Курсовая работа: Рынок акций в Российской Федерации. Современные тенденции и проблемы развития
В то
же время торговля менее ликвидными акциями (второго и особенно третьего
эшелонов) подразумевает либо оптимистичные ожидания, касающиеся сильного роста
в среднесрочной перспективе (достаточного, чтобы компенсировать низкую ликвидность
акций), либо знание какой-либо внутренней информации.
Что
касается негативного влияния на Российский рынок акций мирового финансового
кризиса, следует отметить что по результатам 2009 года Российский рынок акций
стал одним из самых доходных в мире. В 2009 году завершился очередной
экономический цикл, и в новое десятилетие мировая экономика в целом и российский
рынок в частности вступает, входя в новый экономический
цикл.
Ожидается,
что внешний фон (низкие процентные ставки мировых центральных банков, слабость
доллара, рост цен на сырье, возросший аппетит к риску) благоприятствовавший
росту российского фондового рынка в продолжиться еще какое-то время в 2010 год.
Об
этом свидетельствуют умеренные инфляционные ожидания, пока еще только
зарождающееся и потому хрупкое восстановление американской экономики, и слабый
потребительский спрос, подавленный высокой безработицей.
Однако
Российский рынок акций готовиться к развороту, который возможен уже в середине 2010года.
Если восстановление экономики США будет достаточно уверенным, ФРС (Федеральная
регистрационная служба ) может начать повышать ставки, что приведет к оттоку
ликвидности с финансового рынка и укреплению
доллара. Таков на сегодняшний базовый сценарий, которого придерживаются
большинство участников рынка акций. Однако следует отметить, что период низких
процентных ставок может затянуться.
В
отличие от 2009года, когда положение дел на фондовом рынке почти целиком
определялось внешней конъюнктурой, в 2010 году все большую роль будут играть
внутренние факторы, такие как снижение инфляции и рост экономики.
Несмотря
на то, что дисконт российских акций по отношению к аналогам из развивающихся
стран сейчас составляет около 30%, он уже приблизился к среднему историческому
уровню.
Однако
здесь есть потенциал для улучшения на фоне нормализации макроэкономической
обстановки в стране, что снижает страновые риски, так и относительно более
быстрого темпа восстановления финансовых показателей Российский рынок акций
заслуженно считается одним из самых волатильных в мире, поэтому любые "новостные
шоки" и турбулентность на мировом финансовом рынке будут моментально
отражаться на его состоянии.
Таким
образом, несмотря на распространенные в 2008 году и начале 2009 года сомнения
касательно перспектив выхода из кризиса, оценка Российского активов и рынка в
целом в действительности стабильна, поскольку:
-
во-первых, динамика макроэкономических показателей в кризис, несмотря на цифры
падения ВВП, не столь негативна как представляется на первый взгляд:
наблюдается гибкость работодателей в вопросах занятости, сохраняется
положительное сальдо торгового баланса, устойчива финансовая система, бюджетная
политика – активная;
-во-вторых,
уровень рисков России на фоне ситуации в других регионах представляется
понятным, при этом негативные сюрпризы приходят из прежде "спокойных
регионов.
В
этой связи можно предположить, что перспективы России как привлекательного
рынка для иностранных инвесторов сохранятся и в 2010 году. Однако и в рамках
России можно будет выделять более и менее привлекательные секторы. В частности,
исходя из фундаментального анализа отраслей экономики, в первой половине 2010
года наиболее привлекательными на фондовом рынке могут стать банки, а во втором
– компании, связанные с потребительским сектором (розничные операторы и
телекомы).
При
достаточно оптимистичных предпосылках к росту рынков акций в мире и в России в
2010 году необходимо учесть и наличие нескольких существенных рисков,
свойственных российским акциям. В их числе необходимо отметить:
- стабильность
мировой финансовой системы.
В
настоящий момент представляется, что агрессивное повышение ставок ключевыми
центральными банками маловероятно из-за высокой неопределенности дальнейшего развития
ситуации в реальном секторе.
Тем
не менее, за последние 10 лет примеры сверхстимулирующих монетарных мер в
течение непродолжительного периода времени приводили к существенным
дисбалансам. Например, хотя ставки на уровне 1,0% держались в США около года и
повышались плавно (что давало участникам рынков возможность адаптироваться к новым
условиям), экономика США оказалась в состоянии перегрева. Опасения повторения
аналогичной ситуации могут возобладать, и тогда денежная политика будет более
жесткой, чем это видится сейчас.
-ситуации
неожиданно всплывающего дефолтного (преддефолтного) состояния особо крупных
экономических субъектов.
В
2008 году проблемы были на уровне отдельных банков и компаний, обремененных
долгами, и к ухудшению ситуации в целом привел "эффект домино".
Реализованные правительствами меры поддержки мировой экономики перевели долги
субъектов микроуровня на макроуровень, и в настоящее время приходится
констатировать, что наиболее сложный комплекс экономических проблем находится
на уровне государственных долгов.
Ситуация
с фондом Dubai World, проблемы греческой экономики, "восточноевропейские"
риски австрийских банков (системо-образующий сектор экономики страны) и
остальные, еще не проявившиеся факторы могут привести к новому витку кризиса
доверия, "замкнуть" финансовые потоки на локальных регионах. Хотя это
может оказаться и хорошим шансом для оздоровления мировой экономики, с точки
зрения текущей ситуации развитие ситуации в этом ключе приведет к дефолтам, в
том числе, суверенным.
-обострение
протекающих в России процессов реструктуризации бизнеса проблемных в 2008–2009
годах предприятий, которые могут требовать режим "ручного управления"
и другим сходным рискам.
Наиболее
сложные кризисные времена компании переживали сопоставимо плохо, кроме того,
действия властей были направлены на избежание ситуаций, открыто ухудшающих инвестиционный
климат (например, рейдерские захваты собственности). Однако в период
восстановления, особенно основанного на притоке ликвидности из внешних
источников (экспортная выручка, механизмы рефинансирования и проч.), объем
ресурсов у компаний будет неравнозначным, что предполагает риски обострения
корпоративных конфликтов. Одним из факторов этого может стать и недостаточно
сильная институциональная система.
В
целом, ожидается, что в 2010 году Российский рынок акций продолжит рост,
существенно опережая реальную экономику. Среди фаворитов - финансовая и
нефтегазовая отрасли. Интересные инвестиционные идеи есть в машиностроении и
металлургии. Эксперты благоприятно оценивают перспективы российского рынка
акций в 2010 году, хотя не ожидают, что он сможет выйти на докризисные уровни.
Ожидается что рынок в 2010 году вырастет еще на 25%.
Заключение
Подводя
итоги, следует отметить то, что рынок акций – это совокупность экономических
отношений между продавцами и покупателями акций. Торговля акциями совершается
на фондовой бирже или внебиржевыми методами.
Основными торговыми
площадками российского рынка акций являются Московская Межбанковская валютная
биржа и Российская торговая система. В настоящее время основной биржевой
системой по торговле акциями российских эмитентов является Московская
Межбанковская Валютная Биржа (ММВБ).
Существующий
в настоящее время в России рынок акций является типичным крупным развивающимся
рынком. Он характеризуется, с одной стороны, высокими темпами позитивных
количественных и качественных изменений, с другой стороны - наличием
многочисленных проблем, носящих комплексный характер и препятствующих более
эффективному его развитию.
Особенностями
и недостатками российского рынка корпоративных ценных бумаг являются:
-преобладание голубых фишек. Основную долю капитализации
рынка составляют компании нефтегазового сектора;
-высокий уровень капитализации рынка относительно ВВП;
-невысокий уровень активности предприятий на вторичном рынке
-акции подавляющего числа региональных эмитентов второго эшелона практически не
обращаются на вторичном рынке;
-неликвидный характер большинства акций, что в значительной
степени объясняется низкой рентабельностью многих региональных предприятий;
-недостаточное развитие региональных рынков акций;
-слабое развитие инфраструктуры рынка акций;
-недостаточная развитость системы коллективного
инвестирования в паи акций.
В 2008 году российский рынок акций испытал самое значительное
в абсолютном выражении падение за всю историю своего существования, начиная с
середины 90-х годов. Обвал российского рынка акций происходил на фоне мирового
финансового кризиса.
Масштаб
проблем, с которыми столкнулись инвесторы, лежит за гранью возможностей
национальных регуляторов, и на данный момент элементарно не существует способа
спрогнозировать, когда эти проблемы будут разрешены.
Однако
по результатам 2009 года Российский рынок акций стал одним из самых доходных в
мире. В 2009 году завершился очередной экономический цикл, и в новое
десятилетие мировая экономика в целом и российский рынок в частности вступает,
входя в новый экономический цикл. В целом, ожидается, что в 2010 году
Российский рынок акций продолжит рост, существенно опережая реальную экономику.
Однако,
во время мирового экономического кризиса инвестиции в акции имеют очень высокий
экономический и политический риск. Поэтому, несмотря на некоторое оживление,
российский рынок акций все еще не набрал силы. Доверие инвесторов по-прежнему
невелико.
Список
литературы
1) Батяева ТА., Столяров И.И. Рынок ценных бумаг. - М.: ИНФРА-М, 2006.
- 304 с.
2) Бочаров В.В., Леонтьев В.Е. Корпоративные финансы. - СПб.: Питер, 2004. - 592 с.
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9 |