Дипломная работа: Управление собственным капиталом организации на примере ООО "АвтоАльянс"
Рассчитаем цену
собственного капитала ООО «АвтоАльянс».
Для этого рассчитаем
среднюю величину собственного капитала в отчетном периоде.
Итак, для расчета нам
понадобятся следующие данные величина собственного капитала на начало периода,
на начало 2,3 и 4-го кварталов отчетного периода и на конец отчетного периода.
Скн =
84 690,00 тыс. руб.
Ск2 =
89 523,00 тыс. руб.
Ск3 =
94 998,00 тыс. руб.
Ск4 = 100
894,00 тыс. руб.
Скк = 103
000,00 тыс. руб.
Подставим данные в
формулу расчета и получим СКср = (½* 84 690 тыс. руб. + 89 523 тыс. руб.
+ 94 998 тыс. руб. + 100 894 тыс. руб. + ½ * 103 000 тыс. руб.) / 4
= (42 345 + 89 523 + 94 998 + 100 894 + 51 500) / 4 =
94 815 тыс. руб.
Рассчитаем ТИ ск –
трансакционные издержки собственного капитала предприятия в отчетном периоде.
Таблица 2.9. Трансакционных
издержки собственного капитала
Вид
трансакционных издержек |
Статьи
расходов |
Сумма
в 2005 г. |
Издержки
поиска, обработки и хранения информации |
-
Расходы на рекламу
-
Покупка периодических изданий
-
Содержание отдела маркетинга
-
Оплата услуг торговых агентов
-
Командировочные расходы
|
3 475,63 |
Издержки
ведения переговоров |
- Расходы
на заключение и оформление контрактов (представительские расходы)
- Содержание
АУП
- Командировочные
расходы
|
1
865,05 |
Издержки
спецификации и защиты прав собственности |
- Затраты
на лицензирование
- Судебные
расходы и издержки арбитражных процессов
|
158,96 |
Издержки
измерения |
-
Изготовление образцов
-
Затраты гарантийного ремонта
-
Формирование имиджа фирмы
|
1
651,20 |
Издержки
оппортунистического поведения |
Издержки
на организацию контроля (содержание АУП) |
504,23 |
Издержки
политизации |
- Дивиденды
- Издержки
на проведение собраний акционеров
|
736,00 |
Издержки
влияния |
- Налоги
- Взносы
в общественные организации
|
7 378,00 |
Итого
ТИск |
|
15 769,07 |
Рассчитаем цену
собственного капитала в 2005 году:
Ц ск =ТИск / СКср = 15
769,07 тыс. руб. / 94 815 тыс. руб. = 0,17
2.4 Оценка собственного
капитала ООО «АвтоАльянс»
Условия формирования
высоких конечных результатов деятельности предприятия в значительной степени зависят
от оптимальности структуры капитала с позиций эффективного его
функционирования. Структура капитала представляет собой соотношение собственных
и заемных финансовых средств, используемых предприятием в процессе своей
хозяйственной деятельности. Это комбинация долга и собственного капитала,
которая всякий раз должна уравновешиваться с активами предприятия. Часто
структуру капитала определяют в более узком смысле, как пропорцию, в которой
предприятие использует собственные и долгосрочные заемные источники.
Структура капитала имеет
колоссальное значение в жизни каждого предприятия. Между тем убедительного
научного обоснования практической значимости структуры капитала до сих пор нет[16].
Одним из основных
принципов формирования капитала предприятия также является обеспечение
минимизации затрат по формированию капитала из различных источников. Такая
минимизация осуществляется в процессе управления стоимостью капитала.
Для определения
эффективности привлечения заемных средств на предприятие в мировой практике
финансового менеджмента используют эффект финансового рычага.
Уровень эффекта
финансового рычага можно рассчитать по следующей формуле:
[17] (5)
где ЭР – экономическая
рентабельность предприятия,
СРСП – средняя расчетная ставка
процента[18],
ЗС – заемные средства,
СС – собственные
средства.
Данная формула открывает
перед финансовым менеджером широкие возможности по определению безопасного
объема заемных средств, расчету допустимых условий кредитования, облегчению
налогового бремени для предприятия, определению целесообразности приобретения
акций предприятия с теми или иными значениями дифференциала, плеча рычага и
уровня ЭФР в целом.
Попробуем применить
данную формулу и рассчитать эффект финансового рычага ООО «Авто Альянс» по
состоянию на 1 января 2005 года.
Сначала рассчитаем
экономическую рентабельность предприятия:
(6)
Для определения суммы
процентов можно воспользоваться формулой, приведенной в учебнике Ефимовой
«Финансовый анализ»[19].
Сумма процентов определяется по следующей формуле:
(7)
где Ki – сумма
полученного i- го кредита;
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18, 19, 20, 21 |