Курсовая работа: Эффективность инвестиционных проектов

1.2.4.4 Срок окупаемости инвестиций с учетом дисконтирования

Сроком окупаемости инвестиций с учетом дисконтирования называется продолжительность периода от начального момента до момента окупаемости с учетом дисконтирования. Моментом окупаемости с учетом дисконтирования называется тот наиболее ранний момент времени в расчетном периоде, после которого текущая чистая текущая стоимость ЧТС (K) становится и в дальнейшем остается неотрицательной.

1.2.4.5 Максимальный денежный отток с учетом дисконтирования (потребность в финансировании с учетом дисконта, ДПФ)

Максимальный денежный отток с учетом дисконтирования (потребность в финансировании с учетом дисконта, ДПФ) – максимальное значение абсолютной величины отрицательного накопленного дисконтированного сальдо от инвестиционной и операционной деятельности.

Величина ДПФ показывает минимальный дисконтированный объем внешнего (по отношению к проекту) финансирования проекта, необходимый для обеспечения его финансовой реализуемости.

2. Оценка эффективности инвестиционного проекта

2.1 Исходные данные

В качестве набора исходных данных для выполнения финансовой части данного инвестиционного проекта используются следующие показатели.

Таблица 2.1 – Исходные данные

2.2 Расчет эффективности инвестиционного проекта

Расчет эффективности инвестиционного проекта производим с помощью двух расчетных схем.

2.2.1 Традиционная схема расчета показателей эффективности

Данная схема включает в себя следующие этапы:

1.  Определение инвестиционных потребностей проекта в основных и оборотных средствах.

2.  Составление таблицы источников финансирования.

3.  Прогноз чистой прибыли и денежных потоков.

4.  Оценка эффективности инвестиционного проекта путём сопоставления спрогнозированных денежных потоков с объёмом инвестиций.

При этом данная схема имеет следующие особенности:

– в качестве показателя дисконта при оценке NPV проекта используется средневзвешенная стоимость капитала (WACC) проекта;

– в процессе принятия решения на основе IRR-метода значение внутренней нормы доходности проекта сравнивается с WACC;

– при прогнозе денежных потоков не учитываются процентные платежи и погашение основной части долга.

Определение стоимости капитала. Стоимость капитала предприятия представляет средневзвешенную

величину стоимостей всех категорий капитала, которая часто обозначается WACC.

Для того чтобы определить общую стоимость капитала, необходимо оценить величину каждой его компоненты.

Расчет средневзвешенной стоимости капитала производится по формуле:

WACC = Wd *Cd *(1 – Т) + Wp *СР + We * Се,

где Wd Wp, We – соответственно доли заемных средств, привилегированных акций, собственного капитала (обыкновенных акций и нераспределенной прибыли),

Сd Ср Се – стоимости соответствующих частей капитала,

Т – ставка налога на прибыль.

Таблица 2.2 – Источники финансирования

WACC = 0,55*0,18*(1 – 0,25) + 0,45*0,24 = 0,18 или 18%

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8