Курсовая работа: Состояние денежной системы России в современных условиях
Банк
России и Правительство Российской Федерации в вариантах развития российской
экономики в 2009 году и в период 2010 и 2011 годов исходят из единых оценок
внешних и внутренних условий ее функционирования. В предстоящие три года
основной задачей денежно-кредитной политики является последовательное снижение
инфляции до 5-6,8% в 2011 году (из расчета декабрь к декабрю).
В ближайшее время
денежно-кредитная политика во многом будет сохранять черты, сформированные в
последние годы: продолжится применение режима управляемого плавающего валютного
курса рубля, использование денежной программы для контроля за соответствием
денежно-кредитных показателей целевому уровню инфляции, использование
бивалютной корзины в качестве операционного ориентира политики валютного курса.
При этом решения по корректировке политики будут приниматься на основе учета
широкого спектра экономических индикаторов.
Общемировая
тенденция существенного роста цен на продукты питания и энергоносители, а также
опережающий рост внутреннего спроса уже в 2007 году обусловили более высокую,
чем предполагалось ранее, инфляцию в России. Поэтому Банком России
осуществлялись действия по возвращению инфляции на траекторию снижения.
Однако
решение этой задачи было осложнено влиянием на российский финансовый рынок
кризисных явлений на мировых финансовых рынках, спровоцированных проблемами в
экономике США. В результате Банк России был вынужден перенести акцент с
контроля над инфляцией на поддержание стабильности банковской системы. Были
усилены меры по увеличению ликвидности банков и поддержанию бесперебойности
проведения расчетов.
Ускорение
инфляции, а также ожидаемые в предстоящий период внешние и внутренние
макроэкономические условия подтверждают необходимость осуществления более
гибкой курсовой политики и активного использования процентной политики.
Динамика денежных агрегатов будет оставаться важным индикатором для оценки
монетарных условий и среднесрочного тренда инфляции.
Одновременно
с сокращением участия Банка России в курсообразовании потребуется реализация
комплекса мер по превращению процентной ставки Банка России в главный
инструмент денежно-кредитной политики, влияющий на инфляционные ожидания
экономических агентов и формирующий монетарные условия функционирования
экономики.
При
разработке денежно-кредитной политики на период 2009-2011 годов Банк России
принимает во внимание возможные изменения мировых цен на основные товары
российского экспорта, прежде всего на энергоносители. В случае снижения этих
цен при продолжении увеличения импорта высокими темпами, поддерживаемого
внутренним спросом, может произойти существенное сокращение положительного
сальдо торгового баланса, и даже образование его дефицита.
Поскольку
в этом случае ослабнет действие одного из факторов, определяющих укрепление
рубля, Банк России может сократить покупки валюты на внутреннем рынке,
осуществляемые в целях сдерживания темпов укрепления национальной валюты.
Решения о характере и объеме интервенций Банка России на внутреннем валютном
рынке в основном будут обусловлены целями денежно-кредитной и бюджетной
политики.
Ожидаемое
сокращение валютных интервенций может существенно уменьшить роль чистых
иностранных активов органов денежно-кредитного регулирования как основного
источника роста денежного предложения. С целью обеспечения соответствия
денежного предложения спросу на деньги Банк России продолжит активно
использовать операции по рефинансированию банков. Это также будет
способствовать повышению роли процентной политики Банка России в снижении
инфляции.
Для обеспечения
соответствия динамики инфляции целевой траектории Банк России будет
использовать все имеющиеся в его распоряжении инструменты денежно-кредитной
политики. На успешность проведения денежно-кредитной политики будут влиять в
определенной степени как бюджетные механизмы аккумулирования дополнительных
доходов от экспорта нефти и газа при высоких ценах мирового рынка
энергоносителей, так и проведение консервативной бюджетной политики.
Процентная
политика Банка России будет осуществляться исходя из состояния экономики и
динамики инфляции.
Денежно-кредитная политика
в 2008 году
В
первом полугодии 2008 года объем ВВП увеличился на 8,0% по сравнению с 7,8% в
аналогичный период 2007 года. Наибольший вклад в прирост производства внесло
увеличение выпуска в отраслях, ориентированных преимущественно на
отечественного потребителя: оптовая и розничная торговля, обрабатывающие производства;
существенно увеличился вклад строительной деятельности.
Увеличение
внутреннего спроса являлось основным фактором роста производства. Повышение
заработной платы и социальных гарантий обусловило дальнейшее увеличение
денежных доходов населения, что в свою очередь сказалось на росте
потребительских расходов. В январе-сентябре 2008 года по сравнению с
соответствующим периодом предыдущего года расходы населения на покупку товаров
и оплату услуг в реальном выражении увеличились, по оценке, на 12,2% по
сравнению с 13,9% в аналогичный период 2007 года. Сохранились условия для роста
инвестиций в основной капитал – по итогам девяти месяцев они возросли, по
оценке, на 12,8% (в январе-сентябре 2007 года – на 21,3%).
Нарастание
кризисных явлений в мировой экономике привело во второй половине 2008 года к
увеличению оттока капитала из страны. Стали снижаться мировые цены на нефть.
При сохранении до конца года этих тенденций возможно ослабление платежного
баланса и, как следствие, изменение условий проведения денежно-кредитной
политики. Негативные процессы на мировых финансовых рынках и снижение цены на
нефть могут отразиться на итогах экономического развития.
В январе-сентябре 2008
года сохранялся высокий рост потребительских цен. В сентябре по отношению к
декабрю предыдущего года инфляция на потребительском рынке составила 10,6% (в
аналогичный период 2007 года – 7,5%), базовая инфляция – 10,1% (6,7%). В годовом
выражении в сентябре потребительские цены повысились на 15,0%, а товары и
услуги, учитываемые при расчете базового индекса потребительских цен, стали
дороже, по оценке, на 14,5%.
Среди
потребительских товаров особенно высокими темпами росли цены на продукты
питания. За январь-сентябрь 2008 года темп удорожания продовольственных товаров
в 1,1 раза превысил общий темп прироста цен на потребительском рынке. Однако
ускоренный рост цен был характерным не только для продуктов питания, но и для
других групп товаров и услуг. Заметно возросли темпы прироста цен на товары
непродовольственной группы (до 6,5% по сравнению с 4,0% в сопоставимый период
2007 года). Платные услуги населению за девять месяцев стали дороже на 14,1%,
что на 2,5 процентного пункта выше аналогичного показателя 2007 года.
В
краткосрочный период сдерживание роста цен исключительно мерами Банка России,
учитывая лаги воздействия на экономику инструментов денежно-кредитной политики,
ограничено. Риск сохранения относительно высоких темпов роста цен до конца года
поддерживается неопределенностью перспектив завершения мирового финансового
кризиса, изменением поведения инвесторов и ценовой политики производителей. В
сложившихся условиях целевой ориентир по инфляции, установленный в «Основных направлениях
единой государственной денежно-кредитной политики на 2008 год» (6-7%), будет
превышен и, по оценкам Банка России, инфляция составит около 13%.
Реализация
денежно-кредитной политики
В
«Основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики на
2008 год» в соответствии с прогнозом социально-экономического развития
Российской Федерации предусматривался рост потребительских цен на 6-7%.
Поставленной цели по общему уровню инфляции соответствовала базовая инфляция
5-6%. Темпы экономического роста предполагались в интервале 5,4-6,7% в
зависимости от вариантов прогноза социально-экономического развития Российской
Федерации. В 2008 году Банк России при реализации денежно-кредитной политики
учитывал влияние совокупности макроэкономических факторов на динамику спроса на
деньги и денежного предложения. Темпы роста спроса на деньги, ожидаемые в
текущем году, скорее всего, будут ниже, чем в 2007 году, вследствие некоторого
снижения темпов экономического роста по сравнению с предыдущим годом, более
высоких темпов инфляции, замедления процессов дедолларизации, существенного
снижения темпов роста цен на активы.
Снижение
инфляции в период до апреля 2007 года способствовало процессу накопления
населением финансовых активов в национальной валюте. Ускорившийся со II
квартала 2007 года рост цен оказал заметное влияние на снижение
привлекательности рублевых сбережений населения, в первую очередь в виде
банковских вкладов. Так, годовые темпы прироста срочных рублевых вкладов
физических лиц, по предварительным данным, к 1 октября 2008 года снизились до
25,0% (на 1.10.2007 они составляли 46,3%).
Замедление
процессов дедолларизации проявлялось в повышении спроса физических лиц на иностранную
валюту (как в наличной, так и в безналичной форме).
В
предыдущие годы рост цен на активы (на рынке жилья и акций) существенно
опережал рост потребительских цен, что выражалось в снижении скорости обращения
денег. Однако снижение темпов роста цен на активы, а вместе с ним и менее
интенсивное снижение скорости обращения денег оказывают сдерживающее влияние на
прирост спроса на деньги в 2008 году.
На динамику денежного
предложения в 2008 году оказывают влияние как внешние, так и внутренние
факторы. К важнейшим из них относятся - усиление нестабильности и нарастание
кризисных тенденций на международных финансовых рынках, определяющих
интенсивность и направления потоков капитала. По сравнению с первыми девятью
месяцами 2007 года темп прироста денежного агрегата М2 за январь-сентябрь 2008
года снизился более чем в 3 раза – с 27,8 до 8,3%, а годовой темп его прироста
(на 1 октября по отношению к той же дате предыдущего года) – с 48,3 до 25,0%.
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5 |