Курсовая работа: Денежно-кредитная политика, ее цели и особенности проведения в Республике Беларусь
·
обеспечение
эффективного, надежного и безопасного функционирования платежной системы
Кроме
промежуточных целей, Национальный банк выделяет тактические цели
денежно-кредитной политики. К ним относятся уровень резервов или ставки
процента. Через постановку и достижение тактических целей обеспечивается
выполнение целей высшего порядка. [3, с.26-27]
4. Для достижения поставленных целей субъекты денежно-кредитной
политики используют имеющиеся у них инструменты. Структура инструментов может
быть представлена в виде набора операционных, нормативных и организационных
элементов. При этом операции являются одной из наиболее значимых групп инструментов
наряду с двумя другими: нормативными (правила, экономические нормативы
деятельности банков, формы учета и отчетности и т.п.) и организационными
(регистрация банков, выдача лицензий, проверки, учредительская деятельность). [2, с.37]
К операционным инструментам денежно-кредитной политики относятся:
·
рефинансирование
банков;
·
процентные
ставки по операциям центрального банка;
·
обязательное
резервирование;
·
валютные
операции;
·
операции
на открытом рынке;
·
прямые
количественные ограничения;
·
установление
ориентиров роста денежной массы. [4, с.364]
5. Вместе с тем применение инструментов базируется на монетарных и
макроэкономических методах и прогнозах в рамках определенной технологии, или
организации монетарного регулирования, основные этапы которой в Национальном
банке Республики Беларусь представлены в приложении 1.
В Республике Беларусь Национальный банк совместно с правительством
Республики Беларусь ежегодно до 1 октября текущего года представляет Президенту
Основные направления денежно-кредитной политики Республики Беларусь. [5, c.12]
Важно отметить, что денежно-кредитная политика является частью
общегосударственной системы экономического регулирования. Кроме того,
денежно-кредитную политику следует рассматривать и как элемент общей системы
монетарного регулирования, субъектами которой являются все участники денежных
отношений, субъекты хозяйствования, государственные структуры, домашние
хозяйства, некоммерческие организации. Поэтому при разработке и реализации денежно-кредитной
политики необходимо учитывать также ее внешние взаимосвязи с общими системами. [2,
с.39]
1.2 Выбор целевого ориентира денежно-кредитной политики Республики
Беларусь
В мировой практике центральные банки в качестве основного целевого
показателя, обеспечивающего стабильность национальной валюты, чаще всего
выбирают либо денежное предложение, либо обменный курс, либо уровень инфляции. Таргетирование денежного
предложения позволяет ограничивать монетарные факторы снижения внутренней и
внешней устойчивости национальной валюты. Выбор в качестве целевого ориентира
обменного курса или инфляции позволяет напрямую обеспечивать соответствующую
внешнюю и внутреннюю устойчивость денег. Учитывая хотя и взаимосвязанный, но
тем не менее существенно различающийся характер указанных целевых показателей,
центральный банк на практике может эффективно осуществлять прямое таргетирование
лишь одного из них. [6, с.41]
Начиная с 2002 г. Национальный банк Республики Беларусь выбирает в
качестве целевого ориентира единой государственной денежно-кредитной политики
показатель обменного курса белорусского рубля. Это связано со следующими
преимуществами курсового таргетирования в республике:
1.обменный курс оказывает значительное влияние на ценовую конкурентоспособность
во внешней торговле и, следовательно, на рентабельность работы реального
сектора;
2.обменный курс может использоваться в качестве "якоря"
для инфляции;
3.обменный курс является наиболее управляемым инструментами денежно-кредитной
политики параметром;
4.текущее состояние обменного курса складывается в основном в результате
воздействия экономических, а не административных факторов;
5.эффективное достижение целевого ориентира по обменному курсу
позволяет параллельно создавать необходимые золотовалютные резервы государства;
6.предсказуемая динамика обменного курса способствует дедолларизации
экономики.
Выбор в качестве целевого ориентира денежно-кредитной политики
обменного курса позволяет, с одной стороны, наилучшим образом способствовать
финансовой и макроэкономической стабилизации в стране и, с другой стороны,
является наиболее реально достижимым по сравнению с другими возможными целевыми
ориентирами. [7, с.14-15]
Вместе с тем для применяемого в республике механизма
промежуточного таргетирования обменного курса характерны сложности. Прежде всего
можно отметить ограниченность соответствующей монетарной цели в связи с
многогранностью экономических отношений. Кроме того, возникают вопросы оценки и
контроля адекватности выбранного промежуточного монетарного ориентира экономическим
целевым параметрам, в первую очередь инфляционным. [8, c.10]
Режим таргетирования инфляции рассматривается как режим денежно-кредитной
политики с промежуточной целью отнюдь не случайно. Особенностью является то,
что промежуточная и приоритетная конечная цель денежно-кредитной политики
совпадают. При этом оптимальный уровень конечной цели является фиксированным и
не изменяется во времени. Вместе с этим формулируется промежуточная цель по
уровню инфляции на ближайшую перспективу с горизонтом таргетирования 1—3 года,
которая может корректироваться в зависимости от текущих условий и тенденций в
экономике.
Таргетирование инфляции включает несколько обязательных элементов:
•
публичное
объявление среднесрочных численных значений целевого уровня инфляции;
•
принятие
центральным банком обязательств по достижению ценовой стабильности как
первичной цели денежно-кредитной политики;
•
снижение
роли других промежуточных целей монетарной политики;
•
высокую
информационную прозрачность денежно-кредитной политики и декларирование планов
монетарных властей;
•
повышение
ответственности центрального банка за достижение целевых значений инфляции. [9,
c.9]
Необходимыми предпосылками и условиями реализации режима инфляционного
таргетирования являются следующие:
1.отказ от контроля над какими-либо другими показателями, кроме
темпов инфляции;
2. действующий режим
плавающего курса национальной валюты;
3. относительно высокая
степень независимости центрального банка;
4. возможность органов
монетарного регулирования моделировать и прогнозировать динамику инфляции с
учетом временных лагов, а также наличие разработанных моделей трансмиссионного
механизма денежно-кредитной политики с высокими прогностическими возможностями.
[10, с.20]
Таргетирование инфляции имеет ряд декларируемых преимуществ.
Во-первых, как и таргетирование денежных агрегатов, оно дает возможность
денежным властям сосредоточиться на внутренних проблемах экономики. Поскольку
денежные власти в данном случае не устанавливают для себя жестких соотношений
между динамикой денежных агрегатов и темпом роста цен, таргетирование инфляции
позволяет более гибко реагировать на изменение макроэкономической ситуации.
Во-вторых, таргетирование инфляции, как и таргетирование обменного
курса, очевидно и понятно для общественности. Установление конкретных
ориентиров по темпам инфляции повышает ответственность центрального банка за
его действия и помогает решить проблему непоследовательности в
денежно-кредитной политике. [9, с.10]
Использование инфляции в качестве номинального якоря предполагает
установление и обнародование целевого уровня инфляции на перспективу, публичное
принятие центральным банком обязательств по его безусловному достижению.
Преимущество инфляционного таргетирования состоит в замещении синтезом целого
ряда экономических индикаторов одностороннего характера промежуточных
ориентиров, используемых при принятии решений, создании четкой и устойчивой
системы принятия решений и использования инструментов. При этом реакция банка
на экономические шоки становится предсказуемой для экономических агентов и
приводит к увеличению доверия к монетарной политике. В свою очередь, это
предполагает постоянную и оперативную публикацию статистических данных, что
позволяет рынкам и финансовым агентам заранее видеть необходимость принятия
центральным банком тех или иных решений. В то же время инфляционное
таргетирование характеризуется как политика с ограниченными дискреционными
возможностями. Это выражается в удержании инфляции вблизи целевого ориентира
вне зависимости от уровня и интенсивности макроэкономических шоков. [3, с.30]
Необходимо отметить, что режим таргетирования инфляции как промежуточная
цель денежно-кредитной политики имеет ряд существенных недостатков.
Во-первых, центральный банк должен иметь возможность эффективно управлять
показателем, избранным в качестве промежуточной цели.
Во-вторых, существует проблема выбора конкретного индекса цен в качестве
целевого параметра.
В-третьих, динамика инфляционных процессов находится в зависимости от
множества факторов, которые недостаточно контролируются денежными властями.
В-четвертых, таргетирование инфляции предполагает, что денежные власти
сосредотачиваются на одной из макроэкономических целей — инфляции, не уделяя
должного внимания динамике других целевых переменных (в первую очередь темпам
роста ВВП).
В-пятых, существует достаточно продолжительный временной лаг между действиями
денежных властей и изменением темпов роста цен. [9, c.11]
Режим прямого инфляционного таргетирования реализует одну из основных
конечных общеэкономических целей — стабильность цен, которая является существенным
условием экономического роста. Тем самым обеспечивается не только внутренняя,
но и внешняя стабильность национальной валюты. При этом проведение подобной
политики считается наиболее прозрачным для общественности. [8, с.10]
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8 |