Курсовая работа: Виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг
Преимущества доверительного управления на рынке ценных бумаг коренятся в
профессиональном характере такого рода управления и его потенциально
неограниченных масштабах.
Профессиональное управление большими капиталами по сравнению с
индивидуальным управлением ценными бумагами, как правило, обеспечивает
следующие неоспоримые преимущества:
более высокую доходность от инвестирования капитала в ценные бумаги;
более низкие затраты, связанные с проведением операций на рынке ценных
бумаг;
более низкие рыночные риски всевозможных потерь от изменения рыночной
конъюнктуры.
Доверительное управление ценными бумагами лежит в основе коллективных
форм инвестирования на рынке ценных бумаг, существующих в форме различного рода
инвестиционных фондов: паевых инвестиционных фондов, негосударственных
пенсионных фондов.
В основе деятельности по управлению ценными бумагами лежит договор
доверительного управления. Его основными характеристиками являются:
юридические наименования сторон договора: по данному договору клиент
называется учредителем управления, а профессиональный участник рынка—
доверительным управляющим;
содержание договора: клиент передает управляющему на определенный срок
денежные средства, предназначенные для инвестирования в ценные бумаги, а
управляющий обязуется управлять совокупным имуществом (денежными средствами и
ценными бумагами) в интересах клиента или указанного им лица;
права доверительного управляющего: доверительный управляющий в пределах,
установленных договором доверительного управления, осуществляет правомочия
собственника в отношении денег и ценных бумаг, переданных ему в доверительное
управление;
обязанности управляющего:
— управлять доверенным ему имуществом в интересах своих доверителей;
— при заключении сделок с ценными бумагами, переданными ему в управление,
обязательно указывать, что он действует в качестве доверительного управляющего
(делается пометка "Д. У.");
— вести обособленный учет имущества, переданного ему в доверительное
управление, от своего собственного имущества;
оплата услуг управляющего: доверительный управляющий получает вознаграждение
в соответствии с заключенным договором, а возмещение расходов, связанных с
осуществлением процесса доверительного управления, производится за счет
доходов, возникающих в ходе этого управления.
Доверительный управляющий на рынке ценных бумаг осуществляет свою
деятельность в достаточно жестких границах, устанавливаемых соответствующими
правовыми актами государства, с целью максимальной защиты интересов
коллективных инвесторов, которые доверили ему свои сбережения.
Доверительный управляющий не вправе:
приобретать за счет управляемых средств ценные бумаги, которые будут
принадлежать ему самому;
покупать на собственные средства ценные бумаги, которые находятся в его
управлении;
представлять сразу две стороны одного и того же договора купли-продажи
ценной бумаги;
приобретать ценные бумаги организаций, которые подлежат ликвидации;
продавать ценные бумаги с отсрочкой платежа более чем на 30 календарных
дней;
передавать доверенные ему ценные бумаги в залог собственных обязательств;
передавать доверенные ему денежные средства во вклады в пользу третьего
лица;
заключать за счет доверенных ему средств договоры страхования в пользу
третьих лиц и др.
Теоретически оплата услуг доверительного управляющего может иметь самые
разные формы. Основные из них следующие:
фиксированный размер вознаграждения за год. Недостаток данного способа
вознаграждения состоит в отсутствии его привязки к результатам деятельности
управляющего;
вознаграждение устанавливается в зависимости от оборота имущества
(например, объема сделок купли-продажи с ценными бумагами). В данном варианте
управляющий больше заинтересован в росте объема торговли ценными бумагами, чем,
например, в увеличении их рыночной стоимости;
вознаграждение устанавливается в фиксированном проценте от рыночной
стоимости портфеля ценных бумаг, находящихся в доверительном управлении.
вознаграждение устанавливается в процентах от величины полученного за год
дохода, например, величины прироста стоимости ценных бумаг, находящихся в
доверительном управлении. Проблема состоит в том, что величина этого дохода не
всегда зависит только от действий управляющего. Если на рынке ценных бумаг
имеет место затяжное падение цен (например, фондовый кризис), то у всех
участников ценные бумаги обесцениваются, и тогда может оказаться, что управляющий
не только не получит прибыль, но и не сможет компенсировать свои собственные
издержки управления;
возможны и другие способы установления вознаграждения, которые часто
представляют собой различные комбинации перечисленных выше форм.
2.4
Деятельность по определению взаимных обязательств (клиринг)
Клиринговая деятельность — это деятельность по установлению взаимных
обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными
бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним) и их зачету по поставкам
ценных бумаг и расчетам по ним.
Клиринговая деятельность может осуществляться только юридическим лицом на
основе соответствующей лицензии. Клиринговая организация осуществляет свою
деятельность на основе разработанных ею правил, которые должны быть утверждены
федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг.
Если клиринговая организация одновременно осуществляет и расчеты по
сделкам с ценными бумагами, то она обязана сформировать в установленных
размерах специальные фонды для снижения рисков неисполнения сделок с ценными
бумагами.
В соответствии с понятием "клиринговая деятельность" процедура
клиринга состоит из трех частей:
1) сбор исходной информации, ее сверка и в случае наличия расхождений в
информации, полученной от противоположных сторон сделки, проведение ее
корректировки;
2) подготовка бухгалтерских документов на основе исходной информации о
сделках; данная информация необходима, чтобы провести соответствующие
перечисления денежных средств с банковских или иных расчетных счетов участников
рынка и перерегистрации прав собственности на передаваемые в связи с этим
ценные бумаги;
3) проведение зачета взаимных требований участников рынка друг перед
другом по денежным платежам и поставкам каждой ценной бумаги. Процедура зачета
позволяет резко сократить потоки денег и перемещения ценных бумаг между
участниками рынка, поскольку в этом случае осуществляются лишь движение
итоговых денежных сумм и сальдированное перемещение ценных бумаг.
Процедура клиринга предшествует процедуре расчетов.
Расчеты по ценным бумагам — это деятельность по переводу денежных средств
между участниками рынка и корреспондирующему этому переводу процессу
перерегистрации прав собственности на ценные бумаги. Обычно термин "расчеты"
понимается как собственно расчетная, т. е. вычислительная, деятельность. В
данном контексте все вычисления по сделке осуществляются в процессе клиринга, а
расчеты являются "материализацией" всех вычислений.
В процессе клиринга подготавливается необходимая бухгалтерская
документация по сделкам, но, не по каждой отдельной сделке, а по каждому
участнику рынка и по всем его рыночным сделкам за определенный период (обычно
за торговый день). Тем самым резко сокращается, ускоряется и удешевляется общий
документооборот.
Указанная документация поступает в соответствующие банки и организации,
которые ведут переучет прав собственности на ценные бумаги (депозитарии,
регистраторы).
Клиринговая деятельность, как и любая другая рыночная деятельность,
сопряжена с рядом рисков, или возможных потерь, как для самой клиринговой
организации, так и для ее клиентов.
В наиболее укрупненном виде риски клиринга могут быть двух типов:
операционные — это риски, которые вытекают из операций (действий,
процедур), осуществляемых клиринговой организацией, и которые могут обернуться
потерями для нее самой;
специфические — это риски, которые вытекают из операций (действий,
процедур), осуществляемых клиринговой организацией, и которые могут обернуться
потерями для участников клирингового процесса (сторон сделки).
2.5
Деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг
Деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг — это сбор,
фиксация, обработка, хранение и предоставление данных, составляющих систему
ведения реестра владельцев ценных бумаг.
Система ведения реестра владельцев ценных бумаг — это совокупность
данных, зафиксированных на бумажном носителе и/или с использованием электронной
базы данных, обеспечивающая идентификацию зарегистрированных в системе ведения
реестра владельцев ценных бумаг номинальных держателей и владельцев ценных
бумаг и учет их прав в отношении ценных бумаг, зарегистрированных на их имя,
позволяющая получать и направлять информацию указанным лицам и составлять
реестр владельцев ценных бумаг.
Реестр владельцев ценных бумаг — это часть системы ведения реестра,
представляющая собой список зарегистрированных владельцев с указанием
количества, номинальной стоимости и категории принадлежащих им именных ценных
бумаг, составленный по состоянию на любую установленную дату и позволяющий
идентифицировать этих владельцев, количество и категорию принадлежащих им
ценных бумаг.
Держатель реестра — это юридическое лицо, которое оказывает услуги по
ведению реестра владельцев ценных бумаг.
Держателем реестра может быть:
эмитент ценной бумаги в случае, если число владельцев эмитированных им
именных ценных бумаг (кроме акций) не превышает 500 лиц, а в случае акций — не
превышает 50 лиц;
регистратор — это профессиональный участник рынка ценных бумаг, т. е.
независимая от эмитента специализированная организация, которая осуществляет
деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг;
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5 |
