Курсовая работа: Особенности функционирования денег и денежного рынка России
Под рынком денег понимают
рынок высоколиквидных активов.
Рассмотрев вышеуказанные
определения денежного рынка, мы можем сформулировать обобщенное определение
денежного рынка. Денежный рынок представляет собой механизм взаимодействия
спроса и предложения на рынке капитала. Если спрос равен предложению, то на
рынке возникает равновесие. Иными словами, денежный рынок находится в состоянии
равновесия, когда спрос на деньги соответствует предлагаемому их количеству и
денег в экономике равно столько, сколько необходимо для обеспечения её
стабильности[23].
Если предложение денег
превышает спрос, то начинается рост цен, люди пытаются избавиться от денег,
ускоряется оборачиваемость денег, и цены растут ещё быстрее. Если же
предложение денег ниже спроса на них, в экономике возникает дефицит платёжных
средств, что негативно влияет на систему расчётов, возникает бартерный обмен.
Спрос на деньги формирует
население, которое осуществляет покупки товаров и услуг для личного
потребления, предприятия, нуждающиеся в деньгах для инвестиций, и государство.
Задачи
денежных рынков состоят в том, чтобы переправлять сбережения из рук тех
экономических единиц , которые зарабатывают больше чем тратят , в руки единиц
которые тратят больше чем зарабатывают . На этих рынках функционируют прямые
каналы финансирования, по которым средства переходят непосредственно к
заемщикам в обмен на акции и долговые обязательства, или косвенные , где
средства проходят через финансовых посредников - банки , взаимные фонды ,
страховые компании.
Объектом купли-продажи на
рынке денег являются временно свободные денежные средства. Инструментами
денежного рынка являются коммерческие векселя, депозитные сертификаты,
банковские акцепты и др. Ценой «товара» (денег), который продается и покупается
на рынке, является ссудный процент. Уровень процента на рынке денег является
базовым для определения процента на всем рынке ссудных капиталов. С
экономической точки зрения, на рынке денег происходит взаимосвязь таких
понятий:
денежная масса;
доход;
норма процента.
Основные заемщики: фирмы,
кредитно-финансовые институты, государство, население. На денежный рынок
поступают: денежный капитал, временно свободный денежный капитал, сбережения
населения, эмиссия денег. С денежного рынка деньги используются в форме
государственного кредита, кредита на формирование оборотного капитала, кредитов
основного капитала, потребительского кредита, акционерного финансирования.
Отличительной особенностью рынка денег является то, что на нем продаются и
покупаются краткосрочные денежные средства.
Для исследования
механизма функционирования денежного рынка большое значение имеет похоже его
структуризация. Вычленение отдельно взятых сегментов рынка возможно осуществить
по нескольким критериям[24]:
по видам инструментов,
какие используются для перемещения денег от продавцов к покупателям;
по институционным
особенностям денежных потоков;
по экономическим
назначениям денежных средств, какие покупаются на рынке.
По первому критерию в
денежном рынке возможно выделить три сегмента: рынок ссудных обязательств,
рынок ценных бумаг, валютный рынок. Хотя в организационно-правовом аспекте
данные рынки функционируют самостоятельно, между ними существует тесная
внутренняя связь. Денежные средства могут свободно перемещаться с одного рынка
на другого, одни и те же субъекты способны осуществлять операции практически
одновременно на каждом из них.
По институционным
признакам денежных потоков можно выделить такие секторы денежного рынка:
фондовый рынок, рынок банковских кредитов, рынок услуг небанковских
финансово-кредитных учреждений.
На фондовом рынке
осуществляется перемещение небанковкого ссудного капитала, который приводится в
движение с помощью фондовых ценностей (акций, средне- и долгосрочных облигаций,
бондов, остальных финансовых инструментов продолжительного действия). Значение
этого рынка состоит в том, что он открывает большие возможности для
финансирования инвестиций в экономику.
В последнее время широко
начали развиться фонды денежного рынка, очень популярные на Западе, где по
размерам активов они занимают второе место после фондов акций. В России же ПИФы
денежного рынка появились сравнительно недавно, но уже сейчас они привлекают к
себе большое внимание.
На денежных рынках
продаются и покупаются краткосрочные ценные бумаги. Инструментами денежного
рынка являются: государственные ценные бумаги, краткосрочные ценные бумаги
предприятий (коммерческие бумаги) и банков, соглашения об обратной покупке
(REPO), банковские депозиты. Инструменты денежного рынка имеют срок погашения
не более года[25].
Таким образом, инвестиции
в фонды денежного рынка являются краткосрочными инвестициями и относятся к
вложениям с наиболее низким уровнем риска. По показателям доходности и риска
подобные вложения тяготеют к типу консервативных стратегий и главной целью
имеют сохранение имеющегося капитала от инфляции и получение небольшой, но
относительно постоянной прибыли. Входя в состав инвестиционного портфеля, такие
инвестиции помогают сглаживать колебания более рискованных активов.
Помимо частных
инвесторов, интерес к фондам денежного рынка проявляют и институциональные
инвесторы – НПФ (негосударственные пенсионные фонды), страховые компании и др.
Их внимание объясняется с одной стороны потребностью в инвестировании
привлеченных средств, а с другой стороны необходимостью быстро превратить
инвестиции в деньги в случае, если потребуется произвести выплаты клиентам.
Иногда управляющие
компании используют фонды денежного рынка не для извлечения прибыли, а для
выхода клиентов в деньги без вывода средств из семейства фондов. Пайщики могут
перейти в этот фонд в случае, если ожидают падения рынка и хотят переждать
падение в деньгах, чтобы потом опять зайти в паи.
2.2 Анализ
государственного регулирования денежного рынка в РФ
Важную роль в развитии
институциональной среды выполняет государство. Это уникальный субъект,
участвующий в создании и развитии банковского сектора, инфраструктуры денежного
рынка, формирующий законодательные «правила игры» между участниками рынка,
регулирующий институты и организации, действующие на рынке, в первую очередь
банковскую систему, проводящий надлежащий контроль и надзор за деятельностью
субъектов и посредников рынка. Государство выступает как агент на финансовых
рынках, участвует в рыночных операциях, принимает решения, влияющие на
конъюнктуру денежного рынка, регулирует денежный спрос и предложение.
Государство регулирует денежную массу и банковскую ликвидность через разработку
и реализацию денежно-кредитной политики. Денежно-кредитное регулирование
воздействует на функционирование денежного рынка через достижение намеченных
целей, включая разнообразные инструменты воздействия[26].
Центральный банк играет
ключевую роль в проведении кредитно-денежной политики. Его статус и значение
закреплены законодательно Федеральным законом № 86-ФЗ от 10 июля 2002 года «О
Центральном банке Российской Федерации (Банке России)». Основная задача ЦБ –
это защита и обеспечение устойчивости рубля, развитие банковской системы и
обеспечение эффективного и бесперебойного функционирования платежной системы.
Тем самым ЦБ стремится
обеспечить максимально благоприятные условия для экономического роста,
преследует конкретные цели: регулирование темпов роста, смягчение циклических
колебаний, сдерживание инфляции, достижение сбалансированности
внешнеэкономических связей.
ЦБ имеет в своем арсенале
ряд инструментов, которые закреплены законодательно. Основными инструментами и
методами денежно-кредитной политики Банка России являются: процентные ставки по
операциям Банка России; нормативы обязательных резервов, депонируемых в Банке
России (резервные требования); операции на открытом рынке; рефинансирование
кредитных организаций; валютные интервенции; установление ориентиров роста
денежной массы; эмиссия облигаций от своего имени.
Перечисленный
инструментарий уже известен в мировой практике, Банк России не изобретает новые
виды, но существуют определенные особенности и проблемы в их применении, исходя
из специфики российского денежного рынка, экономической среды, особенностей
становления и формирования рыночной банковской инфраструктуры. Это накладывает
значительные ограничения на применение ряда инструментов денежно-кредитной
политики.
Рассмотрим некоторые из
основных методов регулирования.
В январе-сентябре 2009 г. состояние денежной сферы и динамика денежно-кредитных показателей определялись как
последствиями мирового финансово-экономического кризиса, так и мерами по их
преодолению.
За III квартал 2009 г. денежная масса М2 увеличилась на 3,7% (за III квартал 2008 г. — на 0,9%), а за 9 месяцев 2009 г. ее прирост составил 1,2% (за
9 месяцев 2008 г. — 8,3%). Объем денежной массы М2 на
1.10.2009 сократился по сравнению с аналогичным показателем 2008 г. на 5% (на 1.10.2008 годовой темп ее прироста составлял 25,1%). Соотношение темпов роста
потребительских цен и денежного агрегата М2 обусловило уменьшение за
9 месяцев 2009 г. рублевой денежной массы в реальном выражении на
6,4% (за 9 месяцев 2008 г. — на 2,1%)[27].
ЦБ для снижения уровня
инфляции регулирует размер денежной массы. Это регулирование может
осуществляться посредством изменения ставки рефинансирования, операций на
открытом рынке и изменении нормы обязательных резервов.
Под рефинансированием
понимается кредитование Банком России кредитных организаций. Выступая в
качестве кредитора последней инстанции, Банк России обеспечивает ликвидность
банковской системы.
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8 |