Курсовая работа: Эмиссия ценных бумаг: понятие, цели, процедура
Курсовая работа: Эмиссия ценных бумаг: понятие, цели, процедура
Федеральное
агентство по образованию
Байкальский
государственный университет экономики и права
Финансово –
экономический факультет
Кафедра
банковского дела и ценных бумаг
Специальность 06
04 00 Финансы и кредит
КУРСОВАЯ РАБОТА
По дисциплине
«Рынок ценных бумаг»
На тему: Эмиссия
ценных бумаг: понятие, цели, процедура
Руководитель
Лазарева Лина Дашиевна
Выполнила
Солобутина Дарья Николаевна
Группа: Ф–06-12
Иркутск, 2009г.
ВВЕДЕНИЕ
В последнее время в
связи с проявлением все большей активности в деловых кругах и постепенным
выходом из тени целых секторов российской экономики, все боле актуальным
становиться вопрос информированности и правовой грамотности проводимых процедур
по привлечению сторонних инвестиций к формированию капитализации малого,
среднего и крупного бизнеса. Актуальность выбранной темы видится в силу учебной
необходимости, выполнения учебной задачи – разобраться в порученном вопросе,
изучить вопрос проведения эмиссии ценных бумаг как с точки зрения нормативно
правового обеспечения так и с точки зрения принимаемых менеджментом организации
управленческих решений относительно выпуска ценных бумаг.
Итак, данная работа как
уже было пояснено, посвящается эмиссии ценных бумаг. В первой главе нашей
работы мы уделим внимание общим понятиям, таким как определение «эмиссии ценных
бумаг», цели эмиссии ценных бумаг для корпоративных эмитентов и государственных
и муниципальных. Во второй главе, мы подробно рассмотрим этапы процедуры
эмиссии ценных бумаг.
Целью курсовой работы
является рассмотрение этапов процедуры эмиссии ценных бумаг.
Глава 1. Понятие
эмиссии
Понятие эмиссии
охватывает два момента:
1)
Установленную
Законом последовательность действий при размещении ценной бумаги, или сам
порядок эмиссии;
2)
Отнесение
вида ценной бумаги к группе эмиссионных ценных бумаг.
Эмиссионная
ценная бумага - любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая
характеризуется одновременно следующими признаками:
закрепляет
совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению,
уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных настоящим
Федеральным законом формы и порядка;
размещается
выпусками;
имеет
равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости
от времени приобретения ценной бумаги[1].
Законом
устанавливается как процедура эмиссии, так и ценные бумаги, относимые к
эмиссионным, т.е. размещаемые в соответствии с этой процедурой. Однако закон
может предписывать процедуру, близкую по своему содержанию, и для неэмиссионных
ценных бумаг. Например, выдача инвестиционных паев или ипотечных сертификатов
участия осуществляется на условиях регулирования со стороны государства очень
близких к размещению эмиссионных ценных бумаг. Различие состоит в том, что в основе
эмиссии ценных бумаг лежит государственная регистрация выпуска самих ценных
бумаг, а в основе выдачи указанных паев ценных бумаг – государственная
регистрация правил управления ими соответствующими управляющими компаниями.
Основными
целями эмиссии корпоративных ценных бумаг являются:
·
создание
нового предприятия или увеличение собственного капитала путем выпуска акций;
·
привлечение
заемного капитала через выпуск облигаций;
·
изменение
структуры капитала (соотношения собственного и заемного капитала), перераспределение
собственного капитала между различными группами собственников;
·
реструктуризация
задолженности (обмен «облигации – облигации»);
·
погашение
кредиторской задолженности путем предоставления кредиторам части выпущенных
ценных бумаг (обмен «облигации – акции»);
·
финансирование
предприятий, в том числе инвестиций;
·
изменение
объема прав, предоставляемых ранее выпущенными ценными бумагами хозяйственного
общества;
·
финансирование
поглощений[2].
Государственные ценные
бумаги выпускаются в следующих целях:
·
финансирование
бюджетного дефицита;
·
погашение
ранее выпущенных размещенных государственных займов;
·
кассовое
исполнение государственного бюджета;
·
обеспечение
равномерного поступления налоговых платежей в течение финансового года;
·
финансирование
целевых программ;
·
финансовая
поддержка учреждений и организаций, имеющих общенациональное экономическое и
социальное значение.
Именно для этих целей
впервые были выпущены облигации внутреннего государственного займа. История их
появления своими корнями уходит в глубь XVIII
в. От государственных денежных знаков долговые правительственные обязательства
проделали долгий путь, пока не превратились в процентные ценные бумаги.
Первые в России
бумажные денежные знаки – ассигнации – были выпущены в России в соответствии с
манифестом Екатерины II
от 29 декабря 1768г. Специально созданным для этих целей Ассигнационным банком.
И почти сразу же правительство начало использовать эмиссии ассигнаций для
покрытия дефицита государственного бюджета, поскольку русско-турецкие войны
требовали больших расходов. Таким образом, одной из своеобразных форм
внутреннего кредита при правительстве Екатерины II
стала эмиссия бумажных денег.
Екатерине II
удалось также впервые в истории России благодаря успешному проведению внешней
политики получить и внешний заем через посредников – в основном через
голландских банкиров. Первый в истории России внутренний облигационный заем на
100 млн ассигнационных руб. был выпущен в 1810г. Номинальный доход по займу
определили в размере 6 % годовых. И первые облигации были выпущены достоинством
от 1000 ассигнационных рублей и выше сроком на 7 лет с уплатой в серебряных
рублях или золотом по курсу к серебряной монете.
В ноябре 1864г. В
Российской империи впервые в ее истории был выпущен выигрышный заем. Облигации
займа назывались «Билеты Внутреннего 5%-го с выигрышами займа», выпускались на
предъявителя. Облигация имела купонный лист, на каждом купоне указывалась сумма
ежегодного процентного платежа Государственного банка в пользу ее владельца.
Погашение облигаций производилось тиражами[3].
Развитие рынка ценных
бумаг в Российской империи было прервано революцией 1907г. Возрождение и
развитие рынка ценных бумаг в современной России сопровождалось осмыслением
различных правовых категорий, использующихся в рыночных отношениях, появлением
новых видов ценных бумаг, развитием рынка безналичных ценных бумаг.
Эмиссия ценных бумаг –
это установленная Федеральным законом «О рынке ценных бумаг» последовательность
действий эмитента по размещению эмиссионных ценных бумаг.
Порядок совершения
действий определяется законами РФ «О рынке ценных бумаг», «Об акционерных
обществах» и иным нормативным актам.
Формально процедура
эмиссии ценных бумаг (акций, облигаций) начинается с принятия решения о
размещении ценных бумаг. Однако этому предшествует большая работа по
конструированию выпуска ценных бумаг.
Конструирование ценных
бумаг – это аналитический, логически последовательный процесс по разработке и
созданию новых финансовых продуктов или модификации уже имеющихся в целях
достижения оптимального сочетания доходности, ликвидности, уровня рискованности
и других индивидуальных свойств и характеристик конкретного выпуска ценных
бумаг (стандартного финансового инструмента), обоюдно выгодных и эмитенту, и
инвестору. Конструирование ценных бумаг предполагает прохождение следующих
основных этапов:
Ø
маркетинговое
исследование финансового рынка, анализ интересов инвесторов, изучение спроса на
финансовые продукты, выявление областей несовпадения спроса и предложения;
Ø
анализ
целевых потребностей эмитента в дополнительных финансовых ресурсах, в росте
прибылей от операций с новыми видами финансовых продуктов, в расширении
рыночной ниши на рынке ценных бумаг. Определение основных ресурсных ограничений
у эмитента, связанных с выпуском новых ценных бумаг;
Ø
установление
наиболее общих целей; создание нового финансового продукта или модификация уже
выпускаемых ценных бумаг; определение предельных параметров выпуска по объему,
доходности, уровню риска и перспективам роста курсовой стоимости;
Ø
выбор
вариантов видов ценных бумаг, предназначенных к выпуску;
Ø
анализ
и предварительный выбор из различных характеристик, элементов, модификаций
ценных бумаг, максимально удовлетворяющих спрос инвесторов и потребности
эмитента; разработка черновых проектов новых финансовых продуктов;
Ø
оценка
затрат и финансовой нагрузки на эмитента при различных вариантах выбора ценных
бумаг – новых финансовых продуктов;
Ø
окончательный
выбор и подготовка проекта выпуска ценной бумаги в модификации, удовлетворяющей
потребности эмитента и инвесторов по критериям риска, доходности, ликвидности,
финансовой нагрузке на эмитента и его запросам к финансовым ресурсам,
привлекаемым на основе фондового выпуска;
Ø
решение
организационных вопросов, связанных с выпуском нового финансового продукта[4].
Этапы процедуры эмиссии
ценных бумаг находятся между собой в определенной логической
последовательности. Нарушение этой последовательности признается недобросовестной
эмиссией[5] и
является основанием для отказа в государственной регистрации выпуска
(дополнительного выпуска) ценных бумаг, приостановления эмиссии ценных бумаг и
признания выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг несостоявшимся.
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8 |