Реферат: Анализ структуры баланса филиала "Ставрополькрайводоканала" - Светлоградского "Межрайводоканала"
Заключительным этапом
работы является оценка потенциального банкротства. Для этого применим формулу
Альтмана, которая была предложена в 1968 году.
Z = 0,717Х1 + 0,847Х2
+ 3,107Х3 + 0,42Х4 + 0,995Х5,(23)
где Х1 –
собственный оборотный капитал/сумма активов;
Х2 –
нераспределенная прибыль/сумма активов;
Х3 – прибыль
до уплаты процентов/сумма активов;
Х4 –
балансовая стоимость собственного капитала/заемный капитал;
Х5 – объем
продаж (выручка)/сумма активов.
Константа сравнения 1,23
- Если Z > 1,23 и более, то это
свидетельствует о малой вероятности банкротства;
- Если Z <1,23, то это признак высокой
вероятности банкротства;
На анализируемом
предприятии величина Z-счета,
рассчитанная по модели Альтмана, составляет:
На начало 2007 года:
Z = 0,717*0,076 + 0,847*(-0,022) +
3,107*(-0,013) + 0,42*10,333 + 0,995*0,209 = 4,543
Х1 =
(112304+8475-111421)/123172 = 0,076
Х2 =
-2476/123172 = -0,022
Х3 =
-1630/123172 = -0,013
Х4 =
112304/10868 = 10,333
Х5 =
25854/123172 = 0,209
На конец 2007 года:
Z = 0,717*0,113 + 0,847*(-0,099) +
3,170*(-0,094) + 0,42*10,899 + 0,995*0,244 = 4,519
Х1 =
(109702+6949-103078)/119767 = 0,113
Х2 =
-11974/119767 = -0,099
Х3 =
11287/119767 = -0,094
Х4 =
109702/10065 = 10,899
Х5 =
29199/119767 = 0,244
Следовательно, на анализируемом предприятии вероятность
банкротства мала, несмотря на то, что, на конец года значение показателя
снизилось с 4,543 до 4,519. Однако использование такой модели требует большой
осторожности. Они не в полной мере подходят для отечественной практики из-за
разной методики отражения инфляционных факторов, разной структуры капитала, а
также различий в законодательной и информационной базе.
По модели Альтмана
несостоятельные предприятия, имеющие высокий уровень четвертого показателя
(собственный капитал/ заемный капитал) получают очень высокую оценку, что не
соответствует нашей действительности. В связи с несовершенством действующей
методики переоценки основных фондов необоснованно увеличивается доля
собственного капитала за счет дополнительного капитала. В итоге складывается нереальное
соотношение собственного и заемного капитала, поэтому модели, в которых
присутствует данный показатель, искажают реальную картину.
|
