Курсовая работа: Эффект операционного рычага в финансовом менеджменте
Курсовая работа: Эффект операционного рычага в финансовом менеджменте
План
Введение
1 Сущность, понятие и методы расчета
операционного левериджа в финансовом менеджменте
1.1 Понятие операционного рычага
1.2 Эффект операционного рычага. Сущность и
методы расчета силы воздействия операционного анализа
1.3 Три составляющие операционного рычага
2 Использование операционного рычага
Заключение
Список используемой литературы
Введение
Одной из
самых главных задач предприятия является оценка его финансового положения,
которая возможна при совокупности методов, позволяющих определить состояние дел
предприятия в результате анализа его деятельности на конечном интервале
времени. Цель этого анализа - получение информации о его финансовом положении,
платежеспособности и доходности.
Операционный
анализ, отслеживающий зависимость финансовых результатов фирмы от объемов
производства (реализации), является эффективным методом для оперативного и
стратегического планирования. Задача операционного анализа - найти наиболее
выгодное сочетание переменных и постоянных издержек, цены и объема реализации.
Ключевыми элементами операционного анализа являются валовая маржа, операционный
и финансовый рычаг, порог рентабельности и запас прочности фирмы.
В условиях
рыночной экономики благополучие любого предприятия зависит от величины
получаемой прибыли. Одним из инструментов управления и влияния на балансовую
прибыль предприятия является операционный леверидж (рычаг). Он позволяет
оценить экономическую выгоду в результате изменения структуры себестоимости и
объема выпуска продукции. Производственный леверидж аналитики используют для
определения степени чувствительности операционной прибыли компании к изменению
объема продаж. Данный показатель тесно связан с расчетом области
безубыточности, т. е. точки с нулевой операционной прибылью (общие доходы равны
общим издержкам).
В общем виде
операционный производственный рычаг (леверидж) представляет собой процесс
управления активами и пассивами предприятия, направленный на возрастание
прибыли, т.е. это некий фактор, небольшое изменение которого может привести к
существенному изменению результативных показателей, дать так называемый эффект
рычага или леверажный эффект.
Цель данного
исследования – изучить методы расчета и анализа операционного рычага в
управлении финансовым механизмом предприятия. Для решения данной цели были
представлены следующие задачи:
1) рассмотреть
понятие и использование операционного рычага;
2) изучить
эффект операционного рычага;
3) рассмотреть
взаимосвязь эффекта операционного рычага и предпринимательского риска
предприятия.
Актуальность
данной работы обусловлена тем, что каждое предприятие сегодня стремится
максимизировать свою прибыль, а операционный или производственный рычаг – это
потенциальная возможность влиять на балансовую прибыль путем изменения
структуры себестоимости и объема выпуска продукции.
1
Сущность, понятие и методы расчета операционного левериджа в
финансовом
менеджменте
1.1
Понятие операционного рычага
В
современных условиях на российских предприятиях вопросы регулирования массы и
динамики прибыли выходят на одно из первых мест в управлении финансовыми ресурсами.
Решение данных вопросов входит в рамки операционного (производственного)
финансового менеджмента. Известно, что предпринимательская деятельность связана
со многими факторами, влияющими на ее результат. Все их можно разделить на две
группы. Первая группа факторов связана с максимизацией прибыли за счет спроса и
предложения, ценовой политики, рентабельности продукции, ее
конкурентоспособности. Другая группа факторов связана с выявлением критических
показателей по объему реализуемой продукции, наилучшим сочетанием предельной
выручки и предельных затрат, с делением затрат на переменные и постоянные.
Именно
со структурой затрат тесно связан операционный рычаг. Операционный рычаг или
производственный леверидж (leverage в дословном переводе - рычаг) - это механизм
управления прибылью предприятия, основанный на оптимизации соотношения
постоянных и переменных затрат. С его помощью можно прогнозировать изменение
прибыли предприятия в зависимости от изменения объема продаж, а также
определить точку безубыточной деятельности.
Необходимым
условием применения механизма операционного рычага является использование
маржинального метода, основанного на подразделении затрат предприятия на
постоянные и переменные. Чем ниже удельный вес постоянных затрат в общей сумме
затрат предприятия, тем в большей степени изменяется величина прибыли по
отношению к темпам изменения выручки предприятия.
Как
уже говорилось, на предприятии существуют два вида затрат: переменные и
постоянные. Их структура в целом, а в частности уровень постоянных затрат, в
общей выручке предприятия или в выручке от единицы продукции могут значительно
влиять на тенденцию изменения прибыли или издержек. Это происходит из-за того,
что каждая дополнительная единица продукции приносит некоторую дополнительную
контрибуцию, которая идет на покрытие постоянных затрат, и в зависимости от
соотношения постоянных и переменных затрат в структуре издержек компании, общий
прирост контрибуции от дополнительной единицы товара может выразиться в
значительном скачкообразном изменении прибыли. Как только достигается уровень
безубыточности, появляется прибыль, которая начинает расти быстрее, чем объем
продаж. Операционный рычаг является инструментом для определения и анализа
данной зависимости. Другими словами он предназначен для установления влияния
прибыли на изменение объема продаж.
Уровень
операционного рычага рассчитывается как:
, где ОР –
уровень операционного рычага.
1.2 Эффект
операционного рычага. Сущность и методы расчета
силы
воздействия операционного анализа
Операционный
анализ работает с такими параметрами деятельности предприятия, как затраты,
объем реализации и прибыль. Большое значение для операционного анализа имеет
разделение затрат на постоянные и переменные. Основными величинами,
используемыми в операционном анализе, являются: валовая маржа (сумма покрытия),
сила операционного левериджа, порог рентабельности (точка безубыточности),
запас финансовой прочности.
Валовая маржа
(сумма покрытия). Эта величина рассчитывается как разница между выручкой от
реализации и переменными затратами. Она показывает, хватает ли у предприятия
средств для покрытия постоянных расходов и получения прибыли.
Сила воздействия
операционного рычага. Вычисляется как отношение валовой маржи к прибыли после
уплаты процентов, но до уплаты налога на прибыль.
Зависимость
финансовых результатов операционной деятельности предприятия, при прочих равных
условиях, от предположений, связанных с изменением объема производства и
реализации товарной продукции, постоянных расходов и переменных издержек на
производство продукции, составляет содержание анализа операционного левериджа.
Влияние
увеличения объема производства и реализации товарной продукции на прибыль
предприятия определяется понятием операционного рычага, воздействие которого
проявляется в том, что изменение выручки сопровождается более сильной динамикой
изменения прибыли.
Вместе
с этим показателем при анализе финансово-хозяйственной деятельности предприятия
используют величину эффекта операционного рычага (левериджа), обратную величине
порога безопасности:
либо ,
где
ЭОР – эффект операционного рычага.
Операционный
рычаг показывает насколько процентов изменится прибыль при изменении выручки на
1%. Эффект операционного левериджа заключается в том, что изменение выручки от
реализации (выраженное в процентах) всегда приводит к более сильному изменению
прибыли (выраженному в процентах). Сила воздействия операционного левериджа
является мерой предпринимательского риска, связанного с предприятием. Чем она
выше, тем больший риск несут акционеры.
Найденное
с помощью формулы значение эффекта операционного левериджа в дальнейшем
используется для прогнозирования изменения прибыли в зависимости от изменения
выручки предприятия. Для этого используют следующую формулу:
,
где
D
ВР - изменение выручки в %; D П - изменение прибыли в %.
Пример 1.
Руководство
предприятия "Технология" имеет намерение за счет роста объемов продаж
электротоваров увеличить выручку от реализации на 10% (с 50 000 грн. до 55 000
грн.), не выходя при этом за пределы релевантного периода. Общие переменные
затраты составляют для начального варианта 36 000 грн. Постоянные затраты равны
4 000 грн. Можно рассчитать сумму прибыли в соответствии с новым объемом
выручки от реализации продукции традиционным методом или с помощью
операционного рычага.
Традиционный метод:
1.
Начальная прибыль равна 10 000 грн. (50 000 - 36 000 - 4 000).
2.
Переменные затраты на запланированный объем продукции возрастут на 10%, то есть
будут равны 39 600 грн. (36 000 х 1,1).
3.
Новая прибыль: 55 000 - 39 600 - 4 000 = 11 400 грн.
Метод операционного рычага:
1.
Сила влияния операционного рычага: (50 000 - 36 000 / / 10 000) = 1,4. Это
означает, что 10% роста выручки должны принести прирост прибыли на 14% (10 х
1,4), то есть 10 000 х 0,14=1 400 грн.
Эффект
операционного рычага состоит в том, что любое изменение выручки от реализации
приводит к еще более сильному изменению прибыли. Действие этого эффекта связано
с непропорциональным воздействием условно-постоянных и условно-переменных
затрат на финансовый результат при изменении объема производства и реализации.
Чем выше доля условно-постоянных расходов и себестоимости продукции, тем
сильнее воздействие операционного рычага. И, наоборот, при росте объема продаж
доля условно-постоянных расходов падает и воздействие операционного рычага
падает.
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5 |