Реферат: Международный рынок ссудных капиталов
Каждая
ТНК представляет собой огромный финансовый организм, звенья которого тесно
взаимосвязаны системой кредитно-расчетных отношений. Специальный
кредитно-финансовые подразделения занимаются перераспределением накопленного
капитала внутри корпорации и привлекают внешние ресурсы. В результате как бы
образуется внутрикорпорациональная сфера обращения. Этот
внутрикорпорациональный финансовый механизм имеет прямую и обратную связи с
международным рынком ссудных капиталов, которые во многом определяют ход
развития интеграционных процессов между странами.
Одновременно
международный рынок ссудных капиталов способствует деятельности ТНК и в
качестве дезинтегрирующего фактора. Интенсивность интеграционных процессов
зависит от конкретной сферы общественного воспроизводства: материального
воспроизводства, обращения товаров и услуг, денежных средств и т.п. Наименьшая
ее величина в производственной сфере, наибольшая в денежно-кредитной.
Международный
рынок ссудных капиталов переплетает капиталы подавляющего большинства стран,
что ослабляет возможности контролировать этот процесс в связи с неспособностью
обеспечить необходимое межгосударственное регулирование.
Влияние
международного рынка ссудных капиталов на экономику усиливается деятельностью
ТНК. В результате региональная интеграция (в рамках ЕЭС) оказывается под
дезинтегрирующим воздействием международного рынка ссудных капиталов. Однако
страны "общего рынка" не смогут существенно ограничить связи
национальных рынков ссудных капиталов с международным, поскольку это
одновременно ослабляет их внутрирегиональные связи.
Как
уже говорилось, в погоне за прибылью капиталист вкладывает капитал в
производство либо размещает временно высвободившиеся средства в банки, которые
в свою очередь предоставляют их заемщикам под более высокий процент. Основные
направления денежных потоков в мировом капиталистическом хозяйстве изображены
на рисунке.
В
процессе распределения и перераспределения стоимости национального
общественного продукта выделяются три группы: капиталистические
предприниматели, государство и личный сектор (1). Средства, поступившие в
распорящение государства и частных предпринимателей, могут быть вновь вложены в
процесс воспроизводства или размещены на национальных и международном рынках
ссудных капиталов. Кроме того, государственные средства могут перемещаться из
страны в страну на межправительственной основе, а крупные фирмы (особенно ТНК)
для перевода денежных ресурсов используют главным образом сеть своих зарубежных
филиалов. Личный сектор, как правило, размещает свои доходы и сбережения на
национальных рынках ссудных капиталов (2).
С
национальных рынков ссудных капиталов денежные средства также могут быть напрвлены
в промышленное производство или на рынок евровалют (3).
Завершающим
потоком этого постоянно повторяющегося цикла является прилив капиталов в
национальную экономику с международного рынка ссудных капиталов или
заимствование на нем средств государственными органами (4).
Поскольку
единым источником прибыли как промышленных капиталистов, так и банкиров служит
прибавочная стоимость, создаваемая в процессе производства трудом наемных
рабочих, между ними происходит постоянная борьба за присваемую долю прибыли.
Банкиры пытаются увеличить свои поступления за счет ссудного процента,
промышленники, напротив, заинтересованы в росте в прибыли удельного веса
предпринимательского дохода. Направление и величина денежных потоков в
современном мировом капиталистическом хозяйстве определяются не только
условиями производства данной страны и состоянием национального рынка ссудных
капиталов, не исчерпываются также и дополнением к этому рынку других стран, но
и во многом зависят от международного рынка ссудных капиталов. Нередко
инвеститоры отдают приоритет евробанкам при выборе места вложения своего
капитала.
Функции
международного рынка ссудных капиталов вытекают из функций и роли кредита.
Кредит при капитализме выполняет три функции: перераспределительную, экономии
издержек обращения, ускорения концентрации и центриализации капитала.
Особую
важность приобретает международный рынок ссудных капиталов при выполнении
кредитом перераспределительной функции, поскольку в современных условиях
перелив капитала осуществляется не только из отрасли в отрасль, но и из страны
в страну. Евробанки аккумулируют огромные массы денежных средств в мировом
масштабе и превращают их в ссудный капитал, который через кредитный механизм
перераспределяется между странами, способствуя выравниванию нормы прибыли и
синхронизации мирового цикла.
Аккамулируя
и перераспределяя ссудный капитал между странами, международный рынок ссудных
капиталов выступает в форме международного денежного рынка и международного
рынка капиталов. Известно, что внутри страны спрос и предложение ссудного
капитала совершаются на рынке ссудных капиталов, который обычно подразделяется
на денежный рынок и рынок капитала.
Деление
банковского кредита на ссуду денег и ссуду капитала можно рассматривать с двух
точек зрения: воспроизводства индивидуального и общественного капиталов, т.е. с
позиции отдельного заемщика или роли кредита в воспроизводстве всего
общественного капитала.
С
позиции воспроизводства индивидуального капитала ссуда денег будет иметь место
тогда, когда заемщик получает у банка средства под залог каких-либо ценностей
(векселей, товаров и т.д.). Если капиталист или другой банк получает ничем не
обеспеченную ссуду (как происходит на рынке евровалют), то тем самым он
приобретает дополнительный капитал, т.е. ссуду капитала. В первом случае
заемщику нужны покупателльные и средства. Он лишь меняет форму имеющегося у
него капитала. Во втором предприниматель нуждается в добавочных средствах и
ищет их на рынке ссудных капиталов. Предоставленные в денежной фпрме они
одновременно являются и капиталом, и покупательным или платежным средством.
Таким
образом, с позиции индивидуального капитала рынок евровалют выступает как
особый международный рынок капиталв, ибо кредиты имеют, как правило, не
обеспеченный характер. В результате, если мы употребляем термин международный
рынок капиталов для обозначения рынка евровалют, это справедливо лишь по
отношению к воспроизводству индивидуального капитала.
С
конца 50-х годов в Западной Европе начал развиваться рынок депозитов (текущих
счетов и вкладов) в долларах США, так называемый рынок евродолларов.
Коммерческие банки, расположенные вне сферы официального обращения доллара США,
принимая за определенный процент депозиты, выраженные в долларах, затем
переуступали эти средства за более высокий процент. Вскоре операции с
евродолларовыми депозитами создали денежный рынок, который, по существу, не
только стал независимым от нью-йоркского, но и превратился в его альтернативу.
Наряду
с евродолларовым денежным рынком в Западной Европе с 1968 г. возник рынок
евродолларовых займов, облигации которых выпускаются в долларах на
западноевропейских национальных рынках капиталов. Они существенно отличаются
друг от друга системой процентных ставок, составом кредиторов и заемщиков,
организацией и регулированием операций. Однако определить характер движения
ссудного капитала трудно, так как кредиты предоставляют без указания целей.
К
началу 70-х годов сформировался так называемый вторичный рынок евродолларов,
т.е. рынок уже размещенных бумаг, где получили обращение и стали объектом
купли, продажи, учета и других операций облигации, сертификаты, векселя и
прочие ценные бумаги. Каждый рынок имеет свои особенности, но вместе с тем все
они объеденены функциональной связью.
Взаимодействие
между краткосрочными и долгосрочными евровалютными операциями осуществляется по
следующим направлениям. С одной стороны, источниками средств, используемых для
покупки облигаций евровалютных займов, в основном являются краткосрочные
инвалютные авуары. С другой стороны, средства, полученные от реализации
долгосрочных евровалютных ценных бумаг, нередко размещаются на рынке
краткосрочных капиталов. Это происходит в случаях, когда между получением
долгосрочных средств и их использованием есть разрыв во времени. Тогда заемщик,
чтобы извлечь долполнительную прибыль, размещает эти средства на короткий срок
до момента использования ссуды в тех целях ради которых он ее получал. Объем
подобных операций обычно возрастает в периоды, когда евровалютные ставки на
краткосрочном рынке повышаются.
Масштабы
операций на рынке среднесрочных еврокредитов и их распределение по группам
стран характеризуют данные таблицы. Наибольший объем таких средств получают
промышленно-развитые капиталистические страны и развивающиеся страны-импортеры
нефти. Основную массу кредитов получают центральные правительства и местные
органы власти, государственные финансовые институты, которые используют
средства для прямого или косвенного финансирования дефицитов платежных балансов
своих стран. В последнее время спрос на среднесрочные еврокредиты повысился
из-за возросших потребностей в крупных денежных суммах для погашения
обязательств по внешней задолженности.
Среднесрочные
еврокредиты представляются в основном в долларах США. Однако в периоды
ослабления американской валюты число валют, в которых выдаются ссуды,
расширяется. Например, в 1988 г. кроме кредитов в долларах США были объявлены
еврокредиты японских иенах, марках ФРГ, фунтах стерлингов, голландских
гульденах, швейцарских и люксембургских франках, риялях Саудовской Аравии. Тем не
менее в общей сложности тогда на их долю пришлось лишь 5,5% общей суммы
среднесрочных еврокредитов.
Между
среднесрочным рынком еврокредитов и рынком еврооблигаций имеется ряд
определенных отличий. В противоположность еврокредитам выпуск еврооблигаций
сопровождается обычно публикацией, число инвесторов большое и в основном в виде
индивидуальных заемщиков. Еврооблигации, как правило, заносятся в список на
фондовой бирже, а банки проводят с ними операции на вторичном рынке. Кроме
того, еврооблигации представляются на более длительные сроки, чем еврокредиты,
и их размещение ограничено небольшим числом банков, сохраняющих сертификат,
удостоверяющий долю участия в течение всего срока кредита, т.е. до его
погашения.
Страницы: 1, 2, 3 |