Курсовая работа: Облигации как объект инвестирования
Курсовая работа: Облигации как объект инвестирования
Содержание
1. Сущность облигаций, их виды и отличия от других ценных
бумаг. современная характеристика российского рынка облигаций
2. Российский рынок государственных облигаций
3. Определения
4. Практическая часть
Список используемой литературы
Виды ценных бумаг в мире чрезвычайно разнообразны, однако их
принято подразделять на группы по тому или ному признаку. Ценные бумаги
классифицируются по эмитентам, времени обращения, способу выплаты дохода,
экономической природе, уровню риска, территориям и т.д.
по эмитентам: частные, государственные, международные;
по признаку принадлежности прав: именные и ценные бумаги на
предъявителя;
также по признаку принадлежности прав выделяют: долевые,
долговые, производные ценные бумаги;
можно также выделить классические виды ценных бумаг, производные
ценные бумаги и финансовые инструменты.
Ценные бумаги |
Классические ценные бумаги
|
Производные
|
Финансовые инструменты
|
Долевые |
Долговые |
Опционы
|
Векселя
|
Акции
|
Частные облигации
|
Фьючерсы
|
Депозитные и сберегательные сертификаты
|
|
Государственные облигации
|
Варранты
|
Рисунок 1. Классификация ценных бумаг
Облигации - это долговые документы корпораций и
правительства. Владелец облигации получает доход по заранее оговоренной ставке,
который обычно выплачивается раз в полгода, плюс номинальную стоимость
облигации (допустим, 1000 долл) к моменту погашения (обычно через 20 или 40 лет).
Если вы купили облигацию за 1000 долл. с выплатой 9% годовых раз в полгода, то
вы будете получать по 45 долл. каждые шесть месяцев (1/2 года 9% 1000 долл), а к моменту
погашения вы получите 1000 долл. в качестве номинальной стоимости облигации. Разумеется,
инвестор может купить и продать облигацию до срока погашения по курсу, который
будет отличаться от номинала. Благодаря множеству сочетаний доходности и риска
эти бумаги так же популярны среди инвесторов, как и обыкновенные акции.
Облигации - самый надежный объект инвестирования. Не смотря
на специфику эмиссии и характеристики каждого вида облигаций все они являются
долговыми обязательствами, свидетельством о кредите, предоставленном инвестором
(владельцем облигации) заемщику (эмитенту). За пользование занятыми деньгами
эмитент облигаций должен выплачивать их держателю вознаграждение в виде
процента в течение всего срока владения облигациями. Общая сумма, подлежащая возврату,
называется номинальной стоимостью. Дату возврата суммы займа принято называть
датой погашения облигации, ставку процента - купоном, время хождения облигации -
сроком обращения. Облигации обладают номинальной (база для перерасчетов и
начисления процентов, печатается на облигации), выкупной (по которой эмитент
выкупает облигацию по истечении срока займа) и курсовой (складывается в
зависимости от спроса и предложения на рынке ценных бумаг) стоимостью.
Осенью 1992 г. Центральный банк пригласил все крупные
российские банки принять участие в формировании государственных краткосрочных
облигаций (ГКО). Тогда откликнулись только шесть банков. С мая 1993 г. рынок
ГКО начал функционировать. Сейчас на рынке ГКО торгуют свыше 50 банков. ГКО - это
беспроцентные краткосрочные государственные облигации, которые выпускаются в
безбумажной электронной форме с дисконтом, т.е. их доходность определяется как
разница между ценой покупки и курсом продажи. Эмиссия ГКО проводится
еженедельно. Эмитентом облигаций является Министерство финансов России,
обслуживает обращение Центральный банк России. Первичное размещение и вторичное
обращение облигаций производятся в электронной сети Московской межбанковской
валютной биржи (ММВБ). Срок обращения облигаций каждого выпуска составляет три,
шесть и двенадцать месяцев. Потенциальными владельцами ГКО являются юридические
и физические лица. Первичное размещение ГКО производится на ежемесячных
аукционах по цене ниже номинала (с дисконтом), погашение - по номинальной
стоимости. Вторичное обращение облигаций происходит на ежедневных торгах на
ММВБ по рыночной стоимости. Объем первого выпуска облигаций ГКО составлял 1 млн.
руб. Номинальная стоимость одной облигации первоначально составляла 100 000 руб.
Сегодня объемы эмиссии составляют триллионы рублей, а номинальная стоимость
облигации - 1 млн руб.
Привлекательность ГКО состоит в следующем. Во-первых, рынок
государственных краткосрочных облигаций является высоконадежным рынком, так как
он обеспечивает погашение облигаций по стоимости по истечении срока, на который
они выпущены. Во-вторых, рынок государственных краткосрочных обязательств - это
доходный рынок. Он реализует возможность физических и юридических лиц выгодно
разместить свои средства. Причем доходность этого рынка зачастую превышает
доходность рынка кредитных и валютных операций. Рынок ГКО - фактически первый
классический фондовый рынок с колебаниями курса акций, на которых можно "играть",
т.е. извлекать денежный доход. При этом доход по государственным ценным бумагам
не облагается налогом. В-третьих, достоинство рынка ГКО заключается в том, что
это совершенно открытый, наблюдаемый рынок. Правомерность сделок на нем
контролируется представителями Минфина РФ, ЦБ РФ и биржи. Рынок ГКО позволил
государству привлечь в 1994 г. около 6 трлн руб. (с учетом погашения облигаций),
в 1995 г. - около 10 трлн руб. Это - средства банков и населения, которые
используются для неинфляционного закрытия бюджетного дефицита.
Качественный скачок в развитии рынка государственных ценных
бумаг связан с выпуском летом 1995 г. облигаций Федерального займа (ОФЗ).
ОФЗ - это среднесрочные государственные облигации, которые
выпускаются в безбумажной (электронной) форме с изменяемым процентным купоном,
выплачиваемым поквартально. Срок их обращения - 378 и 553 дня (по российскому
законодательству среднесуточными являются облигации со сроком обращения более
одного года).
Облигации Федерального займа, так же как и ГКО, продаются
ниже номинала, а погашаются по номиналу, обеспечивая доход по этим облигациям. Но,
помимо этого дохода, ОФЗ имеют еще и купонный доход, выплачиваемый раз в
квартал. Ставка купонного дохода может изменяться в зависимости от ситуации на
рынке. Отличие ОФЗ от других государственных ценных бумаг состоит и в том, что
срок их обращения впервые превышает один год. Это обеспечивает инвесторам
спокойствие на более длительный период, принося в то же время каждые три месяца
купонный доход. В результате ОФЗ становятся привлекательными не только для
предприятий, но и для российских граждан. Не случайно примерно 80% ОФЗ куплено
банками по заявкам клиентов, а не на деньги самих банков.
Страницы: 1, 2, 3 |