Реферат: Дилинг

Несмотря на то, что клиент сам не осуществляет операции, а лишь дает поручение на их проведение, ему важно самому вести учет валютной позиции для отслеживания и последующего анализа конечного результата.

Например: Открытая короткая позиция по доллару в размере 3 626 000 USD означает, что:

1. Дилер клиента рассчитывает на падение курса доллара.

2. В ближайшее время он должен закрыть долларовую порцию покупкой долларов на сумму 3 626 000 USD или сразу на условиях спот, как только курс доллара снизится, а затем начнет повышаться ,или заключив форвардный контракт по более высокому курсу чем сейчас, при этом он должен будет продавать Фунты, швейцарские Франки и рубли, закрывая их открытые длинные позиции.

Открытая позиция по доллару вычисляется, как сумма всех его позиции, то есть (+ 1 000 000 USD ) + (+ 1 000 000 USD ) + (- 3 126 000 USD ) +

+ (- 1 500 000 USD ) + (- 1 000 000 USD ) = - 3 626 000 USD.

Такая таблица должна составляться на каждую валюту. Так как в итого все открытые валютные позиции по всем валютам должны быть закрыты и сведены к нулю. При этом выявляется окончательный результат прибыль или убыток.

При схеме «Margin Trading» налогообложение и бухгалтерский учет не вызывают осложнений, так как движение средств клиента осуществляется в части:

1. Перечисления предприятием средств на залоговый депозитный счет если это рублевые средства Дт 58 - Кт 51, а если это валютные средства: Дт 58 - Кт 52.

2. Увеличение или уменьшение залоговой суммы в ходе проведения операции в форме начисляемых положительных или отрицательных процентов:

Дт 58 - Кт 80

если это прибыль и

Дт 80 - Кт 58

если это убыток.

Из этого следует, что налогообложение прибыли осуществляется только по налогу на прибыль с полученных процентов по депозитам клиента. Кроме того, такая форма зачисления прибыли чрезвычайно выгодна для клиента в частности для физического лица. Это обусловлено тем, что они облагаются подоходным налогом с граждан, то есть их доходы не облагаются налогами в виде процентов по вкладам в банки.

5. Примеры дилингового анализа

Определение долгосрочной тенденции колебания курса в определенных рамках, за которые он в среднем практически не выходит в силу существования существенной постоянной, долгосрочной причины, значения сальдо платежного баланса за последние 2 - 3 квартала или даже за последние 4 - 5 лет. Данные для анализа приводятся в статистических сводках, обзорных статьях или монограммах. Например, согласно данным за последний период с 1983 года по 1989 год, в японской экономике наблюдалось резкое увеличение положительного платежного сальдо; 1982 - 6,85 , 1983 - 20,8 и 1980 - 56,78 млрд. долл. Такое положение могло привести к глобальному увеличению курсу японской йены, что подтверждается данными о средне взвешенном курсе валют за 1984 - 1988 гг. - рост курса йены в среднем составлял в этот период около 10 % в год. Впоследствии это даже вынудило национальный банк Японии принимать серьезные меры по снижению курса йены.

Определение ближайших краткосрочных тенденций движения валютных курсов на основе прогнозов и изменении фундаментальных факторов в ближайший период. Такая информация дается ,как информационными агентствами, так и в ежедневных экономических обзорах экономических издательств. К примеру в еженедельнике «Деловой экспресс» дается анализ движения основных валют за последние недели и прогнозы экспертов. Так в конце декабря 1995 центральными событиями являлись понижение учетной ставки в ФРГ и представление проекта бюджета на 1996 - 1997 гг. В Великобритании « Главным событием минувшей недели, к которому было приковано внимание всех участников рынка, стало очередное заседание Центрального совета Бундесбанка. На нем, однако не было объявлено о понижении учетных ставок и, не смотря на это курс доллара повысился по отношению к курсу немецкой марки в связи с уверенностью инвесторов в том, что до конца года понижение учетных ставок в германии обязательно произойдет. В связи с этим курс доллара вырос больше, чем на пфенниг « «ДЭ» 1995 № 43». Впоследствии снижения учетных ставок еще несколько снизило курс марки, а недостатки представленного бюджета Великобритании вызвали падение фунта с 1985 STG/USD до 1.5242 STG/USD.

6. Анализ краткосрочных неожиданных факторов

Как правило, это политические события, приводящие к повышению курса доллара. Например, недавние события связанные с напряженной ситуацией вокруг Тайвань, вызвали рост и стабилизацию курса доллара, несмотря на то, что США принимали в этих событиях непосредственное участие. Такая ситуация - лишнее подтверждение доверия со стороны инвесторов к американской валюте.

Также, несмотря на жесткую финансовую политику, проводимую французским правительством, заявления президента Франции Жана Ширака и неожиданная забастовка транспортников, охватившая Францию в конце 1995 года, существенно покосила позиции французского франка.

7. Анализ технических факторов

Проводить технический анализ графиков несколько легче, чем анализировать фундаментальные или краткосрочные факторы, так как информация представляется наглядно и анализ проводиться прямо на графике стандартными методами - построением трендов, каналов и других фигур. Ниже представлен график почасового движения курса швейцарского франка по отношению к американскому доллару за декабрь 1995 года. Курсы отмечаются отрезками. Анализ проводиться от точки F до точки N.

Анализ проводиться с помощью линии тренда A и D соответственно через точки F - X и X - N, B и С - контрольные линии циклов. Очевидно, что выход курса после точки X, что подтверждается данными графика; вторая точка после X - после которой следует покупать франк. Аналогично проверяется анализ тренда. D - вторая точка после точки N - точка прерыва, после которой франк следует продавать.

После проведения операции следует оценить ее конечный результат, то есть доходность.

В данном примере, если контракт на продажу швейцарских франков (покупку долларов) заключается до, или в точке X по курсу 1.440 USD/SWF, а затем этот контракт покупается (т.е. продается доллар) до, или в точке N по курсу 1.580 USD/SWF и его сумма 1 000 000 000 USD, сумма комиссии 800 USD и залог клиента 500 000 USD (кредитное плечо – 1:20), то доходность составит 8350 % годовых.

Список литературы

Для подготовки данной работы были использованы материалы с сайта http://www.bigmir.net/