Курсовая работа: Управление портфелем ценных бумаг. Портфельные стратегии
Портфель
консервативного роста является наименее рискованным среди портфелей данной группы.
Его
основная цель: получение сравнительно невысокого стабильного
дохода при максимальной надежности вложений с возможностью изъятия средств в
любой момент и с минимальным риском потери доходности.
Таблица
2[5]
Цель |
Получение невысокого стабильного
дохода |
Уровень риска |
Минимальный |
Минимальный/рекомендуемый срок
инвестиций |
1 мес./свыше 6 мес. |
Объект вложений |
Государственные ценные бумаги |
Базовый индекс стратегии |
Индекс изменения потребительских
цен, инфляция (8-10% годовых) |
Задача
такой стратегии — сохранение капитала от инфляции. Если вкладывать в бумаги с
наибольшим сроком погашения, то прибыль может вырасти в несколько раз.
Базовый
индекс стратегии — это показатель, который, по нашему мнению, наиболее полно
отражает цель стратегии и подходит для оценки выполнения поставленных
инвестиционных целей. Реализуя такой подход, со значительной степенью
вероятности можно обмануть инфляцию.
Портфель умеренного
роста
Его
основная цель: получение среднего стабильного дохода при невысоком риске.
Таблица
3[6]
Цель |
Умеренный рост капитала |
Уровень риска |
Средний |
Минимальный/рекомендуемый срок
инвестиций |
3 мес./свыше 9 мес. |
Объект вложений |
Государственные ценные бумаги и
акции предприятий |
Базовый индекс стратегии |
Среднерыночные ставки банковских
депозитов (7-12% годовых) |
Объектами
для инвестиций должны быть те же госбумаги и в небольшом объеме — наиболее
ликвидные акции. Риск в этом случае увеличивается, поскольку к риску изменения
процентной ставки по госбумагам добавляется риск неблагоприятного изменения
рыночной стоимости акций. Для снижения этого последнего вида риска нужно
приобретать акции из списка приблизительно 6-8 наиболее надежных эмитентов, по
которым наблюдаются самые большие объемы торгов. Но эти риски взаимно
уравновешивают друг друга. При этом высокая доходность корпоративных акций
служит неплохой прибавкой к невысокой доходности госбумаг. Главным фактором при
выборе объектов вложений является ликвидность ценных бумаг, т.е. возможность
продать их в любой момент с наименьшими потерями.
Портфель умеренно
консервативного роста
Основная
цель этого вида портфеля: получение достаточно высокого прироста
стоимости капитала при заранее известном сроке инвестиций с возможностью
проведения ограниченного круга рискованных инвестиций.
Таблица
4[7]
Цель |
Достаточно высокий рост капитала |
Уровень риска |
Выше среднего |
Минимальный/рекомендуемый срок
инвестиций |
3 мес./свыше 12 мес. |
Объект вложений |
Государственные ценные бумаги и
акции предприятий |
Базовый индекс стратегии |
Ставка рефинансирования ЦБ РФ (13%
годовых) |
В
этом случае акции предприятий составляют большую часть портфеля. Долгосрочные
вложения в акции предприятий с хорошей перспективой в стратегически важных
отраслях промышленности, а также реинвестиции (вложения промежуточной прибыли)
обеспечат достижение цели инвестора. При такой стратегии портфель в большей
степени подвержен риску изменения курсовой стоимости акций и в меньшей степени
— процентному риску.
Возрастает
роль риска краткосрочного падения рыночной цены акций, что можно сгладить
увеличением срока инвестиций, с одной стороны, и выбором наиболее ликвидных из
корпоративных акций перспективных предприятий — с другой. Государственные
бумаги, имеющие заведомо более высокую, чем ценные бумаги предприятий,
ликвидность, являются консервативной частью портфеля, в то время как акции
составят его доходную часть.
Среди
акций следует отдать предпочтение бумагам невысокого и среднего уровня риска,
по которым выплачиваются дивиденды, из наиболее стабильно развивающихся
отраслей, таких как энергетика и связь. Это может быть комбинация из акций первого
эшелона и акций, постоянно торгующихся на наиболее признанной торговой площадке
— в Российской торговой системе.
Портфель долгосрочного
роста
Целью
этого вида портфеля служит получение значительного прироста
стоимости капитала в долгосрочной перспективе при заранее известном сроке
инвестирования с возможностью проведения рискованных операций.
Таблица
5[8]
Цель |
Высокий уровень роста капитала в
долгосрочной перспективе |
Уровень риска |
Высокий |
Минимальный/рекомендуемый срок
инвестиций |
12 мес./свыше 18 мес. |
Объект вложений |
Акции предприятий и государственные
ценные бумаги |
Базовый индекс стратегии |
Индексы РТС и ММВБ |
О
возможностях такой стратегии говорит тот факт, что в течение 2003-2005 гг.
индекс РТС рос почти на 50-60% в год. (Этот индекс представляет собой
совокупное изменение рыночных цен на акции 22 ведущих российских предприятий.)
Основную часть портфеля составляют акции предприятий, а небольшую — госбумаги.
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10 |