Дипломная работа: Инвестиционная привлекательность организаций финансового сектора в период кризиса
Вторым направлением развития
законодательства стало движение в сторону диверсификации форм и способов
осуществления инвестирования. Данное направление также связано с защитой прав
инвесторов, поскольку расширение возможностей для маневра в смысле выбора форм
и инструментов инвестирования создает дополнительные возможности для
минимизации инвестиционных рисков за счет диверсификации инвестиционного
портфеля. К числу законов, обеспечивающих расширение инвестиционных
возможностей, предоставляемых инвесторам, следует отнести:
Федеральный закон от 29.11.2001
г. № 156-ФЗ "Об инвестиционных фондах";
Федеральный закон от 28.12.2002
г. № 185-ФЗ "О внесении изменений и дополнений в Федеральный закон "О
рынке ценных бумаг" и о внесении дополнения в Федеральный закон "О
некоммерческих организациях";
Федеральный закон от 24.07.2002
г. № 111-ФЗ "Об инвестировании средств для финансирования накопительной
части трудовой пенсии в Российской Федерации".
Третьей тенденцией в развитии
законодательства, характеризующей современный этап, следует признать дальнейшее
расхождение в принципах и формах регулирования прямых и портфельных инвестиций.
Напомним, что на начальном этапе регулирования законодатель практически не
проводил различий между регулированием прямых и портфельных инвестиций. Принятые
в 1991 г. Законы РСФСР "Об иностранных инвестициях в РСФСР" и "Об
инвестиционной деятельности в РСФСР" не видели различий в регулировании
инвестиций, когда инвестор сохраняет контроль за инвестированными им средствами
и участвует в управлении предприятиями, созданными с его участием (прямые
инвестиции), и случаями, когда инвестор заинтересован лишь в получении дохода
от инвестированного капитала и практически не участвует в управлении
предприятием (портфельные инвестиции). После 1998 г. законодатель начал
проводить различия между первым и вторым типом инвесторов, что выразилось в
принятии новой редакции Федеральных законов "Об иностранных инвестициях в
РФ" и "Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме
капитальных вложений". Постепенно стираются различия в регулировании
иностранных и национальных инвесторов.
Описанные выше тенденции в
развитии законодательства об инвестициях в той или иной форме нашли отражение в
законодательных и иных актах, принятых на современном этапе развития
законодательства об инвестициях.
Инвестиционная привлекательность
- это совокупность политических, экономических, юридических, социальных,
бытовых и других факторов, которые в конечном счете предопределяют степень
риска капиталовложений и возможность их эффективного использования. [7]
Понятие инвестиционной
привлекательности неотделимо от понятия инвестиции.
Термин "инвестиции" имеет
несколько значений. Он означает покупку акций или облигаций с расчетом на
некоторые финансовые результаты; им обозначаются также реальные активы,
например машины, которые требуются для производства и продажи некоего товара. В
самом широком смысле инвестиции обеспечивают механизм, необходимый для финансирования
роста и развития экономики страны.
Инвестиция - это любой
инструмент, в который можно поместить деньги, рассчитывая сохранить или
умножить их стоимость и (или) обеспечить положительную величину дохода. Свободные
денежные средства - не инвестиции, так как ценность наличных денег может быть
"съедена" инфляцией, и они не могут обеспечить никакого дохода. Если
ту же сумму денежных средств поместить на сберегательный счет в банке, то их
можно назвать инвестициями, так как счет гарантирует определенный доход. Существуют
разнообразные формы помещения капитала, которые различаются по ряду факторов: в
ценные бумаги и недвижимость; в долговые обязательства; акции и опционы; с
меньшим или большим риском; на короткий или длительный срок; прямые и косвенные.
При оценке инвестиционного
климата обычно применяются выходные параметры - приток и отток капитала,
уровень инфляции и процентных ставок, доля сбережений в ВВП, а также входные
параметры, характеризующие потенциал страны по освоению инвестиций и риск их реализации.
Из-за большого числа факторов,
влияющих на инвестиционную привлекательность можно оценивать его по
всевозможным критериям. Наиболее значимые это: природные ресурсы и состояние
экологии, качество трудовых ресурсов, уровень развития и доступность объектов
инфраструктуры, политическая стабильность и предсказуемость, вероятность
возникновения форс-мажорных обстоятельств, макроэкономическая стабильность,
состояние бюджета, платежный баланс, государственный долг, в том числе внешний,
качество государственного управления, политика центральных и местных властей,
законодательство, полнота и качество регулирования экономической жизни, степень
либерализации, уровень соблюдения законности и правопорядка, преступность и
коррупция, защита прав собственности, уровень корпоративного управления,
обязанность исполнения партнерами контрактов, качество налоговой системы и
уровень налогового бремени, качество банковской системы и других финансовых
институтов, доступность кредитования, открытость экономики, правила торговли с
зарубежными странами, административные, технические, информационные и другие
барьеры входа на рынок, уровень монополизации экономики.
Вообще, все факторы
инвестиционной привлекательности можно разделить на две большие группы - это
потенциал и уровень риска. К потенциалу можно отнести такие факторы как: природные
ресурсы, развитие инфраструктуры, гарантии государства и др. А к риску
относятся: инфляция, конвертируемость валюты, уровень коррумпируемости и т.д.
Наиболее существенные факторы,
формирующие инвестиционную привлекательность:
Макроэкономика.
Состояние государственного долга.
Государственное управление и
экономическая политика.
Интеллектуальная собственность.
Законодательство и судебная
защита.
Соблюдение обязательств по
контрактам.
Преступность и коррупция.
Налоги.
Банковская система.
Валютная и торговая политика.
Политика местных властей.
Различия в инвестиционном
климате для местных и иностранных инвесторов. [8]
За последние несколько лет в
нашей стране произошли заметные улучшения во всех сферах жизни, что не могло не
отразиться и на состоянии инвестиционного климата. Сегодня можно сказать, что
перечисленные в предыдущем разделе факторы, влияют в большей степени
положительно на формирование инвестиционного климата в России.
Инвестиции как экономическая
категория выполняют ряд важнейших функций (осуществление политики расширенного
воспроизводства; ускорения научно-технического прогресса; структурной
перестройки общественного производства и сбалансированного развития всех
отраслей народного хозяйства и др.), без которых немыслимо нормальное развитие
экономики любого государства. В макроэкономическом масштабе сегодняшнее
благосостояние является в значительной мере результатом вчерашних инвестиций, а
сегодняшние инвестиции, в свою очередь, закладывают основы завтрашнего роста
производительности труда и более высокого благосостояния. Чем большую часть,
произведенного сегодня, мы сбережем и инвестируем, тем больше будет у нас
возможности потреблять завтра. Напротив, чем больше сегодняшних ресурсов мы
используем на потребление, тем меньше у нас будет шансов на более высокий
уровень потребности завтра. Влияя на расширение производственных мощностей в
долгосрочной перспективе, инвестиции оказывают существенное влияние на
использование уже имеющихся мощностей.
Для целей дальнейшего изучения,
учета, анализа и повышения эффективности инвестиций необходима их научно
обоснованная классификация, которая основывается на определенных признаках или
нормативных актах. Продуманная и в научном плане обоснованная классификация
инвестиций позволяет не только их грамотно учитывать, но и анализировать
уровень их использования со всех сторон и на этой основе получать объективную
информацию для разработки и реализации эффективной инвестиционной политики. Инвестиционная
политика, которой придерживается государство, имеет огромное влияние на
развитие капиталовложений в стране, как частных, так и государственных. Именно
она формирует так называемый инвестиционный климат страны. [9]Инвестиционную
политику предусматривается осуществлять на основе следующих принципов:
последовательная децентрализация
инвестиционного процесса путем развития многообразных форм собственности,
повышение роли внутренних (собственных) источников накоплений предприятий для
финансирования их инвестиционных проектов;
государственная поддержка
предприятий за счет централизованных инвестиций;
размещение ограниченных
централизованных капитальных вложений и государственное финансирование
инвестиционных проектов производственного назначения строго в соответствии с
федеральными целевыми программами и исключительно на конкурентной основе;
усиление государственного
контроля над целевым расходованием средств федерального бюджета;
совершенствование нормативной
базы в целях привлечения иностранных инвестиций;
значительное расширение практики
совместного государственно-коммерческого финансирования инвестиционных проектов.
В зависимости от того, по каким
причинам это происходит можно выделить следующие разновидности риска:
рыночный риск - связан с
возможностью колебания цен на рынке данной страны;
риск банкротства;
инфляционный риск - связан с
понижением покупательной способности денежных средств, но это может по-разному
отражаться на альтернативных сферах инвестиционных вложений;
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16 |
