумаги только
акциями и облигациями.
Значение
ценной бумаги заключается в следующем:
- она
перераспределяет денежные средства (капиталы) между отраслями и сферами
экономики, территориями и странами, группами и слоями населения, населением и
сферами экономики, населением и государством;
-она
предоставляет определенные дополнительные права ее владельцам, помимо права на
капитал (право на участие в управлении, соответствующую информацию,
первоочередность в определенных ситуациях);
- она
обеспечивает получение дохода на капитал и (или) возврат самого капитала.
Это особая
форма существования капитала наряду с его существованием в денежной,
производительной и товарной формах. Суть ее состоит в том, что у владельца
капитала сам капитал отсутствует, но имеются все права на него, которые и
зафиксированы в форме ценной бумаги.
Ценные бумаги
играют огромную роль в инвестиционном процессе. С их помощью денежные
сбережения физических и юридических лиц превращаются в реальные материальные
объекты, оборудование и технологию. Каждый вид ценных бумаг занимает
определенное место, выполняет свою специфическую функцию.
Жизненный
цикл ценной бумаги состоит из трех фаз:
1)
подготовка,
конструирование выпуска, т.е. определение вида ценных бумаг в зависимости от
конкретных целей, их номинальной стоимости, объемов размещения, доходности,
сроков размещения;
2)
продажа
ценных бумаг первым владельцам;
3)
обращение
и размещение ценных бумаг на рынке;
Первые две
фазы проходят на первичном рынке, а третья – на вторичном. В свою очередь,
вторичный рынок может быть организованным, когда обращение ценных бумаг
осуществляется на основе устойчивых правил между участниками рынка, и
неорганизованным – без соблюдения единых для всех участников рынка правил.
Ценная бумага
имеет следующие характеристики:
1) временные,
а именно:
- срок
существования ценной бумаги - когда она выпущена в обращение, на какой период
времени или бессрочно;
- происхождение
- ведет ли начало ценная бумага от своей первичной основы - товар, деньги - или
от других ценных бумаг;
2) пространственные,
а именно:
- форма
существования - документарная или бездокументарная форма;
- национальная
принадлежность - ценная бумага отечественная или другого государства,
иностранная;
- территориальная
принадлежность - в каком регионе страны выпущена данная ценная бумага
3) рыночные,
которые включают в себя:
- форму
владения - ценная бумага на предъявителя или на конкретное лицо (юридическое,
физическое);
- форму
выпуска - эмиссионная, выпускаемая отдельными сериями, внутри которых все
ценные бумаги совершенно одинаковы по своим характеристикам, или неэмиссионная,
индивидуальная;
- характер
обращаемости - свободно обращается на рынке или есть ограничения;
- степень
риска вложения в данную ценную бумагу - высокая, низкая;
- форму
выплаты дохода;
- тип актива,
лежащего в основе ценной бумаги, или ее исходную основу - товары, деньги,
совокупные активы фирмы;
- форму
собственности и вид эмитента, того, кто выпускает на рынок ценную бумагу -
государство, корпорации, частные лица;
- экономическую
сущность с точки зрения вида прав, которые предоставляет ценная бумага;
- наличие
дохода - выплачивается по ценной бумаге какой-то доход или нет;
- форму
вложения средств - инвестируются деньги в долг или для владения правом на
собственность.
Ценная бумага
обладает рядом следующих свойств:
- возможность обмена на
деньги в разных формах - путем погашения, купли-продажи, возврата эмитенту,
переуступки;
- возможность использования
в расчетах;
- возможность использования
как предмета залога;
- возможность хранения в
течение ряда лет или бессрочно;
- возможность передаваться
по наследству и в результате дарения.
В мировой практике
ценные бумаги делятся на два больших класса:
• основные ценные бумаги;
• производные ценные
бумаги.
Основные
ценные бумаги, как правило, удостоверяют имущественные права на какой-либо
актив (товар, деньги, капитал, имущество, ресурсы и др.).
В свою
очередь, основные ценные бумаги можно разделить на первичные (акции, облигации,
векселя, закладные и др.) и вторичные (варранты, депозитарные расписки и др.)
ценные бумаги.
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10 |