Курсовая работа: Формы санации в условиях банкротства и оценка их эффективности

(подпись) (расшифровка (подпись) (расшифровка

подписи) подписи)

"4"февраля 2004 г.

Чистая прибыль по форме №2 равна 115 тыс. руб.

2. Исследование финансового состояния ОАО " Белэнергомаш"

Исследуем финансовое состояние ОАО "Белэнергомаш" для того, чтобы обнаружить есть ли признаки угрозы развития банкротства или нет. Рассчитаем интегральный показатель уровня угрозы банкротства при помощи модели Альтмана:

Z=1,2*Х1+1,4*Х2+3,3*Х3+0,6*Х4+1,0*Х5.

Для этого сначала необходимо рассчитать отношение оборотных активов к сумме всех активов ОАО "Белэнергомаш" (Х1):

Х1=.

Затем рассчитаем Х2 - уровень рентабельности оборотных активов:

ОбА= =9699 руб.

Х2=11,86.

Найдем уровень доходности активов (Х3):

А== 21529,5

Х3==5,34.

Рассчитаем коэффициент соотношения собственного капитала к заемному (Х4):

Х4===0,09.

Оборачиваемость активов (Х5):

Х5== 1,51.

Подставим полученные значения отдельных факторов в модель Альтмана:

Z=1,2*0,47+1,4*11,86+3,3*5,34+0,6*0,09+1,0*1,51=34,354

Сравнив значение интегрального показателя уровня угрозы банкротства с оценочной шкалой, получаем вывод о том, что вероятность банкротства на ОАО "Белэнергомаш" очень низкая. В таком случае никакие санации не нужны.

Попробуем рассчитать уровень угрозы банкротства ОАО " Белэнергомаш" при помощи коэффициента финансирования трудноликвидных активов. Для этого рассчитаем значения коэффициента трудноликвидных активов:

Средняя стоимость внеоборотных активов ВА:

ВА==11830,5руб.

Средняя сумма текущих запасов ТМЦ:

=5197руб.

Средняя сумма собственного капитала С:

С==1834 руб.

Средняя сумма долгосрочных банковских кредитов :

0.

Средняя сумма краткосрочных банковских кредитов :

=13335 руб.

Сравним полученные значения и подставим в уравнение, получаем:

ВА+<C т.е.

11830,5+5197<1834.

Вывод: вероятность банкротства ОАО "Белэнергомаш" по оценочной шкале для модели трудно ликвидных активов и по модели Альтмана очень низкая. Результаты расчетов по обеим моделям совпали. Нужно отметить, что ОАО "Белэнергомаш" не имеет тенденций к развитию угроз банкротства. Его финансовое состояние можно оценить как нормальное. Следовательно, ОАО "Белэнергомаш" успешно функционирует и использует для покрытия своих запасов как собственные источники, так и заемные.

Заключение

Изучив предложенную тему, можно сделать следующие выводы:

Занятие бизнесом - весьма рисковая операция, поэтому никакая организация не застрахована от возможного банкротства. Для того, чтобы не допустить угрозы кризисного состояния предприятия, необходимо своевременно проводить антикризисную политику и диагностику возможного банкротства. При этом необходимо периодически исследовать финансовое состояние предприятия и факторы, которые могут вызвать угрозу критического состояния. Также нужно правильно формировать цели и задачи антикризисного финансового управления предприятием, выбирать инструменты антикризисной политики. Если же предприятие имеет угрозу банкротства, необходимо определить масштабы и глубину этого состояния.

Если масштабы кризисного финансового состояния предприятия не позволяют выйти из него за счет реализации внутренних резервов, предприятие прибегает к внешней помощи, которая обычно принимает форму его санации. Далее в ходе анализа необходимо выбрать наиболее эффективную форму санации.

В мировой практике известны два подхода к прогнозированию банкротства: модель Э. Альтмана и система критериев оценки возможного банкротства. Следует отметить, что значения рассчитанных показателей нельзя абсолютизировать, т.к, прежде всего, они не имеют юридических последствий и призваны играть информационно - рекомендательную роль.

Банкротство представляет собой юридическую процедуру, поэтому никакие значения аналитических коэффициентов не могут служить основанием для объявления предприятия банкротом.

Результаты санации в конечном итоге могу быть (и желательно) оценены размером дополнительной прибыли. Если в результате проведения санации предприятию удалось избежать объявления его банкротом и нормализовать его производственную деятельность, то цель санации считается достигнутой.

В процессе изучения предложенной темы, цель курсового проекта достигнута. Поставленные задачи решены, а именно:

Охарактеризовано понятие банкротства и его признаков с точки зрения финансового менеджмента;

Описана антикризисная политика;

Исследовано финансовое состояние предприятия на примере ОАО "Белэнергомаш"

Изучены основные факторы, обуславливающие развитие банкротства;

Выбрана наиболее эффективная форма санации предприятия;

Оценена эффективность выбранной формы санации.

Список используемой литературы

1.  Федеральный закон " О несостоятельности (банкротстве)" от 26.10.02. №127-ФЗ

2.  Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс - К: Ника-центр, Эльга, 2002 - 528с.

3.  Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: Учебное пособие. - 3-е изд., пер. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2002. - 528 с.

4.  Герчикова И.Н. Менеджмент: Учебник для вузов-4-е издание перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. - 511с.

5.  Ковалев В.В. Практикум по финансовому менеджменту. Конспект лекций с задачами. - М.: Финансы и статистика, 2004. - 288с.

6.  Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. - М.: Финансы и статистика, 2002. - 560 с.

7.  Павлова Л.Н. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов. - 2-е изд., пер. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА-2002. - 269с.

8.  Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник / Под ред. Е.С. Стояновой - 5-е изд., пер. и доп. - М.: Изд-во "Перспектива", 2003-656с.