Курсовая работа: Анализ и пути улучшения финансового состояния предприятия
В
российской практике неплатежеспособность предприятия определяется Методическими
положениями по оценке финансового состояния предприятий и неудовлетворительной структуры
баланса, разработанными Финансовым управлением по делам о несостоятельности (банкротстве).
Структура баланса предприятия признается неудовлетворительной, а предприятие - неплатежеспособным,
если выполняется одно из следующих условий:
1.
Коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее
2.
2.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами менее 0,1.
При
неудовлетворительной структуре баланса (Кт. ликв. < 2, Коб. СОС
< 0,1) для проверки реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность
рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности сроком на 6 месяцев.
При удовлетворительной структуре баланса (Кт. ликв. > 2, Коб.
СОС > 0,1) для проверки финансовой устойчивости рассчитывается коэффициент
утраты платежеспособности.
Поскольку
коэффициенты текущей ликвидности как в 2007, так и в 2008, 2009 годах меньше 2,
т.е. не соответствуют нормативу, при коэффициенте обеспеченности собственными оборотными
средствами больше 0.1, структура баланса предприятия является неудовлетворительной,
а предприятие неплатежеспособным. Положительным моментом является положительная
динамика значения коэффициента текущей ликвидности по сравнению с 2007 годом. Так
как коэффициент восстановления платежеспособности 0,6 < 1, то у предприятия нет
возможности восстановить свою платежеспособность в ближайшие 6 месяцев.
Многие
отечественные экономисты (проф.В.И. Терехин, проф.В.П. Панагушин, проф. М.Н. Крейнина,
проф. Е.А. Мизиковский, проф.А.П. Градов и др.) утверждают, что оценка несостоятельности
предприятия по этим показателям не может быть объективной по следующим причинам:
нормативные
показатели не учитывают отраслевую специфику (длительность производственного цикла,
характер используемого сырья и др.);
коэффициенты
не учитывают реальную экономическую ситуацию в России. Нормальная ликвидность, равная
2, возможна для предприятий, работающих в условиях стабильного рынка, но не в условиях
кризиса неплатежей и российской налоговой системы. Существует мнение отечественных
финансистов, что стандартом текущей ликвидности для российских предприятий может
быть значение между 1 и 2;
между
коэффициентами текущей ликвидности и обеспеченности собственными оборотными средствами
существует математическая взаимосвязь и дублирование (то есть при Кт. ликв.
> 2, Коб. СОС будет > 0,5), что делает излишней необходимость
расчета коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами;
неоднозначным
является определение ликвидности активов. Недвижимость, незавершенное строительство,
административные здания, считающиеся неликвидными по международным стандартам, в
российской действительности могут быть высоколиквидными активами, нежели неликвидные
продукция и производственные запасы, считающиеся в стабильной рыночной экономике
ликвидными;
данная
методика не учитывает экономические показатели: прибыль и рентабельность, что может
привести к признанию неплатежеспособными предприятия, имеющие устойчивый рост производства
и положительную рентабельность.
Глава 3. Финансовая
диагностика и мероприятия по поддержанию
финансового состояния
3.1 Прогнозирование банкротства предприятия по отечественной и зарубежной методикам
Согласно
ст.3 Федерального закона "О несостоятельности (банкротстве)" юридическое
лицо считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам
и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие
обязательства и (или) обязанность не исполнены им в течение трех месяцев с даты,
когда они должны были быть исполнены. Производство по делу о банкротстве может быть
возбуждено арбитражным судом при условии, что требования к должнику - юридическому
лицу в совокупности составляют не менее ста тысяч рублей, а также имеются признаки
банкротства, установленные статьей 3 Федерального закона "О несостоятельности
(банкротстве)".
Попытки
разработать более формализованный и систематизированный подход к применению финансовых
коэффициентов для прогнозирования банкротства предприятий привели к появлению различных
методов финансовой диагностики банкротства. Инструментарием, повышающим надежность
выводов прогнозирования вероятности банкротства предприятия, является метод дискриминантного
анализа, с помощью которого решается задача классификации, то есть разбиения совокупности
анализируемых объектов на группы путем построения классифицирующей функции в виде
корреляционной модели.
В
отечественной экономической литературе предлагается несколько различных методик
и математических моделей, связанных с диагностикой вероятности банкротства.
Комплексный
коэффициент банкротства Зайцевой О.П. рассчитывается по формуле со следующими весовыми
коэффициентами:
Ккомпл
= 0,25Куп + 0,1Кз + 0,2Кс + 0,25Кур
+ 0,1Кфр + 0,1Кзаг, (1)
где
Куп - коэффициент убыточности предприятия, характеризующийся отношением
чистого убытка к собственному капиталу;
Кз
- соотношение кредиторской и дебиторской задолженности;
Кс
- показатель соотношения краткосрочных обязательств и наиболее ликвидных активов
(является обратной величиной показателя абсолютной ликвидности);
Кур
- убыточность реализации продукции, характеризующаяся отношением чистого убытка
к объему реализации этой продукции;
Кфр
- соотношение заемного и собственного капитала;
Кзаг
- коэффициент загрузки активов - величина обратная коэффициенту оборачиваемости
активов.
Нормативный
комплексный коэффициент банкротства, рассчитывается на основе рекомендуемых минимальных
значений частных показателей Куп = 0; Кз = 1; Кс
= 7; Кур = 0; Кфр = 0,7; Кзаг = значение Кзаг
в предыдущем периоде. Если фактический комплексный коэффициент больше нормативного,
то вероятность банкротства велика, если меньше, то мала.
Рассчитаем
комплексный коэффициент банкротства для предприятия:
Ккомпл.
норм. (2008 год) = 0,25 * 0 + 0,1 *1 + 0,2 * 7 + 0,25 *0 +0,1 *0,7 + 0,1 *1,75
= 1,75, при Кзаг (2007) = 1 /Коэффициент оборачиваемости активов = 1/0,57
= 1,75.
Ккомпл.
норм. (2009 год) = 0,25 * 0 + 0,1 *1 +0,2 * 7 +0,25 * 0 + 0,1 * 0,7 + 0,1
* 1,20 = 1,69, при Кзаг (2008) = 1/0,83 = 1, 20.
Значения
коэффициента оборачиваемости активов взяты из Таблицы 13.
Ккомпл
(2008 год) = 0,25 * 0 + 0,1 * (48383/23907) + 0,2 *0,005 + 0,25 * 0 + 0,1 * 996528/36423)
+ 0,1 * 1,75 = 40,8 >1,75, следовательно, вероятность банкротства предприятия
велика.
Ккомпл
(2009 год) = 0,25 * 0 + 0,1 * (9387/19166) + 0,2 * (1/0,006) + 0,25 * 0 + 0,1 *
(143012/52798) + 0,1 * 1,20 = 33,6 > 1,69, следовательно, вероятность банкротства
предприятия велика, но несколько снизилась по сравнению с 2008 годом.
Также
для диагностики банкротства предприятия можно воспользоваться методикой предложенной
У. Бивером. Система показателей У. Бивера для оценки финансового
состояния предприятия с целью диагностики банкротства приведена в Таблице 13 Приложения
№ 7.
Рассчитаем вероятность риска банкротства предприятия по модели
У. Бивера.
Таблица 14 - Оценка
вероятности риска банкротства предприятия по модели У. Бивера
Показатели |
2007 год |
2008 год |
2009 год |
Отнесение
предприятия к классификационной группе
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
1 Коэффициент Бивера |
0,29 |
0,168 |
0,173 |
II |
2 Коэффициент текущей ликвидности |
1,17 |
1,25 |
1, 19 |
II |
3 Экономическая рентабельность, % |
22,6 |
10,1 |
9,9 |
I |
4 Финансовый леверидж (КФ. Л.)
|
0,679 |
0,726 |
0,730 |
II - III |
5 Коэффициент обеспеченности оборотных
активов собственными оборотными средствами |
0,14 |
0, 20 |
0,16 |
II |
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13 |