Курсовая работа: Система регулирования рынка ценных бумаг в России и за рубежом
d.
политики
управления государственной собственностью, в том числе управление имеющимися у
государства пакетами акций приватизированных предприятий и др.
В отличие от
государственного регулирования рынка в целом, или регулирования
макроэкономических процессов, регулирование РЦБ по преимуществу является административным,
т.е. осуществляется с помощью правовой базы, а не каких-то экономических
рычагов, например, управление количеством денег в обращении или установление
процентных ставок.
На практике указанные
способы регулирования обычно дополняют друг друга. [11]
1.3 Саморегулируемые организации
рынка ценных бумаг
Саморегулируемые
организации – это
некоммерческие, негосударственные организации, создаваемые профессиональными
участниками РЦБ на добровольной основе, с целью регулирования определенных
аспектов рынка на основе государственных гарантий поддержки, выражающихся в
присвоении им государственного статуса саморегулируемой организации.
Количество и
направленность саморегулируемых организаций должны устанавливаться
государством, так как один и тот же предмет саморегулирования не может
регулироваться сразу двумя или более однотипными органами. [15]
Задачи саморегулируемой организации:
A.
Обеспечение
благоприятных условий профессиональной деятельности на рынке.
B.
Соблюдение
стандартов профессиональной этики на рынке.
C.
Защита интересов
профессиональных участников в государственных органах регулирования.
D.
Защита интересов
клиентов профессиональных участников.
E.
Установление
правил и стандартов проведения операций с ценными бумагами и контроль за их
выполнением. [11]
Права саморегулируемой организации:
1)
разработка
обязательных правил и стандартов профессиональной деятельности и операций на
рынке;
2)
осуществление
профессиональной подготовки кадров, установление требований, обязательных для
работы на данном рынке;
3)
контроль за
соблюдением участниками рынка установленных правил и нормативов;
4)
информационная
деятельность на рынке;
5)
обеспечение связи
и представительства (защиты) интересов участников. [15]
Положительные стороны саморегулирования:
1.
Разработка
стандартов поведения самими профессиональными участниками РЦБ, реально
представляющими его особенности.
2.
Экономия
государственных средств, сокращение аппарата управления рынком ценных бумаг.
3.
Участники РЦБ
больше заинтересованы в нормальном регулировании, чем правительственные
чиновники. Контроль общественных структур более требовательный, чем со стороны
чиновников.
4.
Проще ввести
этические нормы поведения профессиональных участников РЦБ. [13]
1.4 Система управления рынком ценных бумаг в России
Принципы регулирования
российского РЦБ во многом зависят от существующих в стране политических и
экономических условий, но одновременно они должны отражать и проверенную
временем историческую практику мирового рынка ценных бумаг.
Основные принципы:
I.
Разделение
подходов в регулировании отношений между эмитентом и инвестором, с одной
стороны, и отношений с участием профессиональных участников рынка – с другой. В
первой связке регулируются отношения между владельцем прав по ценной бумаге и
лицом по ней обязанным; во второй – отношения, в которых заключаются и
исполняются сделки между эмитентом и профессиональным участником, инвестором и
профессиональным участником или между профессиональными участниками.
II.
Выделение из всех
видов ценных бумаг так называемых инвестиционных, т.е. тех, которые выпускаются
массово, сериями и могут быстро распространяться и рынок которых может быть
быстро организован. Именно такие бумаги нуждаются в тщательном регулировании, поскольку
именно такими инструментами злоумышленники могут нанести большой ущерб
участникам рынка.
III.
Максимально
широкое использование процедур раскрытия информации обо всех участниках рынка –
эмитентах, крупных инвесторах и профессиональных участниках. Этим механизмом
достигается возможность получения участниками рынка информации друг о друге для
принятия деловых решений при операциях на рынке.
IV.
Необходимость
обеспечения конкуренции как механизма объективного повышения качества услуг и
снижения их стоимости. Этот принцип реализуется через неприятие регулятивных
документов, делающих преференции отдельным участникам рынка. Все субъекты
регулирования имеют равные права перед регулирующими органами – в нормах не
упоминаются конкретные имена или фирменные названия.
V.
При разделении
полномочий между регулирующими органами следует исходить из того, что
нормотворчество и нормоприменение не должны совмещаться одним лицом.
VI.
Обеспечение
гласности нормотворчества, широкое публичное обсуждение путей решения проблем
рынка. Такой принцип повышает качество нормотворчества и его объективность.
VII.
Соблюдение
принципа преемственности российской системы регулирования РЦБ, имеющей определенную
историю и традиции. Нельзя не учитывать и все растущую интеграцию национального
фондового рынка с международным. Неэффективно начинать строить новую систему
регулирования рынка “с центра поля”, необходимо практически учитывать опыт
мирового рынка, качественно перерабатывать его и использовать удачные
регуляционные решения. Не следует делать из этого опыта догмы, т.к. повторение
чужих ошибок может замедлить прогресс в регулировании рынка.
VIII. Оптимальное распределение функций
регулирования РЦБ между государственными и негосударственными органами
управления. [15]
Как любая система управления,
система управления РЦБ строится в соответствии с его целями, стратегией и
задачами и включает 2 подсистемы: управляющую и управляемую, которые
обслуживает организационная, функциональная и техническая инфраструктура.
Первая подсистема выступает в роли субъекта, а вторая – объекта управления.
Управляющая подсистема
включает:
1.
Государственные
органы и саморегулируемые организации, осуществляющие на рынке ценных бумаг
законодательную, регистрационную, лицензионную и надзорную деятельность.
2.
Законодательную
инфраструктуру (нормативно-правовые документы, действующие на РЦБ, 90% которых
– законодательные акты).
3.
Этику фондового
рынка (правила ведения бизнеса, утверждаемые саморегулируемыми организациями).
4.
Традиции и
обычаи.
Управляемая и управляющая
подсистемы выполняют соответствующие функции. К функциям объекта управления
относятся:
®
организация
движения финансовых ресурсов;
®
обеспечение
качества ценных бумаг;
®
информационное
обеспечение рынка.
Субъект управления
выполняет такие функции:
®
координация;
®
регулирование;
®
прогнозирование;
®
стимулирование;
®
организация
®
контроль
процессов, происходящих на рынке.
Воздействие субъекта на
объект управления, т.е. сам процесс управления, может осуществляться только при
условии циркулирования определенной информации между управляющей и управляемой
подсистемами. Процесс управления рынком предполагает получение, передачу,
переработку и использование информации. Решение этой задачи основано на
применении современной вычислительной техники и технологии, развитии
телекоммуникационных систем, обслуживающих локальные РЦБ. Создание
общенациональной телекоммуникационной системы, объединяющей региональные рынки,
даст возможность координировать функционирование и развитие рынка ценных бумаг
в целом, соблюдать единые правила проведения фондовых операций, регистрации
ценных бумаг, торговли ими, составления отчетности, существенно облегчит и
ускорит процесс совершения сделок.
Российский фондовый рынок
имеет смешанную модель управления, так как в качестве регулирующих инстанций
выступают Центральный банк РФ и небанковские государственные органы во главе с ФСФР
России, с одной стороны, и саморегулируемые ассоциации профессиональных
участников РЦБ (ПАРТАД, НАУФОР), с другой стороны. В России стихийно сложилась
смешанная, полицентрическая модель фондового рынка, на котором одновременно и с
равными правами присутствуют коммерческие банки, фондовые биржи и другие
финансовые институты. Эта модель отличается от американской, где существуют
серьезные ограничения по операциям с ценными бумагами (в частности, для
коммерческих банков). [10] В нашей стране пока отсутствуют общественные
организации регулирования РЦБ, но на стихийной основе время от времени они
возникают, когда имеют место какие-то кризисные ситуации в обществе, как,
например, в период прекращения существования “билетов МММ” в первой половине
1990-х гг. [11]
В соответствии с
Федеральным законом “О рынке ценных бумаг” государственное регулирование
данного рынка осуществляется на основе:
A.
установления
обязательных требований к деятельности на РЦБ:
Q эмитентов ценных бумаг;
Q профессиональных участников;
Q саморегулируемых организаций
B.
установления
стандартов эмиссии ценных бумаг
C.
государственной
регистрации выпусков эмиссионных ценных бумаг
D.
государственной системы
контроля за соблюдением эмитентами условий и обязательств по эмитированным
ценным бумагам
E.
лицензирования
деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг
F.
запрещения и
пресечения предпринимательской деятельности на РЦБ без соответствующей лицензии
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5 |