Курсовая работа: История возникновения финансов
В дальнейшем работа в
оформлении нового научного направления значительно интенсифицировалась – уже к
концу XIX в. главным образом усилиями
представителей немецкой экономической школы сложилось вполне однозначное
толкование термина «финансы» и сформировалась структура одноименного научного
направления. Произошло окончательное оформление так называемой классической
теории финансов, представлявшей собой свод административных и
хозяйственных знаний по ведению финансов государства и публичных союзов; в
основе этих знаний – систематизация и развитие методов добывания и расходования
необходимых средств.
Одно из наиболее коротких
и емких определений этого направления дал профессор Павийского университета
(Северная Италия) Л. Косса, труды которого в области финансов были весьма
популярны в Европе в конце XIX -
начале XX в.: «Финансовая наука – есть теория
государственного имущества. Она обучает лучшим правилам, по которым следует
составлять его, управлять и пользоваться им».
Следует обратить внимание
на две особенности сформировавшейся финансовой науки. Во-первых, финансы
однозначно трактовались как средства государства: в дальнейшем сферу их
приложения расширили – под финансами стали понимать средства, принадлежащих
публичным союзам (муниципалитетам, графствам, землям, общинам и др.).
Во-вторых, финансы не сводились только к денежным средствам; под финансами
понимались любые средства государства, полученные в виде денег, материалов,
услуг.
Период становления и
развития классической теории финансов, продолжавшийся почти двести лет,
закончился в середине XX в.
Накануне Второй мировой войны и сразу же после нее ситуация в мировой экономике
начинает резко меняться – по мере развития рыночных отношений роль государства
и публичных союзов в экономике снижается. Развитие и интернационализация рынков
капитала, повышение роли транснациональных корпораций, процессы концентрации в
области производства, усиление значимости финансового ресурса как основополагающего
в системе ресурсного обеспечения любого бизнеса привели в середине XX в. к необходимости теоретического
осмысления роли финансов на уровне основной системообразующей ячейки любой
экономической системы, то есть на уровне хозяйствующего субъекта. Усилиями
представителей англо-американской финансовой школы теория финансов получила
абсолютно новое наполнение по сравнению с изложенными выше взглядами ученых XVIII – XIX вв.
1.2.
Неоклассическая
теория финансов
Сороковые и пятидесятые
годы ХХ в. можно назвать началом принципиально новой стадии в развитии
финансовой науки в трактовке ее логики и содержания. Именно в эти годы получает
свое оформление неоклассическая теория финансов, суть которой состоит в
теоретическом осмыслении и обосновании роли и механизмов взаимодействия рынков
капитала и крупнейших национальных и транснациональных корпораций в
международных и национальных финансовых отношениях.
С определенной долей
условности можно утверждать, что неоклассическая теория финансов базируется на
четырех исходных тезисах (посылках):
· экономическая мощь государства, а
значит, и устойчивость его финансовой системы в значительной степени
определяются экономической
мощью частного сектора, ядро которого
составляют крупные корпорации;
· вмешательство государства в
деятельность частного сектора минимизируется;
· из доступных источников
финансирования, определяющих возможности развития крупных корпораций, основными
являются прибыль и рынки капитала;
· интернационализация рынков капитала,
товаров, труда приводит к тому, что общей тенденцией развития финансовых систем
отдельных стран является стремление к интеграции.
Все эти тезисы с
очевидностью находят подтверждение в современном состоянии и тенденциях
развития глобальной финансовой системы. Так, в отношении последнего тезиса
помимо примера с созданием европейской денежной единицы евро можно привести и
такой менее известный, но весьма значимый факт, как принятие в 2000 г. базового
набора стандартов бухгалтерского учета и представления отчетности, которому
будут следовать все фондовые биржи мира; иными словами, эти стандарты будут
использоваться вместо национальных при подготовке отчетности в том случае, если
компания намеревается попасть в листинг солидной фондовой биржи.
В наиболее общем виде неоклассическую
теорию финансов можно определить как систему знаний об организации и
управлении финансовой триадой: ресурсы, отношения, рынки. Ключевыми разделами,
послужившими основой формирования этой науки и (или) вошедшими в нее составными
частями, являлись: теория полезности (utility theory), теория арбитражного
ценообразования (arbitrage pricing theory), теория структуры капитала (theory of capital structure), теория портфеля и модель
ценообразования на рынке финансовых активов (portfolio theory and capital asset
pricing model),
теория ценообразования на рынке опционов (option pricing theory) и теория предпочтений ситуаций во
времени (state-preference
theory).
Обращения внимания на рынки капитала и крупнейшие
компании не случайно. Как показывает мировой опыт, в реальной рыночной
экономике особую роль играют акционерные общества. Удельный вес их в общем
числе предприятий различных форм собственности может быть сравнительно
небольшим, однако значимость с позиции вклада в создание национального
богатства страны исключительно высока. Так, в США в настоящее время 10 %
компаний являются акционерными обществами, 10 % - товариществами, 80 % -
небольшими компаниями, находящимися в индивидуальной собственности; вместе с
тем на долю каждой из выделенных групп компаний приходится соответственно 80,
13 и 7 % общего объема реализации продукции и услуг. Еще более существен
уровень концентрации капитала и значимости отдельных компаний в развитых
странах Азии (например, в Южной Корее), где буквально считанное число
суперкорпораций контролирует, по сути, всю национальную экономику. Точно так же
велика роль финансовых рынков; именно эти рынки являются катализатором многих
экономических потрясений (например, Великая депрессия в США в 30-е годы,
недавние финансовые кризисы в Южной Америке, Азии, Японии и др.).
1.3.
Возникновение и развитие финансовых рынков
Несложно заметить, что
ядром неоклассической теории финансов является систематизация знаний о
принципах функционирования финансовых рынков и, в частности, теоретических
построений и практического инструментария с позиции участников рынков.
Начало биржевого дела
связывают с деятельностью так называемых вексельных ярмарок, проходивших в
крупных западноевропейских городах в XIII – XV вв.; в XVII
в. была создана старейшая фондовая биржа мира – Амстердамская, в 1773 г. была
основана Лондонская фондовая биржа, в 1792 г. – Нью-Йоркская фондовая биржа,
являющаяся ныне крупнейшей в мире. В России первая регулярная биржа, созданная
по типу Амстердамской, появилась в Санкт-Петербурге в 1703 году. Она была
единственной в России почти в течение столетия – следующая биржа открылась в
Одессе в 1796 г., далее последовали Варшавская (1816) и Московская (1837). К
1917 г. в России функционировало несколько десятков бирж.
По мере становления
финансового капитала роль финансовых рынков в развитии экономики становится все
более и более значимой. К концу XIX века
начинает постепенно формироваться потребность в теоретическом осмыслении
тенденций, складывающихся на финансовых рынках, выработки некоторых
стандартизированных подходов к работе бирж и участников биржевых торгов.
Первые попытки построения
теории поведения на фондовом рынке связаны с именем Ч. Доу (1851 - 1902),
который основал в 1882 г. компанию «Dow, Jones & Co», специализировавшуюся на выпуске финансовой информации.
Помимо Доу у истоков компании были еще два человека: Эдди Джонс и Чарльз
Бергштрассер. Доу и Джонс были друзьями и начинали свою карьеру как репортеры в
ряде небольших газет и журналов. Они удачно дополняли друг друга, поскольку
Джонс «имел нюх» на новости и, по словам одного из современников, мог читать и
понимать финансовые отчеты быстрее, чем кто-либо другой, а Доу
специализировался на публикации ежедневных аналитических обзоров по финансовой
тематике и делал это мастерски – его обзоры отличались четкостью, ясностью и
аналитичностью. Чувствуя «нутром» перспективность нового направления,
связанного с оценкой финансовой конъюнктуры, и будучи стесненными рамками
обычной газеты, Доу и Джонс вместе со своим другом Бергштрассером, работавшим в
то время в известном банкирском доме Drexel, Morgan & Company, решили открыть свой бизнес и
преуспели в этом. Индекс Доу – Джонса до настоящего времени является одним из
наиболее известных и авторитетных финансовых индикаторов. С 1889г. эта компания
начала выпускать газету Wall Street Journal. Через некоторое время она превратилась в ведущую ежедневную
деловую газету США. Доу был убежденным сторонником и популяризатором идеи о
возможности прогнозирования цен на акции и еще в 1882 г. высказал мысль о том,
что фондовый рынок будет со временем наиболее спекулятивным и привлекательным
для бизнесменов. Возможность прогнозирования цен Доу видел в тщательном
изучении динамики цен по статистическим данным.
Два десятилетия спустя
молодой французский математик Л. Башелье завершил в Сорбонне докторскую
диссертацию «Теория спекуляции», в которой попытался с помощью математического
аппарата дать объяснение поведению цен акций на французском фондовом рынке. В
работе, увидевшей свет в 1900 г., Башелье пришел к мрачному выводу, что
динамика цен на фондовой бирже никогда не будет точной наукой. Хотя Башелье, по
сути, выступил оппонентом Доу, его заслуги в развитии теории финансов
неоспоримы, поскольку именно ему принадлежит идея
приложения
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6 |