Курсовая работа: Цели и принципы управления золотовалютными резервами государства

Анализ теории и практики управления золотовалютными резервами Российской Федерации показал, что существующая в России система управления резервными активами нуждается в трансформации. Мировой финансовый кризис продемонстрировал, что благоприятная внешнеэкономическая конъюнктура не может являться стабильным источником развития национальной экономики России. В этой связи особенное внимание должно уделяться вопросу повышения эффективности управления накопленными за период благоприятной конъюнктуры средствами. [16]

Для повышения эффективности управления международными резервами органам денежно-кредитного и валютного регулирования страны необходимо всесторонне анализировать динамику золотовалютных резервов и вырабатывать управленческие решения по следующим направлениям.

Во-первых, необходимо внедрение в Банке России в сфере управления золотовалютными резервами надежного институционального и управленческого механизма, поддерживаемого соответствующей правовой базой, а также распределение ролей и ответственности в рамках операций по управлению резервами.

Во-вторых, необходимо определить оптимальный для современных экономических условий объем золотовалютных резервов. Слишком сильное снижение их уровня в результате потери, либо по причине систематически высокого дефицита платежного баланса может обернуться тем, что в какой-то момент страна не сможет обеспечить свои необходимые потребности за счет импорта либо окажется не в состоянии обслуживать свои долговые обязательства перед иностранными кредиторами. В то же время, наличие резервов сверх оптимальных уровней влечет снижение инвестиционного потенциала страны и потери от резервирования дополнительных доходов экономики.

В-третьих, существует проблема выбора оптимальной структуры золотовалютных резервов - относительных долей между отдельными компонентами, способствующих достижению компромисса целей сохранности, ликвидности и доходности вложений. В частности, важным является определение эффективного стоимостного соотношения между иностранной валютой и золотом.

В-четвертых, перед Банком России стоит задача диверсификации валютной части международных резервов. Диверсификация подразумевает формирование валютной структуры резервов, то есть выбор резервных валют, в которых будут храниться активы, и определение удельного веса инвестиций в каждую из валют в общем объеме валютных резервных активов.

Актуальность данной проблемы обусловлена наблюдающейся в последние годы тенденцией постепенного ухода от долларового стандарта и движения современной валютной системы к валютному полицентризму.

В-пятых, для повышения эффективности размещения международных резервов необходимо определить набор и структуру финансовых инструментов для формирования каждого из моновалютных портфелей (портфелей, включающих в себя все активы, номинированные в конкретной резервной валюте). При этом необходимо находить баланс между критериями надежности, прибыльности и ликвидности. Мировая практика показывает, что достижение стабильных результатов при управлении золотовалютными резервами возможно лишь при использовании разработанных процедур, методик, технологий, алгоритмов для построения портфеля ценных бумаг и эффективного реагирования на самые разнообразные рыночные ситуации.

Наконец, в текущих условиях мирового кризиса Банку России необходимо быть готовыми к тому, что при определенных обстоятельствах государственные власти могут решить конвертировать средства государственных фондов и использовать полученную валюту для погашения внешней задолженности ряда отечественных предприятий, многие из которых находятся в частичной собственности государства, либо направить часть валютных активов фондов на решение важнейших социально-экономических задач путем импорта иностранного оборудования, технологий или услуг. Эта возможность накладывает дополнительные ограничения на состав и структуру эффективного резервного портфеля. [16]

В целом следует отметить, что система управления золотовалютными резервами является сложным, комплексным процессом, требует особого внимания и должного контроля.

Золотовалютные резервы, или, иначе, резервы международных ликвидных средств, для многих стран в настоящее время являются наиболее крупным национальным финансовым активом и инструментом реализации денежно-кредитной политики. Даже в развитых странах размер этого фонда достигает нескольких процентов, не говоря уже о развивающихся странах, где они сопоставимы с размером ВВП.

В настоящее время золотовалютные резервы Банка России выполняют несколько макроэкономических функций:

1) формальное обеспечение национальной валюты;

2) поддержание стабильности внешней торговли;

3) обеспечение выплат по государственному и частному внешнему долгу.

Размер золотовалютных резервов страны должен существенно перекрывать объем денежной массы в обращении, обеспечивать как суверенные, так и частные платежи по внешнему долгу и гарантировать трехмесячный импорт. При достижении такого уровня золотовалютных запасов Центробанк получает возможность эффективно контролировать движение курса национальной валюты и процентных ставок в экономике.

Многие страны стремятся накапливать как можно больший объем золотовалютных резервов. Однако, как показывает практика, накопление огромных резервов делает их избыточными и неэффективными, кроме того, в критических условиях их расходование стремительно.

Что касается России, то страна уже давно перешла рубеж допустимого уровня резервов, вопрос о том, положительное или отрицательное такой высокий уровень оказывает на экономику неоднозначен.

Золотовалютные резервы являются стратегическими международными резервными активами РФ, которые находится под управлением Банка России и Министерства Финансов.

В основе политики Банка России по управлению резервными активами, как других национальных центральных банков, лежат три важных принципа: сохранность активов, их ликвидность и доходность.

Безусловно, золотовалютные резервы можно рассматривать как страховой фонд государства на случай дестабилизирующей ситуации на финансовом, в частности, валютном рынке (что и было реализовано с последние месяцы). Однако нельзя забывать и о том, что это также потенциальный инвестиционный фонд страны в целях экономического развития. Вместе с тем, до сих пор продолжаются дискуссии относительно возможности и целесообразности использования фонда золотовалютных резервов в этом качестве, что подтверждает актуальность поставленной проблемы.

1.  Федеральный закон от 10.07.2002 №86-ФЗ "О Центральном банке Российской Федерации" (с изм. и доп.)

2.  Федеральный закон от 10.12.2003 №173-ФЗ "О валютном регулировании и валютном контроле" (с изм. и доп.)

3.  Федеральный закон от 26.03.1998 № 41-ФЗ "О драгоценных металлах и драгоценных камнях" (с изм. и доп.)

4.  Аксёнов Д. Опыт управления золотовалютными резервами в ведущих странах мира/ Д. Аксенов // Развитие рынка: №5/2009, с.24-25

5.  Андрианов В.Д. Золотовалютные резервы России / В.Д. Андрианов // Общество и экономика: № 9/2003, С.149-156.

6.  Андрианов В.Д. Золотовалютные резервы: принципы формирования, структура и эффективность использования / В.Д. Андрианов // Общество и экономика: № 5/2008, С.23-53.

7.  Басов А.И. Роль золота и других драгоценных металлов в составе золотовалютных резервов/ А.И. Басов // Финансы и кредит: № 3/2003, С. 19-24.

8.  Белкин В. Золотовалютные резервы России и направления их рационального использования / В. Белкин, В. Стороженко // Вопросы экономики: № 10/2007, С.41-51.

9.  Воробьева И.Г., к.э.н. Управление золотовалютными резервами как фактор обеспечения финансовой безопасности государства/ Трансформация финансово-кредитных отношений в условиях финансовой глобализации: Материалы V Международной научно-практической Интернет-конференции / Ростовский государственный экономический университет "РИНХ" - Ростов - н/Д, 2009.

10.  Джумов А. М.Золотовалютные резервы России / А.М. Джумов // Экономика и организация промышленного производства: № 7/2007, С.163-171.

11.  Климов Д.А. Золотой запас против "золотовалютных резервов" / Д.А. Климов // Финансы и кредит: № 4/2007, С.27-34.

12.  Лиханов А.И. Управление золотовалютными резервами Российской Федерации на современном этапе: дисс. к.э.н. - М. - 2008.

13.  Матюшевский В, Мирончик Н. Управление золотовалютными резервами: аспект ликвидности/ Матюшевский В, Мирончик Н. // Банковский вестник: №7/2002, с.2-6.

14.  Ольшаный А.И. Международные резервные активы Российской Федерации: проблемы и перспективы / А.И. Ольшаный // Проблемы прогнозирования: № 1/2009, С.93-110.

15.  Ольшаный А.И. Золотовалютные резервы Российской Федерации: структура и управление / А.И. Ольшаный // Инвестиции в России: № 2/2007, С.18-23.

16.  Таможников В.В. Теоретические основы формирования портфеля национальных золотовалютных резервов: дисс. к.э.н. - М. - 2010

17.  Фетисов Г.Г. Золотовалютные резервы России: объем, структура, управление / Г.Г. Фетисов // Вопросы экономики: № 1/2004, С.49-62.

18.  Щеголева О.И. Оптимизация структуры золотовалютных резервов на международном финансовом рынке // Финансы и кредит: № 35/2006, С.22-48.

19.  Обзор деятельности Банка России по управлению валютными активами, 2010, выпуски 1, 2

20.  www.ach.gov.ru

21.  www.cbr.ru

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5