Курсовая работа: Рынок ценных бумаг и рынок капитала
В зависимости от срока
обращения ценных бумаг рынок делят на рынок кратко-, средне-, долго- и
бессрочных ценных бумаг.
Кроме того, рынок ценных
бумаг делится по отраслевому, территориальному и другим критериям.
Рынок ценных бумаг имеет
свою собственную структуру, которая состоит из следующих компонентов:
- субъекты рынка -
участники рынка;
- объекты рынка - ценные
бумаги;
- собственно рынок -
операции на рынке;
- регулирование рынка
ценных бумаг;
- инфраструктура рынка (правовая, информационная, депозитарная,
расчетно-клиринговая и регистрационная сеть).
2.2 Особенности
функционирования международного рынка ценных бумаг
Современный этап развития
международного финансового рынка характеризуется возрастанием роли и значения
рынка ценных бумаг. Международный рынок ценных бумаг, являясь одним из секторов
финансового рынка и будучи отражением реального воспроизводственного процесса в
мировом масштабе, в то же время живет относительно самостоятельной жизнью,
подчиненной своим особым закономерностям. Он оказывает громадное обратное
воздействие на процессы производства как на национальном, так и на мировом
уровне.
С экономической точки
зрения международный рынок ценных бумаг представляет собой совокупность
определенных отношений и механизм сбора и перераспределения на конкурентной
основе финансовых ресурсов между странами, регионами, отраслями и
институциональными единицами.
С функциональной точки
зрения под международным рынком ценных бумаг понимается совокупность
национальных и международных рынков, обеспечивающих направление, аккумуляцию и
перераспределение денежных капиталов между субъектами рынка посредством
финансовых учреждений для целей воспроизводства и достижения нормального
соотношения между предложением и спросом на капитал.
С институциональной точки зрения международный рынок ценных бумаг
- это совокупность финансовых институтов - участников рынка.
Всех участников
международного рынка ценных бумаг можно классифицировать (рис. 2.2).
Классификационный признак
|
Участники
|
Характер участия субъекта в операциях |
прямые косвенные |
Цели и мотивы участия |
хеджеры спекулянты трейдеры арбитражеры |
Типы эмитентов |
международные
национальные
региональные и муниципальные
квазиправительственные
частные
|
Типы эмитентов |
международные
национальные
региональные и муниципальные
квазиправительственные
частные
|
Типы инвесторов и должников |
частные институциональные |
Страна происхождения субъекта |
развитые страны развивающиеся переходные
экономики оффшорные центры международные институты |
Рис. 2.2 Классификация участников
международного рынка ценных бумаг
По характеру участия
субъекта в операциях участники делятся на прямых и косвенных или на непосредственных
и опосредованных участников. По цели и мотивам участия выделяют хеджеров и
спекулянтов, трейдеров и арбитражеров. По типу эмитентов - международные,
национальные, региональные и муниципальные, квазиправительственные, частные. По
типам инвесторов и должников участники бывают частными и институциональными. По
стране происхождения субъекта - развитые страны, развивающиеся, переходные
экономики, оффшорные центры, международные институты.
Можно выделить несколько
крупнейших международных рынков ценных бумаг:
- европейский рынок с
финансовыми центрами в Лондоне, Цюрихе, Франкфурте-на-Майне, Париже, Милане;
- североамериканский
рынок с финансовым центром в Нью-Йорке;
- дальневосточный рынок с
финансовыми центрами в Токио, Сингапуре, Гонконге.
Международные рынки
ценных бумаг торгуют следующими видами ценных бумаг:
- долговые ценные бумаги:
1)еврооблигации;
2) иностранные облигации;
3) глобальные облигации.
- депозитарные расписки:
1) американские
депозитарные расписки;
2) глобальные
депозитарные расписки.
- финансовые деривативы,
которые делятся по базисным активам:
1) деривативы на акции;
2) фьючерсы;
3) опционы на облигации;
4) свопционы и др.
Еврооблигации - это облигации,
размещенные одновременно на рынках нескольких стран и номинированные в валюте,
которая не является национальной валютой заемщика и кредитора. Такие облигации
размещаются через международные синдикаты финансовых учреждений нескольких
стран.
Иностранные облигации - облигации, размещаемые
внутренним синдикатом на рынке одной страны, причем валюта займа для заемщика
является иностранной, а для кредитора - национальной.
Глобальные облигации - средне- и долгосрочные
облигации в валюте разных стран, обращающиеся одновременно на нескольких
международных рынках ценных бумаг.
Американская депозитарная
расписка - это
обращаемая на американском фондовом рынке производная ценная бумага
(сертификат), выпускаемая под депонированные в банке США акции неамериканских
эмитентов. За владельцами американских депозитарных расписок сохраняются права
на получение дивидендов и прироста курсовой стоимости. Вместо покупки акций
иностранных компаний за рубежом резиденты могут приобретать акции в форме ADR. АДР были впервые
выпущены компанией Морган Таранти в конце 1920-х гг. для получения американских
инвестиций при размещении публичного выпуска акций британского универсального
магазина «Селфриджиз». До сих пор Морган Гаранти является крупнейшим агентом по
выпуску АДР.
Глобальная депозитарная
расписка - депозитарный
сертификат, подтверждающий право на акции иностранной компании, которые имеют
хождение во всех странах мира.
Таким образом,
международный рынок ценных бумаг - это выпуск ценных бумаг, выраженный в так
называемых валютах и осуществляемый эмитентами вне рамок какого-либо
национального регулирования эмиссий. В более широком шпане международный рынок
ценных бумаг рассматривается как совокупность собственно международных эмиссий
и иностранных эмиссий, т. е. выпуска ценных бумаг иностранными эмитентами на
национальном. рынке других стран.
Основными функциями
международных рынков ценных бумаг являются следующие:
- перераспределение и
перелив капитала;
- экономия издержек
обращения;
- ускорение концентрации
и централизации капитала;
- межвременная торговле,
снижающая издержки экономических циклов;
- содействие процессу
непрерывного воспроизводства.
За первые три года XXI в на международном рынке
ценных бумаг произошли существенные изменения, которые были вызваны ухудшением
конъюнктуры в связи с падением курсов акций, падением доверия инвесторов к
основным инструментам рынка, финансовой отчетности корпораций,
беспристрастности аудиторских компаний, прогнозным оценкам консультационных фирм,
рейтинговым агентствам и т. д.
Структурные и
институциональные изменения на рынке:
1. Изменилось соотношение
объемов операций на рынке основных наличных финансовых инструментов между
акциями и облигациями. С одной стороны, в условиях возросшей нестабильности
возрос спрос на государственные облигации как более надежный инструмент рынка,
с другой - увеличилось предложение облигаций со стороны частных компаний,
оказавшихся в сложном финансовом положении.
Ежедневный объем операций
на рынке государственных облигаций США вырос за 2 года с 350 млрд долл. за I квартал 2000 г. до 600 млрд долл. за I
квартал 2002 г.
2. Изменилась расстановка
сил между биржевым и внебиржевым рынком.
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8 |