Курсовая работа: Оценка инвестиционной привлекательности акций ОАО "Балтика"
Высокий
уровень общей ликвидности ОАО «Балтика» и ОАО «Лебедянский» является положительным
фактором для кредиторов и потенциальных инвесторов данных предприятий. Высокое значение
коэффициента промежуточной ликвидности (больше единицы) является признаком низкого
финансового риска и хороших возможностей для привлечения дополнительных финансов.
Однако ОАО «Лебедянский» имеет значение коэффициента абсолютной ликвидности ниже
рекомендуемого значения. Это значит, что компания не сможет покрыть краткосрочные
обязательства за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, что
увеличивает финансовый риск. ОАО «Балтика» имеет значение данного коэффициента выше
рекомендуемого значения.
Низкое значение
К4 ОАО «Балтика» свидетельствует о быстрой оборотности и эффективном управлении
коммерческими кредитами.
Низкие значения
К5 обеих компаний свидетельствуют об удовлетворительном стойком спросе на продукцию
предприятия и считаются признаком эффективного использования запасов.
Высокое
значение коэффициента автономии ОАО «Балтика» свидетельствует о минимальном риске
и возможностях для привлечения дополнительных средств. Рост этого коэффициента говорит
о расширении деятельности предприятия. ОАО «Лебедянский» также имеет рост данного
коэффициента.
ОАО «Балтика»
имеет низкий коэффициент задолженности, что характеризует низкий риск банкротства
и приемлемую платежеспособность. ОАО «Лебедянский» показывает большее значение этого
коэффициента, что может свидетельствовать о большем риске наступления неплатежеспособности.
2.1.2 Оценка рентабельности предприятий
Рентабельность
– оценка эффективности производства и реализации продукции относительно суммы активов
компании.
1. Коэффициент
рентабельности продаж (ROS) –
процентное соотношение чистой прибыли к общей выручке:
ROS = (2.10)
Рентабельность
продаж дает представление о том, насколько прибыльна основная деятельность компании
после покрытия всех издержек и выплаты налогов. Чем выше этот показатель, тем привлекательнее
компания.
2. Коэффициент
рентабельности собственного капитала (ROE) отражает размер прибыли, приходящейся на денежную единицу собственного капитала:
ROE = (2.11)
Высокие
значения этого коэффициента могут указывать на наличие запатентованной продукции,
быстрорастущих рынков, умелой политики руководства. Но на рентабельность капитала
всегда должна рассматриваться вместе с показателями финансовой устойчивости, чтобы
убедиться в том, что высокая рентабельность собственного капитала не объясняется
значительной долей заемных средств в структуре капитала.
3. Коэффициент
рентабельности активов (ROA) –
отношение прибыли к сумме активов компании:
ROA = (2.12)
Позволяет
оценить эффективность основной деятельности компании с точки зрения контроля за
издержками и качеством продукции [12].
Показатели
рентабельности анализируемых эмитентов приведены в табл. 2.2.
Таблица
2.2. Показатели рентабельности ОАО «Балтика» и
ОАО «Лебедянский»,
%
Показатель |
ОАО «Балтика» |
ОАО «Лебедянский» |
2004 |
2005 |
2004 |
2005 |
ROS |
13,8 |
19,5 |
14,4 |
14,7 |
ROE |
19,9 |
25,3 |
45,0 |
40,5 |
ROA |
14,9 |
21,2 |
28,3 |
28,3 |
Проанализировав
полученные результаты, можно сделать следующие выводы:
1)
по показателю рентабельности
продаж наиболее привлекательной является ОАО «Балтика», так как имеет большее значение
данного коэффициента;
2)
ОАО «Балтика» продемонстрировала
увеличение рентабельности собственного капитала, подтверждающее эффективное использование
капитала, инвестированного собственниками компании;
3)
высокая рентабельность
собственного капитала ОАО «Лебедянский» объясняется значительной долей заемных средств
в структуре капитала;
4)
ОАО «Лебедянский»
показал больший уровень рентабельности активов, однако отсутствует изменение данного
показателя, что говорит об отсутствии улучшения качества контроля за издержками
и качеством продукции. ОАО «Балтика» показала значительный рост рентабельности активов.
2.1.3 Оценка деловой активности
Деловая
активность проявляется в динамичности развития предприятия, достижении им поставленных
целей. В рыночных условиях главным критерием эффективности работы предприятия является
результативность, прибыльность.
Одним из
направлений анализа результативности и является деловая активность, которая в финансовом
аспекте проявляется, прежде всего, в скорости оборота средств предприятия. Анализ
деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых
коэффициентов – показателей оборачиваемости, которые характеризуют способность активов
предприятия возмещать свою стоимость через выручку от реализации продукции определенное
число раз в течение рассматриваемого периода.
Проведём
оценку текущей производственной деятельности исследуемых компаний с помощью показателей
оборачиваемости и определим уровень эффективности использования собственных и заёмных
средств предприятиями (табл. 2.3 и 2.4).
Таблица 2.3. Исходные данные для расчета показателей деловой
активности, тыс. долл.
Показатели |
Обозна-чение |
ОАО «Балтика» |
ОАО «Лебедянский» |
2004 |
2005 |
2004 |
2005 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
1. Выручка от реализации |
ВР |
799 662 |
977 231 |
376,003 |
514,629 |
2. Средняя стоимость активов |
А |
741 639 |
896 357 |
191,156 |
267,104 |
3. Средняя стоимость текущих активов |
ОА |
212 024 |
302 779 |
100,295 |
143,173 |
4. Средняя стоимость собственного капитала |
СК |
555 771 |
753 715 |
120,317 |
186,648 |
5. Затраты на производство и реализацию продукции |
З |
418 339 |
469 707 |
219,935 |
294,833 |
6. Средняя стоимость материальных запасов |
МЗ |
72 175 |
75 584 |
42,87 |
56,941 |
7. Средняя стоимость дебиторской задолженности |
ДЗ |
64 914 |
52 502 |
56,078 |
81,134 |
8. Средняя стоимость кредиторской задолженности |
КЗ |
63 308 |
75 527 |
30,686 |
43,257 |
9. Средняя стоимость внеоборотных активов |
ВОА |
529 615 |
593 578 |
90,861 |
123,931 |
Таблица
2.4. Система показателей деловой активности компаний
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9 |