Курсовая работа: Операции инвестиционных банков и компаний
Еще одна причина, заставляющая
быстрорастущие компании не торопиться с выходом на биржевой
рынок, — нежелание иметь публичную историю цены. «Если компания имеет
агрессивный план роста капитализации, например до 300 миллионов
долларов в течение трех лет, то есть ли ей смысл
листинговаться сегодня с капитализацией 100 миллионов? —
рассуждает Олег Царьков. — Низкая текущая капитализация — это
небольшой free float, низкая ликвидность, недоступность качественной базы
инвесторов и, следовательно, большой дисконт к оценке компании. Тогда
зачем иметь 'плохую' цену? Лучше не иметь никакой и позже сделать качественное
размещение. Если же есть необходимость в привлечении капитала, то можно
провести частное размещение без листинга на бирже. Ведь иметь листинг —
не самоцель. Важно иметь ликвидную, торгуемую бумагу, адекватную оценку
аналитиками инвестиционных банков и, как следствие, качественную базу
инвесторов».
Заключение
В общей структуре
участников финансового рынка все больше появляются крупные структуры,
выступающие стержнем рынка ценных бумаг в любой стране и ориентированные на
универсализацию своей деятельности. Это организации, функции которых позволяют
характеризовать их как инвестиционные банки. Инвестиционная банковская
деятельность является не только наиболее престижным направлением в работе
инвестиционного банка, но и наиболее прибыльным. Поэтому все крупные и
амбициозные компании на рынке ценных бумаг стремятся к получению проектов по
привлечению финансовых ресурсов, т.е. стремятся перерасти в инвестиционный
банк.
В России при отсутствии
законодательного описания инвестиционного банка те предприятия, которые
развивались в структуры, по характеристикам соответствующие понятию
инвестиционного банка, в большинстве своем имели лицензию именно инвестиционной
компании. Однако помимо тех видов операций, которые относятся к инвестиционным
компаниям, инвестиционный банк выполняет функции (такие, как кастоди-услуги,
управление активами), свойственные другим специализированным участникам рынка.
В данной работе,
рассмотрев основные операции инвестиционных банков и компаний, можно сделать
вывод, что основой их деятельности является посредническая функция на рынке
капиталов, т.е. мобилизация долгосрочного ссудного капитала и предоставление
его заемщикам путем выпуска и размещения ценных бумаг. Пожалуй, сектор
корпоративных ценных бумаг в настоящее время является наиболее перспективным, и
в нем особенно активно развивается инвестиционно-банковская деятельность.
Стремительными
темпами развивается рынок IPO.
Исследования показывают, что в последнее время он восстановился после периода,
когда большинство площадок было закрыто для первичного размещения акций. Объемы
средств, привлеченных в текущем году, свидетельствуют о том, что фондовый рынок
преодолел рекордный уровень 1998 года, когда общая сумма примерно 1100 IPO
составила 118 млрд. долларов.
С начала 2005 года объем
IPO российских компаний вырос почти на 400%, но радоваться этому пока рано. Все
проведенные российскими компаниями IPO были совершены с явной недооценкой. Западные
экономисты предупреждают, что излишняя спешка стать публичными может привести
не только к большим проблемам в самих компаниях-эмитентах, но и привести к
появлению фондовых пузырей. И предстоящий в России в 2006 году бум IPO может стать
причиной, по которой может рухнуть российский фондовый рынок. Главной причиной
обвала может стать не слишком серьезное отношение эмитентов к рискам, которые
неизменно сопутствуют компаниям с момента объявления о публичности.
Таким образом, излишняя
спешка российских компаний стать публичными может привести не только к большим
проблемам в самой компании, но и пошатнуть российский фондовый рынок в целом.
Список
литературы
1. Данилов Ю.А. Создание и развитие
инвестиционного банка в России – М.: Дело, 1998.
2. Жуков Е.В. Инвестиционные
институты: Уч. пособие для вузов. – М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1998.
3. Пыркова Г.Х. Андеррайтинг как
основной вид деятельности инвестиционных банков // Проблемы экономики и
управления. 2003. №2
4. Екатерина Шохина. IPO для маленьких
// «Эксперт» №11 - 2006 г.
5. Серебренников Дмитрий. Бум российских IPO переносится // Top-manager 23.01.2006г.
6. Пирогов А.Н. Слияния и поглощения компаний:
зарубежная и российская теория и практика// Менеджмент в России и за рубежом
http://www.deloshop.ru/menu_5-text_maloe_0-13-404.html
7. Владимирова И.Г. Слияния и
поглощения компаний // Менеджмент в России и за рубежом №1 / 1999 8.
http://www.gazeta.ru/2006/04/25/oa_197371.shtml
9. http://www.vzglyad.ru/economy/2005/12/14/15752.html
10. http://www.ipocongress.ru/rus/ipo_members/
11. http://www.finansmag.ru/27932
12. http://www.ipocongress.ru/rus/guide/ipostages/id/52/
13. www.newtone.ru
14. http://k2kapital.com/education/edit19990505.html
[1]
Небольшой пример, иллюстрирующий невозможность привлечения финансовых ресурсов
без развитых прочих направлений. Допустим, некий банк решил привлечь своему
клиенту финансовые ресурсы через выпуск ценных бумаг клиента. Даже самую первую
часть этой работы – выбор конкретного инструмента привлечения и его основных
параметров – он не сможет осуществить, т.к. не будет знать отношения рынка в
данный момент времени к тем или иным инструментам.
Если даже такой проект
дошел до момента размещения ценных бумаг, то на этом этапе он и остановится.
Инвесторы не будут покупать бумаги, т.к. никто их не убедил в том, что эти
бумаги достаточно надежны и доходны ( а сделать профессиональное представление
своего клиента банк не сможет по причине отсутствия аналитической
деятельности). Далее, брокеры не будут заключать сделки по покупке ценных
бумаг, т.к. они не знают продавца, никогда с ним не работали.
[2] консалтинговая компания Newton Advice Bureau ( www.newtone.ru
)
[3]
http://www.gazeta.ru/2006/04/25/oa_197371.shtml
|
