Курсовая работа: Инвестиционная политика компании
Инвестиционная политика
представляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия, заключающаяся
в выборе и реализации наиболее эффективных форм реальных и финансовых его
инвестиций с целью обеспечения высоких темпов его развития и расширения
экономического потенциала хозяйственной деятельности. [3, с.36]
Разработка инвестиционной
политики предприятия охватывает следующие основные этапы:
1) Формирование
отдельных направлений инвестиционной деятельности предприятия в соответствии со
стратегией его экономического и финансового развития Разработка этих
направлений призвана решать следующие задачи: определение соотношения основных
форм инвестирования на отдельных этапах перспективного периода; определение
отраслевой направленности инвестиционной деятельности (для предприятия,
осуществляющих многоотраслевую хозяйственную деятельность); определение
региональной направленности инвестиционной деятельности. Формирование отдельных
направлений инвестиционной деятельности предприятия в соответствии со
стратегией его экономического и финансового развития позволяет приоритетные
цели и задачи этой деятельности по отдельным этапам предстоящего периода.
2) Исследование и учет
условий внешней инвестиционной среды и конъюнктуры инвестиционного рынка. В
процессе такого исследования изучаются правовые условия инвестиционной
деятельности в целом и в разрезе отдельных форм инвестирования («инвестиционный
климат»); анализируется текущая конъюнктура инвестиционного рынка и факторы ее
определяющие; прогнозируется ближайшая конъюнктура рынка в разрезе отдельных
его сегментов, связанных с деятельностью предприятия.
3) Поиск отдельных
объектов инвестирования и оценка их соответствия направлениям инвестиционной
деятельности предприятия. В процессе реализации этого направления
инвестиционной политики изучается текущее предложение на инвестиционном рынке,
отбираются для изучения отдельные реальные инвестиционные проекты и финансовые
инструменты, наиболее полно соответствующие направлениям инвестиционной
деятельности предприятия (ее отраслевой и региональной диверсификации);
рассматриваются возможности и условия приобретения отдельных активов (техники,
технологий и т.п.) для обновления состава действующих их видов; проводится
тщательная экспертиза отобранных объектов инвестирования.
4) Обеспечение высокой
эффективности инвестиций. Отобранный на предварительном этапе объекты
инвестирования анализируются с позиции их экономической эффективности. При этом
для каждого объекта инвестирования используется конкретная методика оценки
эффективности. По результатам оценки проводится ранжирование отдельных
инвестиционных проектов и финансовых инструментов инвестирования по критерию их
эффективности (доходности). При прочих равных условиях отбираются для
реализации те объекты инвестирования, которые обеспечивают наибольшую
эффективность.
5) Обеспечении
минимизации уровня рисков, связанных с инвестиционной деятельностью. В процессе
реализации этого направления инвестиционной политики должны быть в первую
очередь идентифицированы и оценены риски, присущие каждому конкретному объекту
инвестирования. По результатам оценки проводится ранжирование отдельных
объектов инвестирования по уровню их рисков и отбираются для реализации те из
них, которые при прочих равных условиях обеспечивают минимизацию инвестиционных
рисков. Наряду с рисками отдельных объектов инвестирования оцениваются
финансовые риски, сделанные с инвестиционной деятельностью в целом. Эта
деятельность связана с отвлечением финансовых средств в больших размерах и, как
правило, на длительный период, что может привести к снижению уровня
платежеспособности предприятия по текущим обязательствам. Кроме того,
финансирование отдельных инвестиционных проектов осуществляется часто за счет
значительного привлечения заемного капитала. Что может привести к снижению
уровня финансовой устойчивой предприятия в долгосрочном периоде. Поэтому в
процессе формирования инвестиционной политики следует заранее прогнозировать,
какое влияние инвестиционные риски окажут на доходность, платежеспособность и
финансовую устойчивость предприятия.
6) Обеспечение
ликвидности инвестиций. Осуществляя инвестиционную деятельность следует
предусматривать, что в силу существенных изменений внешней инвестиционной
среды, конъюнктуры инвестиционного рынка или стратегии и развития предприятия в
предстоящем периоде по отдельным объектам инвестирования может резко снизиться
ожидаемая доходность, повыситься уровень рисков, снизиться значение других
показателей инвестиционной привлекательности для предприятия. Это потребует
принятия решения о своевременном выходе из отдельных инвестиционных программ
(путем продажи отдельных объектов инвестирования) и реинвестирования) и реинвестирования
капитала. С этой целью по каждому объекту инвестирования должная быть оценена
степень ликвидности инвестиций. По результатам оценки проводится ранжирование
отдельных реальных инвестиционных проектов и финансовых инструментов
инвестирования по критерию их ликвидности. При прочих равных условиях
отбираются для реализации те из них, которые имеют наибольший потенциальный
уровень ликвидности.
7) Определение
необходимого объема инвестиционных ресурсов и оптимизации структуры их
источников. В процессе реализации этого направлении инвестиционной политики
предприятия прогнозируется общая потребность в инвестиционных ресурсах,
необходимых для осуществления инвестиционной деятельности в предусмотренных
объемах (по отдельным этапам ее осуществления); определяется возможность
формирования этих ресурсов за счет собственных финансовых источников; исходя из
ситуации на рынке капитала (или на рынке денег) определяется целесообразность
привлечения для инвестиционной деятельности заемных финансовых средств. В процессе
оптимизации структуры источников формирования инвестиционных ресурсов
обеспечивается рациональное соотношении собственных и заемных источников
финансирования по отдельным кредиторам и потокам предстоящих платежей с целью
предотвращения снижения финансовой устойчивости и платежеспособности
предприятия в предстоящем периоде.
8) Формирование и
оценка инвестиционного портфеля предприятия. С учетом возможного
привлечения объема инвестиционных ресурсов, а также оценки инвестиционной
привлекательности (инвестиционных качеств) отдельных объектов инвестирования
производится формирование совокупного инвестиционного портфеля предприятия
(портфеля реальных или финансовых инвестиций). При этом определяются принципы
его формирования с учетом менталитета финансовых менеджеров (их отношения к
уровню допустимых финансовых рисков), а затем совокупный инвестиционный
портфель оценивается в целом по уровню доходности, риска и ликвидности.
Сформированный инвестиционный портфель предприятия рассматривается как
совокупность его инвестиционных программ, реализуемых в предстоящем периоде.
9) Обеспечение путей
ускорения реализации инвестиционных программ. Намеченные к реализации
инвестиционные программы должны быть выполнены как можно быстрее исходя из
следующим соображений: прежде всего, высокие темпы реализации каждой
инвестиционной программы способствуют ускорению экономического развития
предприятия в целом; кроме того, чем быстрее реализуется инвестиционная
программа, тем быстрее начинает формироваться дополнительный чистый денежный
поток в виде прибыли и амортизационных отчислений; ускорение реализации
инвестиционных программ сокращает сроки использования заемного капитала (в
частности по тем реальным инвестиционным проектам, которые финансируются с
привлечением заемных средств); наконец, быстрая реализации инвестиционных
программ способствует снижению уровня систематического инвестиционного риска,
связанного с неблагоприятным изменением конъюнктуры инвестиционного рынка,
ухудшением внешней инвестиционной среды. [3, с.36-40]
Специфика осуществления
реальных и финансовых инвестиций определяет особенности управления ими, которые
требуют специального рассмотрения.
Основу инвестиционной
деятельности предприятия составляет реальное инвестирование. На большинстве
предприятий это инвестирование является в современных условиях единственным
направлением инвестиционной деятельности. Это определяет высокую роль
управления реальными инвестициями в системе инвестиционной деятельности
предприятия.
Осуществление реальных
инвестиций характеризуется рядом особенностей, основными из которых являются:
·
Реальное
инвестирование является главной формой реализации стратегии экономического
развития предприятия;
·
Реальное
инвестирование находится в тесной взаимосвязи с операционной деятельностью
предприятия;
·
Реальные
инвестиции обеспечивают, как правило, более высокий уровень рентабельности в
сравнении с финансовыми инвестициями;
·
Реализованные
реальные инвестиции обеспечивают предприятию устойчивый чистый денежный доход;
·
Реальные
инвестиции подвержены высокому уровню риска морального старения;
·
Реальные
инвестиции имеют высокую степень противоинфляционной защиты;
·
Реальные
инвестиции являются наименее ликвидными. [2, с.218-219]
Реальные инвестиции
осуществляются предприятиями в разнообразных формах.
Рис. 1.1 Основные формы
реального инвестирования
Специфический характер
реального инвестирования и его форм предопределяют определенные особенности его
осуществления на предприятии. При высокой инвестиционной активности предприятия
с целью повышения эффективности управления реальными инвестициями
разрабатывается специальная политика такого управления.
Политика управления
реальными инвестициями представляет собой часть общей инвестиционной стратегии
предприятия, обеспечивающая подготовку, оценку и реализацию наиболее
эффективных реальных инвестиционных проектов. [2, с.222]
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8 |