Дипломная работа: Управление инвестиционной деятельностью фирм

Представленное графическое изображение динамики показателей реализации проекта позволяет сделать вывод, что производство цифровых систем видеонаблюдения является очень перспективным проектом, т.к. срок окупаемости из-за малой величины постоянных затрат ничтожно мал.

Основными показателями оценки инвестиционного проекта являются:

1) чистый дисконтированный доход;

2) индекс рентабельности инвестиций;

3) внутренняя норма доходности.

Показатель чистого приведенного дохода сопоставляет величину капитальных вложений (IC) с общей суммой чистых денежных поступлений, генерируемых ими в течение прогнозного периода, и характеризует современную величину эффекта от будущей реализации инвестиционного проекта. Поскольку приток денежных средств распределен во времени, он дисконтируется с помощью коэффициента r.

Допустим, что инвестированный капитал (IС) будет генерировать в течение n лет годовые доходы в размере P1, P2, ..., Pn . Тогда NPV можно рассчитать по формуле (3.2).

, (3.2)

где Pk – денежный поток в k-м году реализации проекта;

r – ставка дисконтирования;

IC – величина исходной инвестиции;

n – срок реализации проекта.

Очевидно, что если: NPV > 0, то проект следует принять; NPV< 0, то проект следует отвергнуть.

Внутренняя норма прибыльности — это такое значение показателя дисконта, при котором современное значение инвестиции равно современному значению потоков денежных средств за счет инвестиций, или значение показателя дисконта, при котором обеспечивается нулевое значение чистого настоящего значения инвестиционных вложений.

Экономический смысл внутренней нормы прибыльности состоит в том, что это такая норма доходности инвестиций, при которой предприятию одинаково эффективно инвестировать свой капитал под IRR% в какие-либо финансовые инструменты или в реальные активы, генерирующие денежный поток, каждый элемент которого, в свою очередь инвестируется под IRR%:

- если значение IRR выше или равно стоимости капитала, то проект принимается;

- если значение IRR меньше стоимости капитала, то проект отклоняется.

Таким образом, IRR является как бы «барьерным показателем»: если стоимость капитала выше значения IRR, то «мощности» проекта недостаточно, чтобы обеспечить необходимый возврат и отдачу денег и, следовательно, проект следует отклонить.

Метод расчета индекса прибыльности (рентабельности) инвестиций (PI) рассчитывается по формуле (3.3).

. (3.3)

Очевидно, что если:

PI>1, то проект следует принять;

PI<1, то проект следует отвергнуть;

PI=1, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

В отличие от чистого современного значения индекс прибыльности является относительным показателем. Благодаря этому он очень удобен при выборе одного проекта из ряда альтернативных, имеющих примерно одинаковое значение NPV, либо при комплектовании портфеля инвестиций с максимальным суммарным значением NPV.

На базе таблицы 3.6 построим таблицу 3.7, в которой рассчитаем чистый дисконтированный доход инвестиционного проекта ООО «Парнас-Плюс».

Таблица 3.7 - Чистый дисконтированный доход инвестиционного проекта ООО «Парнас-Плюс» (коэффициент дисконтирования равен 12%)

Таким образом, чистый дисконтированный доход проекта значительно выше нуля. Тогда индекс рентабельности инвестиций составит:

PI = (1623211 + 1758416 + 1919960) / 1246500 = 3,25.

IRR проекта очень высокая, срок окупаемости незначительный – 0,36 дня, вследствие чего расчет IRR нецелесообразен.

С целью оценки финансово-экономических результатов проекта составляется прогнозный баланс активов и пассивов предприятия ООО «Парнас-Плюс» на 2009-2011 г. (приложение Т). Для вновь проектируемого проекта, которым является производство цифровых систем видеонаблюдения прогнозный баланс составлен методами прямого счета и «пробки» (для балансирования сумм по активу и пассиву баланса). Анализируя данные приложения 15, можно сделать вывод, что «пробка» весь планируемый период расположена в пассиве баланса. Это говорит о том, что необходимо изыскивать средства для дополнительного финансирования проекта.

Учитывая график погашения инвестиций, можно утверждать, что в следующем, превышающем срок проекта, – 2012 году, ООО «Парнас-Плюс» может зарабатывать средства для дальнейшего расширения бизнеса и внедрения новых проектов, т.к. отрасль, в которой сосредоточены интересы компании имеет очень высокую степень прогресса.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18