Курсовая работа: Инвестиционная деятельность фирмы в условиях рынка
Экономическое
обоснование инвестиционных проектов основано на ряде методов, объединяющих
критерии (показатели) оценки эффективности, набор м значимость которых
определяются требованиями инвесторов, учетом специфики проекта.
Используемые
в процессе инвестиционных расчетов методы и критерии экономического обоснования
проектов по большей части основаны на западных разработках. В частности, многие
зарубежные авторы выделяют четыре основных критерия оценки эффективности
инвестиций [18, с.122]:
1. Срок
окупаемости (PB) – время, за которое проект должен
окупить первоначальные затраты будущими денежными потоками.
2.
Бухгалтерскую норму доходности (ARR)—
процент рентабельности, который проект достигает в течение срока реализации.
3. Чистый
дисконтированный доход (NPV) –
прирост стоимости
собственного капитала владельцев проекта вследствие реализации инвестиций;
4. Внутреннюю
норму доходности (IRR) – процент
доходности, отражающий максимально возможную цену инвестиционных ресурсов
проекта с позиций обеспечения его безубыточности.
Методические
рекомендации в основном основаны на западных методах и предполагают следующие
критерии оценки эффективности инвестиционных проектов, представленные в таблице
3.1.
Таблица 3.1 Показатели
оценки эффективности инвестиционных проектов [8, с.43].
| Показатель |
Формула расчета |
| Методы, основанные на
показателях денежного потока (динамические) |
| Чистый дисконтированный
доход (NPV) |
 ,
Где In – инвестиционные расходы периода,
r – ставка дисконтирования,
CFn – инвестиционные доходы в период
|
| Внутренняя норма
доходности (IRR) |
Находится r из уравнения NPV=0 |
| Индекс доходности дисконтированных
инвестиций (PI) |
|
| Статические методы
оценки эффективности инвестиций |
| Бухгалтерская норма
прибыли (ARR) (или же бухгалтерская
рентабельность инвестиций ROI) |
 ,
Где EBIT – прибыль до уплаты налогов и
процентов,
EBIT(1-H) – прибыль после налогообложения, но с учетом
процентов
|
| Срок окупаемости (Ток) |
 ,
Где И – первоначальные
затраты,
ПР – прибыль от
инвестиционного проекта
|
Рекомендации
по оценке экономической приемлемости инвестиционных проектов на основе
различных критериев представлены в таблице 3.2.
Таблица 3.2 Оценка
эффективности инвестиционных проектов [18, с.123].
| Результат оценки |
Критерий оценки |
| NPV |
PI |
IRR |
Ток |
| Проект следует принять |
NPV>0 |
PI>1 |
IRR>WACC |
Ток>СЖ |
| Проект неприбыльный и
неубыточный |
NPV=0 |
PI=1 |
IRR=WACC |
Ток=СЖ |
| Проект следует
отклонить |
NPV<0 |
PI<1 |
IRR<WACC |
Ток<СЖ |
Где WACC – средневзвешенная стоимость
капитала, инвестируемого в проект;
СЖ – срок
жизни проекта.
Рассмотрим на
условном примере каким образом принимается решение о принятии или непринятии
инвестиционного проекта.
Предприятие рассматривает
возможность замены оборудования, которое было приобретено за 90000,00 и введено
в эксплуатацию 3 года назад. Техническое состояние имеющегося оборудования
позволяет его эксплуатировать еще в течение 3-х лет, после чего оно будет списано,
а выпуск производимой на нем продукции прекращен. В настоящее время, имеющееся
оборудование может быть продано по балансовой стоимости на конец 3-го года.
Более современное
оборудование того же типа с нормативным сроком эксплуатации 7 лет доступно по
цене 140000,00. Его внедрение позволит сократить ежегодные переменные затраты
на 35000,00, а постоянные на 20000,00. Эксперты полагают, что в связи с
прекращением проекта через 3 года, новое оборудование может быть продано по
цене 70000,00.
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6 |
